Биткойн и капиталистическое манипулирование: стратегии игрового капитала MicroStrategy
Один, Введение
Компания, изначально сосредоточенная на решениях в области бизнес-аналитики, с 2020 года значительно сместила акцент на инвестиции в Биткойн. Эта компания привлекла средства для покупки Биткойна, выпустив акции и облигации с конвертацией, став объектом внимания на рынке акций США. В феврале этого года компания официально сменила название, при этом на её балансе находилось 471107 Биткойн, что составляет около 2% от общего предложения Биткойн в мире. К 21 февраля компания уже накопила почти 500000 Биткойн, стоимость которых превышает 40 миллиардов долларов.
Эта компания по сути превращает фондовый рынок в Биткойн-банкомат за счет проектирования структуры капитала - она привлекает средства для увеличения доли Биткойна путем выпуска новых акций/конвертируемых облигаций, а затем использует свои активы в Биткойне для поддержания оценки акций, формируя замкнутый капитал с глубокой связью с криптоактивами. Благодаря уникальному механизму высокопремиального финансирования на американском фондовом рынке эта компания не только занимает лидирующие позиции среди акций, связанных с Биткойном, но и с помощью увеличения капитала и манипуляции ценами на токены разработала свою собственную «алхимию», признанную рынком американских акций.
Два, движущие силы спекуляций с ценами акций
Финансирование компании очень умное, в основном осуществляется за счет комбинации акций и облигаций для привлечения средств. На начальном этапе она полагалась на выпуск облигаций и собственные денежные резервы, а также на некоторые обыкновенные акции и конвертируемые облигации. Недостатком выпуска обычных облигаций является необходимость выплаты процентов, но тогда ее денежный поток был в порядке, бизнес программного обеспечения приносил десятки миллионов долларов положительного денежного потока, что было достаточно для покрытия процентов по этим долгам.
В этом цикле компания в массовом порядке использовала механизм увеличения капитала, называемый ATM(At-the-market), продавая акции напрямую на вторичном рынке. С помощью стратегии, объединяющей увеличение капитала и выпуск облигаций, компания играла в "алхимию" на капитальном рынке. При низком уровне кредитного плеча быстро привлекались средства за счет увеличения акций для покупки Биткойн, что позволяло увеличить кредитное плечо и повысить свою оценочную премию, когда Биткойн поднимался в цене. В период бычьего рынка его премия достигала 300%.
С течением времени рынок постепенно начал замечать, что компания массово распродает акции, что привело к снижению цен на акции и сокращению премии. В то же время уровень кредитного плеча снизился, и компания постепенно перешла на финансирование через выпуск облигаций. Это изменение замедлило темпы покупки Биткойна компанией, что также привело к ослаблению спроса на Биткойн на рынке.
Таким образом, компания сыграла в игру "хеджирование премии". Она финансировала покупку Биткойн, продавая акции с высокой премией, а когда премия падала, переключалась на выпуск облигаций. Эта схема обеспечила компанию достаточными средствами для операций с покупкой Биткойн, хотя рынок постепенно осознавал эти действия и его интерес к акциям ослабевал.
В целом, компания использует разные стратегии финансирования в разные периоды, в том числе использует преимущества высокой премии на фондовом рынке и постепенно увеличивает плечо за счет облигаций. Для Биткойна замедление темпа компании может означать ослабление импульса роста Биткойна в краткосрочной перспективе; в то время как для компании такой диверсифицированный подход к финансированию позволяет ей гибко реагировать в различных рыночных условиях.
Три, "Держи Биткойн, никогда не продавай": священная война криптоактивов
Основатель компании в прошлом этой волной продвижения Биткойна оказал очень глубокое влияние на всю индустрию Биткойна. Он постоянно появлялся на публике, давал интервью и выступал с речами, что не только вывело Биткойн за пределы его круга, но и привлекло множество институциональных инвесторов на рынок. Можно сказать, что эта компания и ETF являются двумя основными покупателями на рынке Биткойна, но, по сравнению с ними, операции компании более заметны, потому что она только покупает и не продает, тогда как ETF время от времени продает часть.
В маркетинговом плане наиболее впечатляющим является то, что основатель также говорил, что он уже составил завещание и планирует уничтожить свои личные ключи от Биткойн после своей смерти, полностью стерев эти Биткойн из обращения. Его "мастер-уровня" действия, кажется, демонстрируют его вечный вклад в индустрию Биткойн. Хотя никто не знает, исполнит ли он действительно свое обещание в будущем, эти слова, безусловно, принесли определенное возбуждение на рынок.
Стоит отметить, что Биткойн компании не контролируется непосредственно основателем и компанией, эти Биткойны хранятся в двух надежных сторонних депозитарных учреждениях, что соответствует требованиям аудита и регулирования для публичных компаний.
Основатель не только активно продвигает Биткойн, но в некоторой степени он даже более радикален, чем некоторые ранние инвесторы в Биткойн. Еще до появления ETF он превратил свою компанию в нечто похожее на Биткойн ETF, а его диалог с одним известным предпринимателем стал ключевым фактором для инвестирования в Биткойн. По рыночным слухам, именно благодаря совету основателя этот предприниматель решил позволить своей компании купить Биткойн.
Видение основателя не ограничивается Биткойном. Его последние высказывания показывают, что он поддерживает развитие всей цифровой экономики, утверждая, что США должны стать мировым лидером в цифровой экономике и продвигать токенизацию всех активов. Он больше не просто экстремист Биткойна, а видит потенциал технологии блокчейн в широком круге областей. Эта открытая позиция также принесла ему большее признание в индустрии блокчейна.
В США, касаясь будущей цифровой экономики, основатель даже предложил включить Биткойн в стратегические запасы страны, что позволит еще больше укрепить лидерство США в глобальной цифровой экономике. Он не только продвигает Биткойн, но и выдвинул видение глобальной цепочной экономики, что дает нам представление о том, как будущая глобальная экономика может привести к более децентрализованной финансовой структуре, и даже может возникнуть киберфинансовая система, превосходящая суверенные государства.
Однако в этой будущей структуре капитальные потоки и регулирование также столкнутся с новыми вызовами. Особенно если США будут доминировать в этой цепной экономике, другие страны или организации мира столкнутся с большими давлениями по выводу капитала. Даже если регулирующие органы стран попытаются контролировать капитальные потоки традиционными методами, эти методы могут оказаться бессильными перед лицом децентрализованной цепной экономики. Недавно одна политическая семья объявила о планах запуска стабильной монеты, что, похоже, намекает на то, что в будущем США могут больше использовать выпуск стабильных монет для смягчения долгового кризиса.
Четыре, Игра активов основателя
Сегодня цена Биткойна упала до уровня около 87 000 долларов с высоких позиций, а стоимость покупки компании составляет примерно 66 000 долларов. Это заставляет задуматься: что произойдет на рынке, если цена Биткойна упадет ниже стоимости, по которой компания покупала Биткойн?
В предыдущем медвежьем рынке ситуация компании была еще хуже, чем сейчас. В то время их чистые активы уже были отрицательными, что является крайне редким случаем для любой компании. Хотя некоторые компании могут столкнуться с отрицательными чистыми активами в особых обстоятельствах, в общем случае отрицательные чистые активы компании легко вызывают рыночную панику. Тем не менее, компания тогда не объявила о банкротстве и не была вынуждена продавать Биткойн, в основном потому, что срок их долгов еще был далек, и никто не мог заставить их немедленно ликвидироваться.
Стоит отметить, что основатели компании практически владеют 48% голосов, что делает любые попытки инициировать предложение о ликвидации крайне сложными. Таким образом, даже в условиях финансовых трудностей компании кредиторы и акционеры не могут легко выдвинуть требования о ликвидации.
Так что, если Биткойн действительно упадет ниже средней стоимости позиционирования, акции компании окажутся в так называемом "мертвом спирале"? На самом деле этот вопрос уже поднимался во время предыдущего медвежьего рынка. Тогда чистые активы компании были отрицательными, паника на рынке была очень сильной, но сейчас рынок должен быть более опытным, инвесторы уже пережили эти колебания, поэтому не будут так паниковать, как тогда.
Кроме того, основатель и его команда на самом деле имеют некоторые гибкие средства для реагирования на колебания рынка. Например, они могут выбрать выпуск облигаций, увеличение эмиссии акций, или даже использовать удерживаемый Биткойн в качестве залога для получения кредита. В компании в настоящее время есть около 40 миллиардов долларов Биткойн, что означает, что они могут заложить эти Биткойн для получения средств, даже если цена упадет, они могут избежать вынужденной продажи, добавляя дополнительное обеспечение.
И, кроме того, их основные долговые обязательства истекают не ранее 2028 года, до этого никто не сможет заставить их принять неблагоприятные решения. На текущий момент, даже если цена Биткойна будет колебаться, компания не окажется под сильным финансовым давлением и вряд ли будет вынуждена продавать Биткойн.
Более того, все больше суверенных фондов и учреждений по всему миру начали рассматривать Биткойн как резервный актив, что также является большой тенденцией. На этом фоне долгосрочные перспективы Биткойна по-прежнему выглядят многообещающими. Как утверждают рыночные слухи, такие страны, как Абу-Даби, уже начали закупать большие объемы Биткойн ETF, и эта тенденция предвещает, что в будущем больше стран и учреждений войдет на рынок Биткойна. Несмотря на то, что в краткосрочной перспективе цена Биткойна может еще колебаться, в долгосрочной перспективе стратегии компаний и общие рыночные тенденции, похоже, совпадают. Хотя их финансовое положение может столкнуться с проблемами в ближайшие месяцы или даже годы.
Таким образом, в целом мы наблюдаем, что хотя колебания цен на Биткойн действительно могут оказать на компанию некоторое краткосрочное давление, учитывая их сроки погашения долгов и рыночные тенденции, в настоящее время у них нет риска ликвидации или принудительной продажи Биткойна. Напротив, они могут воспользоваться текущей рыночной средой для дальнейшего увеличения своих запасов Биткойна, тем самым укрепляя свои позиции в сфере криптовалют. За этой серией стоит несколько вопросов, которые стоит обдумать и обсудить дальше:
Сможет ли волатильность рынка Биткойна сохранить текущий уровень?
Компания по сути использует высокую волатильность Биткойна, чтобы предоставить себе инвестиционный инструмент с высоким кредитным плечом. Но если Биткойн постепенно будет принят институциональными инвесторами и волатильность снизится, сможет ли компания сохранить свою существующую стратегию высокой доходности? С запуском ETF на Биткойн долгосрочный ценовой цикл Биткойна был нарушен, и цена на Биткойн на спотовом рынке становится более стабильной из-за финансовых деривативов, таких как ETF. Золото, прошедшее через ETF, уже предоставило нам ориентир для ответа: высокая волатильность Биткойна в прошлом больше не будет существовать, и общий тренд изменится от агрессивного к умеренному.
Насколько долго компания сможет использовать свои методы финансирования?
На текущем этапе модель финансирования покупки токенов основана на предположении о долгосрочном росте Биткойна на рынке, но если в будущем цена Биткойна войдет в долгосрочную стагнацию или даже в зону снижения, сможет ли компания справиться с финансовым состоянием? Если компания продолжит привлекать средства для покупки Биткойна через выпуск облигаций и увеличение количества акций, рыночная премия на ее акции будет еще больше уменьшаться, и средства, которые компания использует для финансирования, в значительной степени будут зависеть от оптимистичного настроения на рынке. Как только цена Биткойна войдет в долгосрочную стагнацию или зону снижения, финансовое давление возрастет: существующий долг требует уплаты процентов, а компании придется справляться с долей акционеров, которая будет размыта из-за увеличения количества акций. Определенные политические условия также могут повлиять на модель финансирования компании; некоторые меры, принятые во время администрации Трампа, могли создать более благоприятные условия для финансирования для предприятий, способствуя созданию стратегических резервов. Но если эти благоприятные факторы постепенно исчезнут, условия финансирования компании могут стать хуже, чем прежде.
Основатель является идеалистом, поддерживающим Биткойн, или арбитражником Биткойна?
Роль основателя на самом деле является сочетанием идеалиста и арбитражника, который глубоко понимает и признает долгосрочный потенциал Биткойна и также очень хорошо умеет использовать рыночные механизмы для получения прибыли для компании и частных лиц. Используя высокую волатильность Биткойна, он продвигает акции компании как "инвестиционный инструмент с рычагом на Биткойн". Этот подход привлекает тех институциональных инвесторов, которые не могут напрямую инвестировать в Биткойн или Биткойн ETF; эти учреждения получают косвенное exposure к Биткойну, покупая акции компании. Скорее, можно сказать, что основатель является арбитражником возможностей волатильности Биткойна, чем стойким верующим в Биткойн; ряд операций компании по сути заключается в том, чтобы зарабатывать на "колебаниях рынка" акций, используя Биткойн, в конечном итоге сама компания.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
ponzi_poet
· 22ч назад
разыгрывайте людей как лохов, а затем разыгрывайте институции. Это так искусно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DegenWhisperer
· 08-14 05:49
Играть — значит использовать капитальный рычаг, это впечатляет.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MintMaster
· 08-13 21:59
Что за акции играешь? BTC - это всё, что нужно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeVictim
· 08-13 21:56
Сокращение потерь самоуничижительный тип,狂暴 увеличьте позицию неудача
Игры с активами Биткойн от MicroStrategy: Как капитал влияет на рынок Криптоактивов
Биткойн и капиталистическое манипулирование: стратегии игрового капитала MicroStrategy
Один, Введение
Компания, изначально сосредоточенная на решениях в области бизнес-аналитики, с 2020 года значительно сместила акцент на инвестиции в Биткойн. Эта компания привлекла средства для покупки Биткойна, выпустив акции и облигации с конвертацией, став объектом внимания на рынке акций США. В феврале этого года компания официально сменила название, при этом на её балансе находилось 471107 Биткойн, что составляет около 2% от общего предложения Биткойн в мире. К 21 февраля компания уже накопила почти 500000 Биткойн, стоимость которых превышает 40 миллиардов долларов.
Эта компания по сути превращает фондовый рынок в Биткойн-банкомат за счет проектирования структуры капитала - она привлекает средства для увеличения доли Биткойна путем выпуска новых акций/конвертируемых облигаций, а затем использует свои активы в Биткойне для поддержания оценки акций, формируя замкнутый капитал с глубокой связью с криптоактивами. Благодаря уникальному механизму высокопремиального финансирования на американском фондовом рынке эта компания не только занимает лидирующие позиции среди акций, связанных с Биткойном, но и с помощью увеличения капитала и манипуляции ценами на токены разработала свою собственную «алхимию», признанную рынком американских акций.
Два, движущие силы спекуляций с ценами акций
Финансирование компании очень умное, в основном осуществляется за счет комбинации акций и облигаций для привлечения средств. На начальном этапе она полагалась на выпуск облигаций и собственные денежные резервы, а также на некоторые обыкновенные акции и конвертируемые облигации. Недостатком выпуска обычных облигаций является необходимость выплаты процентов, но тогда ее денежный поток был в порядке, бизнес программного обеспечения приносил десятки миллионов долларов положительного денежного потока, что было достаточно для покрытия процентов по этим долгам.
В этом цикле компания в массовом порядке использовала механизм увеличения капитала, называемый ATM(At-the-market), продавая акции напрямую на вторичном рынке. С помощью стратегии, объединяющей увеличение капитала и выпуск облигаций, компания играла в "алхимию" на капитальном рынке. При низком уровне кредитного плеча быстро привлекались средства за счет увеличения акций для покупки Биткойн, что позволяло увеличить кредитное плечо и повысить свою оценочную премию, когда Биткойн поднимался в цене. В период бычьего рынка его премия достигала 300%.
С течением времени рынок постепенно начал замечать, что компания массово распродает акции, что привело к снижению цен на акции и сокращению премии. В то же время уровень кредитного плеча снизился, и компания постепенно перешла на финансирование через выпуск облигаций. Это изменение замедлило темпы покупки Биткойна компанией, что также привело к ослаблению спроса на Биткойн на рынке.
Таким образом, компания сыграла в игру "хеджирование премии". Она финансировала покупку Биткойн, продавая акции с высокой премией, а когда премия падала, переключалась на выпуск облигаций. Эта схема обеспечила компанию достаточными средствами для операций с покупкой Биткойн, хотя рынок постепенно осознавал эти действия и его интерес к акциям ослабевал.
В целом, компания использует разные стратегии финансирования в разные периоды, в том числе использует преимущества высокой премии на фондовом рынке и постепенно увеличивает плечо за счет облигаций. Для Биткойна замедление темпа компании может означать ослабление импульса роста Биткойна в краткосрочной перспективе; в то время как для компании такой диверсифицированный подход к финансированию позволяет ей гибко реагировать в различных рыночных условиях.
Три, "Держи Биткойн, никогда не продавай": священная война криптоактивов
Основатель компании в прошлом этой волной продвижения Биткойна оказал очень глубокое влияние на всю индустрию Биткойна. Он постоянно появлялся на публике, давал интервью и выступал с речами, что не только вывело Биткойн за пределы его круга, но и привлекло множество институциональных инвесторов на рынок. Можно сказать, что эта компания и ETF являются двумя основными покупателями на рынке Биткойна, но, по сравнению с ними, операции компании более заметны, потому что она только покупает и не продает, тогда как ETF время от времени продает часть.
В маркетинговом плане наиболее впечатляющим является то, что основатель также говорил, что он уже составил завещание и планирует уничтожить свои личные ключи от Биткойн после своей смерти, полностью стерев эти Биткойн из обращения. Его "мастер-уровня" действия, кажется, демонстрируют его вечный вклад в индустрию Биткойн. Хотя никто не знает, исполнит ли он действительно свое обещание в будущем, эти слова, безусловно, принесли определенное возбуждение на рынок.
Стоит отметить, что Биткойн компании не контролируется непосредственно основателем и компанией, эти Биткойны хранятся в двух надежных сторонних депозитарных учреждениях, что соответствует требованиям аудита и регулирования для публичных компаний.
Основатель не только активно продвигает Биткойн, но в некоторой степени он даже более радикален, чем некоторые ранние инвесторы в Биткойн. Еще до появления ETF он превратил свою компанию в нечто похожее на Биткойн ETF, а его диалог с одним известным предпринимателем стал ключевым фактором для инвестирования в Биткойн. По рыночным слухам, именно благодаря совету основателя этот предприниматель решил позволить своей компании купить Биткойн.
Видение основателя не ограничивается Биткойном. Его последние высказывания показывают, что он поддерживает развитие всей цифровой экономики, утверждая, что США должны стать мировым лидером в цифровой экономике и продвигать токенизацию всех активов. Он больше не просто экстремист Биткойна, а видит потенциал технологии блокчейн в широком круге областей. Эта открытая позиция также принесла ему большее признание в индустрии блокчейна.
В США, касаясь будущей цифровой экономики, основатель даже предложил включить Биткойн в стратегические запасы страны, что позволит еще больше укрепить лидерство США в глобальной цифровой экономике. Он не только продвигает Биткойн, но и выдвинул видение глобальной цепочной экономики, что дает нам представление о том, как будущая глобальная экономика может привести к более децентрализованной финансовой структуре, и даже может возникнуть киберфинансовая система, превосходящая суверенные государства.
Однако в этой будущей структуре капитальные потоки и регулирование также столкнутся с новыми вызовами. Особенно если США будут доминировать в этой цепной экономике, другие страны или организации мира столкнутся с большими давлениями по выводу капитала. Даже если регулирующие органы стран попытаются контролировать капитальные потоки традиционными методами, эти методы могут оказаться бессильными перед лицом децентрализованной цепной экономики. Недавно одна политическая семья объявила о планах запуска стабильной монеты, что, похоже, намекает на то, что в будущем США могут больше использовать выпуск стабильных монет для смягчения долгового кризиса.
Четыре, Игра активов основателя
Сегодня цена Биткойна упала до уровня около 87 000 долларов с высоких позиций, а стоимость покупки компании составляет примерно 66 000 долларов. Это заставляет задуматься: что произойдет на рынке, если цена Биткойна упадет ниже стоимости, по которой компания покупала Биткойн?
В предыдущем медвежьем рынке ситуация компании была еще хуже, чем сейчас. В то время их чистые активы уже были отрицательными, что является крайне редким случаем для любой компании. Хотя некоторые компании могут столкнуться с отрицательными чистыми активами в особых обстоятельствах, в общем случае отрицательные чистые активы компании легко вызывают рыночную панику. Тем не менее, компания тогда не объявила о банкротстве и не была вынуждена продавать Биткойн, в основном потому, что срок их долгов еще был далек, и никто не мог заставить их немедленно ликвидироваться.
Стоит отметить, что основатели компании практически владеют 48% голосов, что делает любые попытки инициировать предложение о ликвидации крайне сложными. Таким образом, даже в условиях финансовых трудностей компании кредиторы и акционеры не могут легко выдвинуть требования о ликвидации.
Так что, если Биткойн действительно упадет ниже средней стоимости позиционирования, акции компании окажутся в так называемом "мертвом спирале"? На самом деле этот вопрос уже поднимался во время предыдущего медвежьего рынка. Тогда чистые активы компании были отрицательными, паника на рынке была очень сильной, но сейчас рынок должен быть более опытным, инвесторы уже пережили эти колебания, поэтому не будут так паниковать, как тогда.
Кроме того, основатель и его команда на самом деле имеют некоторые гибкие средства для реагирования на колебания рынка. Например, они могут выбрать выпуск облигаций, увеличение эмиссии акций, или даже использовать удерживаемый Биткойн в качестве залога для получения кредита. В компании в настоящее время есть около 40 миллиардов долларов Биткойн, что означает, что они могут заложить эти Биткойн для получения средств, даже если цена упадет, они могут избежать вынужденной продажи, добавляя дополнительное обеспечение.
И, кроме того, их основные долговые обязательства истекают не ранее 2028 года, до этого никто не сможет заставить их принять неблагоприятные решения. На текущий момент, даже если цена Биткойна будет колебаться, компания не окажется под сильным финансовым давлением и вряд ли будет вынуждена продавать Биткойн.
Более того, все больше суверенных фондов и учреждений по всему миру начали рассматривать Биткойн как резервный актив, что также является большой тенденцией. На этом фоне долгосрочные перспективы Биткойна по-прежнему выглядят многообещающими. Как утверждают рыночные слухи, такие страны, как Абу-Даби, уже начали закупать большие объемы Биткойн ETF, и эта тенденция предвещает, что в будущем больше стран и учреждений войдет на рынок Биткойна. Несмотря на то, что в краткосрочной перспективе цена Биткойна может еще колебаться, в долгосрочной перспективе стратегии компаний и общие рыночные тенденции, похоже, совпадают. Хотя их финансовое положение может столкнуться с проблемами в ближайшие месяцы или даже годы.
Таким образом, в целом мы наблюдаем, что хотя колебания цен на Биткойн действительно могут оказать на компанию некоторое краткосрочное давление, учитывая их сроки погашения долгов и рыночные тенденции, в настоящее время у них нет риска ликвидации или принудительной продажи Биткойна. Напротив, они могут воспользоваться текущей рыночной средой для дальнейшего увеличения своих запасов Биткойна, тем самым укрепляя свои позиции в сфере криптовалют. За этой серией стоит несколько вопросов, которые стоит обдумать и обсудить дальше:
Сможет ли волатильность рынка Биткойна сохранить текущий уровень?
Компания по сути использует высокую волатильность Биткойна, чтобы предоставить себе инвестиционный инструмент с высоким кредитным плечом. Но если Биткойн постепенно будет принят институциональными инвесторами и волатильность снизится, сможет ли компания сохранить свою существующую стратегию высокой доходности? С запуском ETF на Биткойн долгосрочный ценовой цикл Биткойна был нарушен, и цена на Биткойн на спотовом рынке становится более стабильной из-за финансовых деривативов, таких как ETF. Золото, прошедшее через ETF, уже предоставило нам ориентир для ответа: высокая волатильность Биткойна в прошлом больше не будет существовать, и общий тренд изменится от агрессивного к умеренному.
Насколько долго компания сможет использовать свои методы финансирования?
На текущем этапе модель финансирования покупки токенов основана на предположении о долгосрочном росте Биткойна на рынке, но если в будущем цена Биткойна войдет в долгосрочную стагнацию или даже в зону снижения, сможет ли компания справиться с финансовым состоянием? Если компания продолжит привлекать средства для покупки Биткойна через выпуск облигаций и увеличение количества акций, рыночная премия на ее акции будет еще больше уменьшаться, и средства, которые компания использует для финансирования, в значительной степени будут зависеть от оптимистичного настроения на рынке. Как только цена Биткойна войдет в долгосрочную стагнацию или зону снижения, финансовое давление возрастет: существующий долг требует уплаты процентов, а компании придется справляться с долей акционеров, которая будет размыта из-за увеличения количества акций. Определенные политические условия также могут повлиять на модель финансирования компании; некоторые меры, принятые во время администрации Трампа, могли создать более благоприятные условия для финансирования для предприятий, способствуя созданию стратегических резервов. Но если эти благоприятные факторы постепенно исчезнут, условия финансирования компании могут стать хуже, чем прежде.
Основатель является идеалистом, поддерживающим Биткойн, или арбитражником Биткойна?
Роль основателя на самом деле является сочетанием идеалиста и арбитражника, который глубоко понимает и признает долгосрочный потенциал Биткойна и также очень хорошо умеет использовать рыночные механизмы для получения прибыли для компании и частных лиц. Используя высокую волатильность Биткойна, он продвигает акции компании как "инвестиционный инструмент с рычагом на Биткойн". Этот подход привлекает тех институциональных инвесторов, которые не могут напрямую инвестировать в Биткойн или Биткойн ETF; эти учреждения получают косвенное exposure к Биткойну, покупая акции компании. Скорее, можно сказать, что основатель является арбитражником возможностей волатильности Биткойна, чем стойким верующим в Биткойн; ряд операций компании по сути заключается в том, чтобы зарабатывать на "колебаниях рынка" акций, используя Биткойн, в конечном итоге сама компания.