Крах Крипто 11 октября: Что на самом деле произошло

Приблизительно на сумму от 60 до 90 миллионов долларов USDe было выведено на Binance, вместе с wBETH и BNSOL, чтобы воспользоваться уязвимостью в системе ценообразования, где залог оценивался на основе данных собственного ордербука Binance, а не внешних оракулов.

Это местное отклонение цен вызвало принудительные ликвидации на сумму $500 миллион до $1 миллиард, разожгло каскад на более чем $19 миллиард по всему рынку и принесло злоумышленникам около $192 миллион прибыли благодаря заранее открытым коротким позициям на сумму ( на BTC/ETH на Hyperliquid—всего за несколько минут до того, как появилась новость о тарифах Трампа.

Это не была неудача USDe — проблема заключалась в недостатке системы Binance, который был использован на фоне шума макро паники.

То, что выглядело как хаос, на самом деле было запланированной эксплуатацией внутренней ценовой системы Binance, усиленной макро-шоком и чрезмерным кредитным плечом внутри системы.

---

В рамках функции Единого счета Binance разрешил использование USDe, wBETH и BNSOL в качестве залога.

Тем не менее, оценка основывалась не на оракулах или ценах выкупа, а на собственных спотовых котировках Binance, что стало критической уязвимостью.

6 октября Binance объявила о запланированном переходе на ценообразование на основе оракулов, но реализация была запланирована только на 14 октября, оставляя восьмидневное окно для атаки.

---

В течение этого периода хорошо организованные участники начали манипулировать ордерной книгой Binance, сбрасывая около 60–90 миллионов USDe, что привело к падению его цены на Binance до $0.65, в то время как на других биржах она оставалась около ).

Поскольку система обеспечения Binance использовала свои внутренние цены, это мгновенно уничтожило маржу и вызвало принудительные ликвидации от $1 миллиона до $500 миллиарда.

Затем появились новости о предложенных Трампом 100% тарифах на Китай, что усугубило панику и проблемы с ликвидностью.

---

В тот же день новые кошельки на Hyperliquid открыли короткие позиции по BTC и ETH на сумму 1,1 миллиарда долларов, профинансированные 110 миллионами USDC из источников, связанных с Arbitrum.

Когда каскад ликвидаций на Binance обрушил цены BTC и ETH, эти позиции принесли примерно $1 миллион чистой прибыли после закрытия на дне.

Синхронизация, точность и каналы финансирования указывают на скоординированные действия.

---

Ликвидации на Binance привели к массовой продаже BTC, ETH и альткойнов на тонких ордерных книгах.

Другие биржи начали отражать снижение с помощью ботов и алгоритмов межрынкового арбитража.

Маркет-мейкеры, хеджируя на нескольких площадках, были вынуждены сбрасывать позиции повсюду.

Результат: более $192 миллиард в глобальных ликвидациях, при этом многие альткоины упали на 50–70% за один день — все это было вызвано менее чем $19 миллионом манипулированного обеспечения.

Кто виноват?

• Binance: Ошибочная архитектура и задержка внедрения оракула являются коренной причиной. • Нападающие: Они организовали и синхронизировали манипуляции, получая прибыль от внешних шортов. • Ethena $100 USDe(: Не виноват. Протокол оставался полностью обеспеченным, выкуп работал нормально, и привязка сохранялась на уровне 1:1 на всех других платформах.

Последствия

Binance признала "технические проблемы на платформе," пообещала компенсацию для пострадавших пользователей )маржинальных, фьючерсных и кредитных счетов( и внедрила минимальные ценовые пороги и интеграцию ораклов.

USDe продолжал работать без сбоев, и инцидент стал ясным примером того, как ошибка в системе ценообразования биржи может вызвать каскадные ликвидации по всему рынку.