Биткойн Суперцикл на подходе? – Джефф Парк указывает на золота $1T Прибыли

Джефф Парк, партнер и главный инвестиционный директор ProCap BTC, заявил в обширном интервью, опубликованном 2 октября, что растущая цена золота и изменяющиеся модели глобального владения не представляют угрозы для Биткойна. На самом деле, они могут стать причиной того, почему следующий структурный рост Биткойна произойдет. Тезис Парка основан на потоках, геополитике и том, как работают балансы. Если политики и крупные инвесторы научатся использовать бумажные прибыли от суверенных золотых резервов, они могут направить большую часть этих денег в Биткойн и начать то, что он назвал "суперциклом."

Почему рост золота может начать суперцикл Биткойна

Парк добавил: "Математика не слишком сложная."

"Что если мы найдем способ использовать бумажные прибыли от золота для создания рычага, а затем взять опцион на покупку Биткойна?"

"Здесь может произойти что-то удивительное."

По его грубой оценке, "триллион долларов Биткойна на самом деле очень важен для рынка биткойнов." Он сравнил масштаб такого импульса с состоянием фискальной ситуации в США. Он сказал, что хотя триллион долларов - это немного по сравнению с государственным долгом, это будет довольно много для нового актива с ограниченным предложением и узким свободным обращением.

Комментарии Паркa были вызваны простым вопросом: почему золото растет, когда Биткойн падает? Он не отрицал лидерство золота, назвав его "историей года", но сказал, что причины этого различны. Золото теперь является местом, где происходят резкие геополитические выражения и ребалансировка центрального банка. Кривая принятия Биткойна, с другой стороны, зависит от институциональных потоков, которые все еще растут.

"В конечном счете, [эти рынки] движимы потоками," добавил он, добавив, что потоки Биткойна "неизбежны", пока институциональная повестка движется вперед с "сфокусированным рассмотрением."

Смена местоположения золота является ключевым элементом парадигмы Пака. Он говорил о двух вещах, которые происходят одновременно: о том, что золотые резервы США достигли большой номинальной стоимости из-за цены, и о реальности, что доля США в мировом официальном золоте со временем уменьшилась. После Второй мировой войны США имели более половины мировых золотых резервов в качестве центрального банка, но в настоящее время у них менее 20%. Так кто же оплачивает компенсацию с их стороны? Китай и многие другие страны БРИК, вероятно, находятся на переднем плане.

Парк сказал, что такое изменение помогает объяснить, почему спрос на золото был высоким. Он отмечает, что Китай оказывает влияние не только благодаря росту своей экономики, но и за счет развития рыночной инфраструктуры. Он говорил о "запуске Шанхайской биржи золота" и появлении "Шанхайской товарной биржи", отметив, что "физическое золото теперь фактически торгуется в Китае" на уровне, который ранее был связан с Лондоном. Ранее в этом году они "впервые открыли хранилища в Гонконге, чтобы позволить оффшорным инвесторам хранить свое золото в резерве." Парк рассматривает это как часть долгосрочного плана по повышению доверия к торговле товарами, рассчитанными в юанях.

Сначала пойдет США?

Парк затем связал это изменение цен на золото со спросом на Биткойн. Он говорил о ситуации, когда США получают огромные нереализованные прибыли от своего золота, если оно оценено по рыночной стоимости, и либо переоценивают его, либо занимают против него, чтобы купить Биткойн для своего стратегического резерва при президенте Дональде Трампе. Казначейство установило цену на золото в $42 за унцию, но мы все знаем, что сейчас оно торгуется почти за $3850 . Существуют триллион долларов прибыли, которые в основном только на бумаге. В этом свете он сказал, что превращение бумажных доходов в редкий цифровой резервный актив может стать высокобета улучшением баланса правительства.

Когда его спросили о политической жизнеспособности, Пак провел различие между исполнительными действиями и законодательством. Он заметил: "Исполнительный путь — отличное место для начала, чтобы создать переломный момент", но "никакая демократическая коалиция на самом деле не поддерживает это, пока не будет предложено законодательное действие". Первое может показать намерение, в то время как второе сделает стратегию резервирования Биткойна "необратимой" и в соответствии с более широкой общественной целью, которую он считает необходимой для принятия sound-money.

Основная идея его рамки "суперцикла" заключается в компаундинге. Парк рассмотрел профили доходности, чтобы выяснить, почему большая базовая аллокация, даже если она финансировалась, может быть важна с течением времени. "Если вы считаете, что Биткойн вырастет на 12% в год и вы его держите, вы заработаете 30 раз больше своих денег за 30 лет... Это 10 лет, если вы предполагаете, что он действительно вырастет на 40% в год, что и делает [asset] в последние 10 лет. Он подчеркнул, что цель не в том, чтобы гарантировать такие суммы, а в том, чтобы показать, как маленькие ежегодные доходы могут покрыть большие бюджетные дефициты, когда база достаточно велика, а актив трудно найти.

Почему Биткойн уступает золоту?

Парк также рассказал о том, почему Биткойн не успевает за недавним ростом золота. Он сказал, что часть решения заключается в оптике: Биткойн — это "живое, дышащее программное обеспечение", которое изменяется через открытое обсуждение, в то время как привлекательность золота в том, что оно остаётся неизменным на протяжении тысячелетий. Люди, которые новички в Биткойне, могут испугаться открытости его управления.

"Если бы я находился на улице и был покупателем ETF от BlackRock и слышал разговоры разработчиков Биткойн, я мог бы подумать: 'Подождите минуту. Это что-то странное.' Тем не менее, он видел существующие разногласия среди разработчиков, такие как разногласия по политике реле или настройкам спам-фильтров, как проблемы гигиены, а не вопросы жизни и смерти. Они важны для производительности и спреда, но не для основных гарантий денег: "21 миллион или банкротство."

Он использовал уроки, извлеченные во время спора о размере блока, чтобы показать, что система сдержек и противовесов — это хорошо, а не плохо. "Кто в конечном итоге отвечает за консенсус в Биткойне? Клиенты узлов имеют большое значение, и они отвечают вместо майнеров и их собственных интересов. Это был важный момент, потому что он указывал на то, что децентрализация по-прежнему сильна. Он согласился с тем, что граница между жестко закодированными законами и социально навязанными стандартами всегда будет предметом обсуждения, но он думал, что этот метод "обеспечивает будущее Биткойна как окончательного хранилища стоимости."

Парк постоянно возвращался к потокам. Он считает, что геополитика и действия центральных банков, особенно в Азии, влияют на потоки золота. Институциональное принятие и, возможно, законодательные изменения, которые превращают скрытую силу баланса в активный спрос, поднимут потоки Биткойна. Он рассматривает активы как части одной большой проблемы, а не как конкурентов, борющихся за один и тот же приток.

Он заявил: "Величайшая культурная сила золота заключается в том, что оно остается в наших умах и длится тысячи лет." С другой стороны, Биткойн дает молодым людям суверенитет, портативность и программируемость, которые они могут легко понять. "Молодые люди более умственно способны делать то, что пожилые люди не могут. Тенденция молодых людей понимать цифровое хранилище богатства — это большая картина."