Палата представителей США приняла три законопроекта, связанных с шифрованием, предварительно установив рамки регулирования стейблкоинов
Недавно Палата представителей США приняла три законодательных акта, связанных с шифрованием: законопроект «CLARITY», законопроект «GENIUS» и законопроект «О противодействии государственному мониторингу CBDC». Ожидается, что законопроект «GENIUS» будет официально подписан в эту пятницу и станет законом. Это знаменует собой первое установление национальной регуляторной структуры для стейблкоинов в США и свидетельствует о том, что стейблкоины постепенно выходят из серой зоны и приближаются к мейнстримной финансовой системе.
В то же время такие основные финансовые центры, как Гонконг и Европейский Союз, также ускоряют процесс соответствующего законодательства, и глобальная структура стейблкоинов переживает очередное преобразование. Оглядываясь на последние несколько месяцев, можно заметить, что стейблкоины почти за одну ночь превратились из объекта регулирования в новую инфраструктуру, признанную официально. Причины этого заслуживают глубокого обсуждения, и нам также необходимо разумно оценивать этот новый всплеск.
Политика продвигает стейблкоины от нарратива Web3 к государственной стратегии
С начала года стейблкоины стали центром внимания глобальной финансовой политики и общественного мнения. Это не результат естественной эволюции технологий, а структурный поворот, продиктованный политической силой. При этом важную роль сыграли политические инициативы отдельных политиков.
С одной стороны, некоторые политические деятели явно выступают против цифровой валюты центрального банка (CBDC) и поддерживают рыночный путь цифрового доллара. С другой стороны, от поддержки семейных предприятий, запускающих USD1, до продвижения законопроекта GENIUS, эти действия также подтверждают обещание ослабить регулирование крипторынка, данное во время предвыборной кампании.
Эти сигналы напрямую побудили мировые регулирующие органы пересмотреть стейблкоины. Всего за несколько месяцев стейблкоины из маргинальной темы криптосообщества стали ключевой темой обсуждения на уровне национальных стратегий. Кроме того, что Гонконг определил временные рамки для реализации "Закона о стейблкоинах", основные экономики мира также начали ускоренно разрабатывать нормативные рамки для стейблкоинов:
Европейский союз полностью охватит регулирование шифрования активов с вступлением в силу Регламента MiCA в 2024 году, подробно классифицируя стейблкоины.
Правящая партия Южной Кореи предложила «Закон о базовых цифровых активах», который позволяет южнокорейским компаниям выпускать стейблкоины при выполнении определенных условий.
Принятие закона GENIUS не только означает ослабление регулирования стейблкоинов в США, но и представляет собой четкий выбор в пользу цифрового доллара — поддержки соответствующих долларов стейблкоинов, выпущенных частным сектором, а не цифровой валюты центрального банка. Это заявление, вероятно, станет эталоном для проектирования регулирования в других странах, способствуя внедрению стейблкоинов в общий дискуссионный контекст глобальной финансовой политики.
Изменения в структуре и пути развития рынка стейблкоинов
В последние годы рынок стейблкоинов в основном был представлен USDT и USDC, которые представляют собой две стратегии: "эффективность обращения" и "соответствие прозрачности".
USDT сосредоточен на межплатформенной циркуляции и эффективности сватовства, занимая доминирующее положение на биржах и в неформальных расчетных сетях.
USDC подчеркивает соответствие активов требованиям и прозрачность, углубляя работу в дружественных к регулированию сценариях и системе институциональных клиентов.
С точки зрения общего объема, с начала 2023 года стейблкоины продолжают демонстрировать тенденцию к росту. По состоянию на 18 июля, общая рыночная капитализация стейблкоинов составляет около 262 миллиардов долларов, что на более чем 20% больше по сравнению с началом года. Это свидетельствует о том, что в процессе восстановления крипторынка стейблкоины по-прежнему являются самым核心 "входом в ликвидность". Двухглавый рынок USDT и USDC по-прежнему стабилен, их совокупная доля рынка близка к 90%.
С 2024 года все больше финансовых компаний Web2 и традиционные финансовые силы начинают выходить на рынок, используя стейблкоины для создания инструментов расчета на блокчейне. PYUSD от PayPal и новый USD1 являются двумя показательными примерами:
PYUSD был запущен платежным гигантом PayPal, что делает его естественно подходящим для сценариев трансграничных расчетов и глобальной сети торговцев.
USD1 нацелен на легкое зачисление и вывод средств на блокчейне и трансакции между странами, получив поддержку от государственных и бизнес-ресурсов, нацеливаясь на сценарии расчетов для предприятий.
С поддержкой институтов и государственных структур эти новые проекты стейблкоинов способствуют трансформации функций стейблкоинов из "инструментов ликвидности Web3" в ценностный мост, соединяющий Web3 с реальной экономической системой. Их сценарии использования постепенно проникают из бирж и кошельков в разнообразные области, такие как финансирование цепочки поставок, международная торговля, расчеты для фрилансеров, внебиржевые сделки и другие.
Настоящие проблемы, с которыми сталкивается развитие стейблкоинов
Хотя законопроект GENIUS предоставляет институциональное признание стейблкоинам, он также накладывает больше требований к соблюдению норм и устанавливает более четкие правила для их развития. Например, эмитенты должны подчиняться управлению KYC/AML, средства должны быть под управлением и изолированы, а также проходить сторонний аудит, могут быть установлены лимиты на эмиссию или ограничения по использованию и т.д. Это означает, что стейблкоины получили законный статус, но также официально вступили в "роль регулируемой валюты".
С этой точки зрения, сможет ли стейблкоин преодолеть ограничения применения Web3, является ключевым моментом для реализации прироста. Наибольший потенциал роста стейблкоинов находится не внутри круга криптовалют, а в более широком пространстве Web2 и глобальной реальной экономики.
Основной прирост USDT и USDC больше не поступает от пользователей, взаимодействующих на блокчейне, а исходит от малых и средних предприятий и индивидуальных предпринимателей с сильным спросом на трансакции, от развивающихся рынков и финансово уязвимых районов, не имеющих доступа к традиционным финансовым сетям, от жителей стран с инфляцией, стремящихся избавиться от колебаний своей валюты, а также от контент-креаторов и фрилансеров, не имеющих возможности использовать основные платежные системы.
Иными словами, наибольший рост стейблкоинов в будущем будет происходить не в Web3, а в Web2. Настоящее убийственное приложение стейблкоинов — это не "следующий DeFi протокол", а "замена традиционным долларовым счетам".
Это также означает, что как только стейблкоин станет основным носителем цифрового доллара в мире, это неизбежно затронет чувствительные вопросы валютного суверенитета, финансовых санкций и геополитического порядка. Поэтому следующий этап роста стейблкоина будет тесно связан с новой картой глобализации доллара и станет новой областью конкуренции между правительствами разных стран, международными организациями и финансовыми гигантами.
Заключение
Суть эмиссии валюты всегда была расширением власти. Она зависит не только от резервов активов и эффективности расчетов, но и от государственной кредитоспособности, регуляторных разрешений и международного статуса. Стейблкоины не являются исключением; если они действительно хотят проникнуть в реальную экономическую систему из мира шифрования, то одной рыночной механики или коммерческой логики недостаточно.
Переход глобальной политики в 2023 году, несомненно, стал важным фактором, способствующим тому, что стейблкоины становятся мейнстримом, но это также означает, что им придется выживать в более сложной игре. Это игра с долгим циклом, и мы находимся на этапе ее истинного начала.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Три законопроекта по шифрованию были приняты в Палате представителей США, начальные рамки регулирования стейблкоинов установлены.
Палата представителей США приняла три законопроекта, связанных с шифрованием, предварительно установив рамки регулирования стейблкоинов
Недавно Палата представителей США приняла три законодательных акта, связанных с шифрованием: законопроект «CLARITY», законопроект «GENIUS» и законопроект «О противодействии государственному мониторингу CBDC». Ожидается, что законопроект «GENIUS» будет официально подписан в эту пятницу и станет законом. Это знаменует собой первое установление национальной регуляторной структуры для стейблкоинов в США и свидетельствует о том, что стейблкоины постепенно выходят из серой зоны и приближаются к мейнстримной финансовой системе.
В то же время такие основные финансовые центры, как Гонконг и Европейский Союз, также ускоряют процесс соответствующего законодательства, и глобальная структура стейблкоинов переживает очередное преобразование. Оглядываясь на последние несколько месяцев, можно заметить, что стейблкоины почти за одну ночь превратились из объекта регулирования в новую инфраструктуру, признанную официально. Причины этого заслуживают глубокого обсуждения, и нам также необходимо разумно оценивать этот новый всплеск.
Политика продвигает стейблкоины от нарратива Web3 к государственной стратегии
С начала года стейблкоины стали центром внимания глобальной финансовой политики и общественного мнения. Это не результат естественной эволюции технологий, а структурный поворот, продиктованный политической силой. При этом важную роль сыграли политические инициативы отдельных политиков.
С одной стороны, некоторые политические деятели явно выступают против цифровой валюты центрального банка (CBDC) и поддерживают рыночный путь цифрового доллара. С другой стороны, от поддержки семейных предприятий, запускающих USD1, до продвижения законопроекта GENIUS, эти действия также подтверждают обещание ослабить регулирование крипторынка, данное во время предвыборной кампании.
Эти сигналы напрямую побудили мировые регулирующие органы пересмотреть стейблкоины. Всего за несколько месяцев стейблкоины из маргинальной темы криптосообщества стали ключевой темой обсуждения на уровне национальных стратегий. Кроме того, что Гонконг определил временные рамки для реализации "Закона о стейблкоинах", основные экономики мира также начали ускоренно разрабатывать нормативные рамки для стейблкоинов:
Принятие закона GENIUS не только означает ослабление регулирования стейблкоинов в США, но и представляет собой четкий выбор в пользу цифрового доллара — поддержки соответствующих долларов стейблкоинов, выпущенных частным сектором, а не цифровой валюты центрального банка. Это заявление, вероятно, станет эталоном для проектирования регулирования в других странах, способствуя внедрению стейблкоинов в общий дискуссионный контекст глобальной финансовой политики.
Изменения в структуре и пути развития рынка стейблкоинов
В последние годы рынок стейблкоинов в основном был представлен USDT и USDC, которые представляют собой две стратегии: "эффективность обращения" и "соответствие прозрачности".
С точки зрения общего объема, с начала 2023 года стейблкоины продолжают демонстрировать тенденцию к росту. По состоянию на 18 июля, общая рыночная капитализация стейблкоинов составляет около 262 миллиардов долларов, что на более чем 20% больше по сравнению с началом года. Это свидетельствует о том, что в процессе восстановления крипторынка стейблкоины по-прежнему являются самым核心 "входом в ликвидность". Двухглавый рынок USDT и USDC по-прежнему стабилен, их совокупная доля рынка близка к 90%.
С 2024 года все больше финансовых компаний Web2 и традиционные финансовые силы начинают выходить на рынок, используя стейблкоины для создания инструментов расчета на блокчейне. PYUSD от PayPal и новый USD1 являются двумя показательными примерами:
С поддержкой институтов и государственных структур эти новые проекты стейблкоинов способствуют трансформации функций стейблкоинов из "инструментов ликвидности Web3" в ценностный мост, соединяющий Web3 с реальной экономической системой. Их сценарии использования постепенно проникают из бирж и кошельков в разнообразные области, такие как финансирование цепочки поставок, международная торговля, расчеты для фрилансеров, внебиржевые сделки и другие.
Настоящие проблемы, с которыми сталкивается развитие стейблкоинов
Хотя законопроект GENIUS предоставляет институциональное признание стейблкоинам, он также накладывает больше требований к соблюдению норм и устанавливает более четкие правила для их развития. Например, эмитенты должны подчиняться управлению KYC/AML, средства должны быть под управлением и изолированы, а также проходить сторонний аудит, могут быть установлены лимиты на эмиссию или ограничения по использованию и т.д. Это означает, что стейблкоины получили законный статус, но также официально вступили в "роль регулируемой валюты".
С этой точки зрения, сможет ли стейблкоин преодолеть ограничения применения Web3, является ключевым моментом для реализации прироста. Наибольший потенциал роста стейблкоинов находится не внутри круга криптовалют, а в более широком пространстве Web2 и глобальной реальной экономики.
Основной прирост USDT и USDC больше не поступает от пользователей, взаимодействующих на блокчейне, а исходит от малых и средних предприятий и индивидуальных предпринимателей с сильным спросом на трансакции, от развивающихся рынков и финансово уязвимых районов, не имеющих доступа к традиционным финансовым сетям, от жителей стран с инфляцией, стремящихся избавиться от колебаний своей валюты, а также от контент-креаторов и фрилансеров, не имеющих возможности использовать основные платежные системы.
Иными словами, наибольший рост стейблкоинов в будущем будет происходить не в Web3, а в Web2. Настоящее убийственное приложение стейблкоинов — это не "следующий DeFi протокол", а "замена традиционным долларовым счетам".
Это также означает, что как только стейблкоин станет основным носителем цифрового доллара в мире, это неизбежно затронет чувствительные вопросы валютного суверенитета, финансовых санкций и геополитического порядка. Поэтому следующий этап роста стейблкоина будет тесно связан с новой картой глобализации доллара и станет новой областью конкуренции между правительствами разных стран, международными организациями и финансовыми гигантами.
Заключение
Суть эмиссии валюты всегда была расширением власти. Она зависит не только от резервов активов и эффективности расчетов, но и от государственной кредитоспособности, регуляторных разрешений и международного статуса. Стейблкоины не являются исключением; если они действительно хотят проникнуть в реальную экономическую систему из мира шифрования, то одной рыночной механики или коммерческой логики недостаточно.
Переход глобальной политики в 2023 году, несомненно, стал важным фактором, способствующим тому, что стейблкоины становятся мейнстримом, но это также означает, что им придется выживать в более сложной игре. Это игра с долгим циклом, и мы находимся на этапе ее истинного начала.