Недавно JPMorgan опубликовал вдумчивый отчет, в котором выдвинул неожиданный тезис: стейблкоины не только не будут угрожать доминированию доллара, но могут стать цифровым двигателем, укрепляющим его позиции.

Эта точка зрения основана на трех ключевых факторах:

Во-первых, стейблкоин имеет тесную связь с долларом США. В настоящее время большинство стейблкоинов на рынке привязаны к доллару, а их резервные активы в основном состоят из государственных облигаций США и наличных средств. Это означает, что использование стейблкоина фактически эквивалентно косвенному владению долларовыми активами.

Во-вторых, стейблкоины расширяют сферу использования доллара. Они позволяют тем, кто не имеет традиционного банковского счета, также пользоваться долларом, распространяя влияние доллара на области, которые традиционная финансовая система трудно охватывает.

Третье, меры регулирования еще больше укрепили связь стейблкоинов с долларом. США активно продвигают включение стейблкоинов в строгую регуляторную рамку, требуя, чтобы их резервные активы в основном были в долларах, что, безусловно, усиливает привязку стейблкоинов к долларовой системе.

Что касается будущего масштаба рынка стейблкоинов, в JPMorgan существуют разные мнения. Оптимисты прогнозируют, что объем рынка может достичь 2 триллионов долларов, в то время как консерваторы считают, что он может составить всего 500 миллиардов долларов. В отчете также отмечается, что если оценивать по верхнему пределу в 2 триллиона долларов, к 2027 году может возникнуть дополнительный спрос на доллар в размере около 1.4 триллиона долларов.

Однако реализация этого прогноза зависит от двух ключевых факторов: во-первых, будут ли эти требования новыми долларовыми вложениями или просто переводом с банковских депозитов; во-вторых, смогут ли цифровые валюты центральных банков других стран или стабильные токены в национальной валюте составить серьезную конкуренцию долларовым стейблкоинам.

В целом, стейблкоины продолжают переносить доминирование доллара из традиционной финансовой сферы в мир цифровых финансов. Это не угроза статусу доллара, а скорее может стать новым щитом доллара в цифровую эпоху. Эта тенденция переосмысляет наше восприятие глобальной финансовой системы и заслуживает пристального внимания.