Токены акций Robinhood: финансовая инновация или выход за пределы?
В последнее время одна из интернет-брокерских компаний объявила о запуске для европейских пользователей "акционных токенов", связанных с акциями таких крупнейших непубличных компаний, как OpenAI и SpaceX, вновь выдвинув на передний план актуальную тему токенизации реальных активов (RWA). Однако OpenAI быстро выпустила официальное заявление, в котором четко указала, что не имеет никакого отношения к этим выпущенным токенам и предупредила, что "эти токены не представляют собой реальные акции компании".
Это событие не только выявило глубокие противоречия между финансовыми инновациями и традиционным управлением акциями, но и предоставило глобальным регуляторам и участникам рынка случай, который стоит обдумать. Мы глубоко проанализируем влияние и значение этого дела.
Один. Фоновая информация
1. Введение в брокерскую компанию
Этот интернет-брокер является финансовой компанией в США, штаб-квартира которой расположена в Калифорнии. Компания известна тем, что предлагает приложения и сайты для торговли акциями, ориентированные в основном на розничных инвесторов, все услуги, предоставляемые онлайн, полностью бесплатны. Как финансовая технологическая компания, она стремится к инновациям в финансовых продуктах и моделях обслуживания.
Компания в основном предоставляет услуги по торговле акциями, котирующимися на американских рынках, фондами, торгуемыми на бирже, связанными опционами и торговлей криптовалютами, а также управлением денежными средствами. Ее позиционирование заключается в том, чтобы предоставить обычным розничным инвесторам в США услуги торговли акциями, опционами, ETF, криптовалютами и другими активами без комиссии, при этом прибыль формируется в основном за счет процентов на остаток наличных средств клиентов, процентов по займам и продажи потоков заказов высокочастотным трейдерам.
Он открыл европейский центр в Литве и создал соответствующие организации. Эта организация получила лицензию класса A на финансовое брокерство и лицензию поставщика услуг криптоактивов, выданные Центробанком Литвы, и может предоставлять услуги по хранению, управлению и торговле криптоактивами в Литве и по всему Европейскому экономическому пространству.
2.Описание события
Этот брокер на Европейском криптофинансовом саммите, проходившем во Франции, объявил о запуске продукта "акции Токен" для пользователей из Европейского Союза и Европейской экономической зоны, который позволяет инвесторам торговать более чем 200 американскими акциями и ETF в Токен-формате круглосуточно с использованием технологии блокчейн. Среди них, наибольшее внимание привлекло токенизирование акций непубличных компаний OpenAI и SpaceX, а также раздача токенов OpenAI и SpaceX пользователям ЕС в качестве вознаграждения для продвижения этого продукта. В результате этой новости акции брокера значительно выросли.
Однако OpenAI затем опубликовала заявление в официальных социальных сетях, в котором ясно указала, что эти токены OpenAI не являются акциями OpenAI, компания не сотрудничала с этим брокером и не участвовала в этом деле, при этом не дает никаких подтверждений, подчеркивая, что любые передачи акций OpenAI должны быть одобрены компанией, и компания не одобряла никаких передач.
Второй, модель работы
1. Суть токена OpenAI
Так называемый "OpenAI Токен" по сути является токенизированным контрактом на блокчейне, который связан с долями брокера в специальном целевом объекте (SPV). Брокер связывает цену своего токена с ценностью акций OpenAI в SPV, обладая долей в SPV, которая контролирует определенное количество акций OpenAI.
Таким образом, базовым активом токена OpenAI являются акции SPV-компании, созданной брокерами. При покупке токена пользователи не покупают реальные акции OpenAI, а приобретают контракты, которые следуют за его ценой и записаны в блокчейне. Между держателями токенов и настоящими акциями существует два уровня изоляции, и цена токена OpenAI будет изменяться в зависимости от изменения стоимости акций OpenAI в SPV.
Проще говоря, владельцы токенов имеют право получать соответствующую разницу в доходах в зависимости от колебаний стоимости прав, связанных с OpenAI в SPV, но не обладают фактическим акционерным капиталом OpenAI. Это правило записано в блокчейне, и токен становится удостоверением права инвестора на эту долю.
2. Стороны не противоречат друг другу
Заявления брокеров и OpenAI не противоречат друг другу. OpenAI отрицает, что выпущенный брокерами "Токен OpenAI" является долей в OpenAI, подчеркивая, что не сотрудничает с брокерами, не участвует в этом деле и не дает своей поддержки; любая передача долей в OpenAI требует одобрения OpenAI, и такое одобрение ни разу не было выдано.
Брокеры также признают, что эти токены не являются настоящими акциями OpenAI, а представляют собой доли, которые брокеры держат в SPV, предоставляя розничным инвесторам возможность косвенно участвовать в частном рынке. Таким образом, обе стороны признают, что "токены OpenAI" не являются настоящими акциями OpenAI, а лишь существуют споры о том, соответствуют ли действия брокеров по выпуску этих токенов нормам и разумности.
3. Мотивация брокеров по выпуску токенов
Брокер в этот раз выпустил "OpenAl Токен", который по сути является попыткой создать "консенсусный актив": в форме токена позволить обычным инвесторам торговать, основываясь на оценке будущей ценности OpenAl. Эта попытка затрагивает три основные проблемы текущего инвестиционного рынка:
Низкая доступность качественных активов: такие ведущие технологические компании, как OpenAI и SpaceX, еще не публичные, и обычным инвесторам трудно делиться их ростом.
Высокий порог входа традиционного частного капитала и венчурного капитала не позволяет обычным розничным инвесторам войти.
Спрос инвесторов на инновационные активы резко возрос: взрывной рост альтернативных активов, таких как криптовалюты, NFT, мем-акции и т.д., отражает сильный интерес инвесторов к новым нарративам и новым классам активов.
В данном контексте брокеры пытаются преодолеть закрытость традиционной финансовой системы с помощью токенизированных сделок, предоставляя широким массам розничных инвесторов новый инвестиционный канал, основанный на рыночном консенсусе. Выбор компании OpenAI обусловлен тем, что OpenAI является ведущим предприятием в области искусственного интеллекта и обладает высокой степенью рыночного внимания и влияния.
Выпуск токена OpenAI может привлечь внимание и участие инвесторов благодаря его брендовому эффекту. Например, путем аирдропа токенов OpenAI пользователям из ЕС в качестве вознаграждения можно эффективно увеличить количество регистраций пользователей и объем торгов, повысить известность компании и ее влияние на рынке, а также стимулировать торговлю другими токенизированными акциями.
4.Регуляторы
Выпуском токенов OpenAI брокерами в настоящее время должны заниматься центральный банк Литвы и Евросоюз. Брокеры получили лицензию на финансовые услуги категории A, выданную центральным банком Литвы, и лицензию поставщика услуг криптоактивов в Евросоюзе; центральный банк Литвы является ведущим регулирующим органом в Евросоюзе. В связи с выпуском токенов OpenAI брокерами центральный банк Литвы инициировал расследование, требуя от брокеров предоставить информацию о структуре токенов, маркетинговых мероприятиях и деталях коммуникации с потребителями для оценки их законности и соблюдения норм.
Токены акций брокеров, как производные финансовые инструменты, выпускаются под регуляцией Директивы о финансовых инструментах II (MiFID II) (. С увеличением объема торгов, они также могут потребовать соблюдения регуляции ESMA ) Европейского органа по ценным бумагам и рынкам. Брокеры должны обеспечить выполнение требований, связанных с раскрытием информации в проспекте эмиссии. В настоящее время этот токен открыт только для граждан Европы и еще не доступен для граждан США. Если в будущем он будет выходить на рынок США, то, возможно, он также будет подлежать регуляции SEC ( Комиссии по ценным бумагам и биржам США.
Причина, по которой брокеры могут выпускать токены OpenAI в Европе, заключается в следующем:
В отличие от строгой системы "квалифицированных инвесторов" в США, в Европейском Союзе порог для участия розничных инвесторов в торговле сложными финансовыми продуктами относительно ниже.
Акции токенов брокеров как деривативы могут быть выпущены под регулированием Директивы о финансовых инструментах II )MiFID II(, их базовые активы хранятся в лицензированных учреждениях США, что в определенной степени соответствует требованиям ЕС к соблюдению финансовых продуктов.
Брокеры в Европейском Союзе предоставляют услуги розничным инвесторам с помощью своих приложений, а их криптовалютные приложения в Европе трансформировались в более комплексную инвестиционную платформу.
![Web3 юрист глубоко анализирует: Токены акций Robinhood – это инновация или превышение полномочий?])ews/images/3Nfe7I73F6.png(
Три, доходы и риски всех сторон
) 1. Доход и риск инвесторов
Каковы преимущества для инвесторов и подписчиков? Какие риски они будут нести?
Во-первых, когда профессиональные инвесторы подписываются на этот токен OpenAI, они получают инвестиционную возможность. Брокеры заявляют, что эти токены позволяют розничным инвесторам косвенно получить доступ к частному рынку, открывая инвестиционные права. Они связывают цену токенов OpenAI с стоимостью акций OpenAI, представленной в специальном целевом объекте (SPV), таким образом, подписчики теоретически имеют возможность получить прибыль от будущего роста оценки OpenAI. Если OpenAI будет развиваться успешно и оценка возрастет, цена токенов может также вырасти, и подписчики смогут получить прибыль от продажи токенов. Это основная выгода, которую могут получить инвесторы.
Инвесторы покупают токены OpenAI, а не акции OpenAI или доли в SPV, а получают косвенную экспозицию, связанную с ценой акций OpenAI в SPV. С юридической точки зрения, держатели токенов не обладают правом голоса, правом на информацию и другими правами, связанными с акциями, и не имеют фактического владения OpenAI или компанией SPV, а скорее обладают "трекером оценки", который позволяет получать доход или нести убытки в зависимости от колебаний цены токена.
Однако такой способ инвестирования также сопряжен с определенными рисками. Поскольку компания OpenAI уже публично заявила в социальных сетях, что этот токен не является акцией OpenAI, и компания не сотрудничала с брокерами и не давала им своей поддержки. Это означает, что подписчики не обладают фактическими акциями OpenAI и не могут享受 права голоса акционеров, права на дивиденды и другие реальные акционерные права, их права не защищены так, как это происходит при владении реальными акциями. Иными словами, согласно информации, опубликованной OpenAI, инвесторы, похоже, могут получать доход только за счет повышения стоимости акций OpenAI, и их положение не равно положению акционеров.
Конечно, у инвесторов, подписывающих этот токен, также могут возникнуть риски колебания стоимости и оценки. Хотя цена токена связана с ценностью акций OpenAI, которые держит SPV, она не может полностью точно отражать реальную стоимость OpenAI, что может привести к значительным отклонениям. Более того, поскольку OpenAI является частной компанией, не上市, сама оценка имеет высокую степень неопределенности, и, если оценка претерпит значительные колебания, цена токена может резко колебаться, и подписчики могут столкнуться с большими потерями. Поэтому инвесторам необходимо осторожно различать риски, и их коэффициент риска значительно выше, чем у традиционных проектов RWA.
2.Доходы и риски проекта
А для эмитентов, возможно, это принесет значительную прибыль.
Во-первых, наиболее очевидной выгодой является то, что после объявления этого события акции брокеров резко выросли примерно на 10%. Это свидетельствует о том, что рынок достаточно положительно воспринял данный инновационный продукт, капитализация компании увеличилась, а права акционеров также возросли, что, в свою очередь, повысило влияние и известность компании на资本市场. Кроме того, сама компания сможет привлечь больше инвесторов для покупки акций компании, тем самым достигая цели по привлечению средств.
Кроме того, потенциальные выгоды для брокеров заключаются в том, что они могут занять долю на рынке благодаря этому событию и расширить свою клиентскую базу. Токенизированные продукты, которые брокеры представили, ориентированы на клиентов из Европейского Союза и снижают инвестиционные барьеры, упрощая сложные процессы KYC.
Конечно, брокеры также будут нести определенные риски.
В отношении рыночных рисков цена токена OpenAI привязана к стоимости акций OpenAI в SPV, и поскольку OpenAI является непубличной компанией, ее оценка зависит от множества факторов, таких как прогресс в научно-исследовательских разработках, эффективность коммерческого сотрудничества, ситуация в конкурентной среде и т.д., что приводит к высокой неопределенности колебаний.
Как только оценка OpenAI окажется ниже ожиданий или даже начнет снижаться, стоимость долей в SPV также уменьшится, что приведет к падению цены токена. Это не только приведет к убыткам для инвесторов, но и может подорвать доверие рынка к этому бизнесу брокеров, оказав негативное влияние на его репутацию и общее развитие бизнеса.
Кредитный риск также нельзя игнорировать. Токен OpenAI по своей сути является синтетическим деривативом, инвесторы не владеют непосредственно базовым активом, а получают экономическое воздействие ценовых колебаний через контракт, что означает, что права инвесторов сильно зависят от способности брокера исполнять обязательства.
Если у брокера возникнут проблемы с ведением бизнеса, он не сможет выполнить контрактные обязательства или даже будет заниматься мошенничеством, это напрямую повредит интересам инвесторов, вызовет кризис доверия к нему на рынке, что, в свою очередь, повлияет на его существующий бизнес и будущее расширение бизнеса.
 и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GateUser-beba108d
· 08-07 14:41
Регулирование? Так просто?
Посмотреть ОригиналОтветить0
StopLossMaster
· 08-06 16:07
Снова пришёл кто-то, кто делает дела, этот метод довольно хитрый.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidatedDreams
· 08-06 16:04
Воздушный Токен, нормально? Ха-ха?
Посмотреть ОригиналОтветить0
FloorSweeper
· 08-06 16:02
ngmi бумажные руки падение на дешевую приманку robinhood... smh
Посмотреть ОригиналОтветить0
MeaninglessApe
· 08-06 15:52
Снова будут играть для лохов! Откуда столько инноваций?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MoneyBurnerSociety
· 08-06 15:48
Еще одно место для неудачников, которые попадают в ловушки.
Брокеры выпускают токены OpenAI, вызывая споры. Токенизация реальных активов вновь поднимает волну.
Токены акций Robinhood: финансовая инновация или выход за пределы?
В последнее время одна из интернет-брокерских компаний объявила о запуске для европейских пользователей "акционных токенов", связанных с акциями таких крупнейших непубличных компаний, как OpenAI и SpaceX, вновь выдвинув на передний план актуальную тему токенизации реальных активов (RWA). Однако OpenAI быстро выпустила официальное заявление, в котором четко указала, что не имеет никакого отношения к этим выпущенным токенам и предупредила, что "эти токены не представляют собой реальные акции компании".
Это событие не только выявило глубокие противоречия между финансовыми инновациями и традиционным управлением акциями, но и предоставило глобальным регуляторам и участникам рынка случай, который стоит обдумать. Мы глубоко проанализируем влияние и значение этого дела.
Один. Фоновая информация
1. Введение в брокерскую компанию
Этот интернет-брокер является финансовой компанией в США, штаб-квартира которой расположена в Калифорнии. Компания известна тем, что предлагает приложения и сайты для торговли акциями, ориентированные в основном на розничных инвесторов, все услуги, предоставляемые онлайн, полностью бесплатны. Как финансовая технологическая компания, она стремится к инновациям в финансовых продуктах и моделях обслуживания.
Компания в основном предоставляет услуги по торговле акциями, котирующимися на американских рынках, фондами, торгуемыми на бирже, связанными опционами и торговлей криптовалютами, а также управлением денежными средствами. Ее позиционирование заключается в том, чтобы предоставить обычным розничным инвесторам в США услуги торговли акциями, опционами, ETF, криптовалютами и другими активами без комиссии, при этом прибыль формируется в основном за счет процентов на остаток наличных средств клиентов, процентов по займам и продажи потоков заказов высокочастотным трейдерам.
Он открыл европейский центр в Литве и создал соответствующие организации. Эта организация получила лицензию класса A на финансовое брокерство и лицензию поставщика услуг криптоактивов, выданные Центробанком Литвы, и может предоставлять услуги по хранению, управлению и торговле криптоактивами в Литве и по всему Европейскому экономическому пространству.
2.Описание события
Этот брокер на Европейском криптофинансовом саммите, проходившем во Франции, объявил о запуске продукта "акции Токен" для пользователей из Европейского Союза и Европейской экономической зоны, который позволяет инвесторам торговать более чем 200 американскими акциями и ETF в Токен-формате круглосуточно с использованием технологии блокчейн. Среди них, наибольшее внимание привлекло токенизирование акций непубличных компаний OpenAI и SpaceX, а также раздача токенов OpenAI и SpaceX пользователям ЕС в качестве вознаграждения для продвижения этого продукта. В результате этой новости акции брокера значительно выросли.
Однако OpenAI затем опубликовала заявление в официальных социальных сетях, в котором ясно указала, что эти токены OpenAI не являются акциями OpenAI, компания не сотрудничала с этим брокером и не участвовала в этом деле, при этом не дает никаких подтверждений, подчеркивая, что любые передачи акций OpenAI должны быть одобрены компанией, и компания не одобряла никаких передач.
Второй, модель работы
1. Суть токена OpenAI
Так называемый "OpenAI Токен" по сути является токенизированным контрактом на блокчейне, который связан с долями брокера в специальном целевом объекте (SPV). Брокер связывает цену своего токена с ценностью акций OpenAI в SPV, обладая долей в SPV, которая контролирует определенное количество акций OpenAI.
Таким образом, базовым активом токена OpenAI являются акции SPV-компании, созданной брокерами. При покупке токена пользователи не покупают реальные акции OpenAI, а приобретают контракты, которые следуют за его ценой и записаны в блокчейне. Между держателями токенов и настоящими акциями существует два уровня изоляции, и цена токена OpenAI будет изменяться в зависимости от изменения стоимости акций OpenAI в SPV.
Проще говоря, владельцы токенов имеют право получать соответствующую разницу в доходах в зависимости от колебаний стоимости прав, связанных с OpenAI в SPV, но не обладают фактическим акционерным капиталом OpenAI. Это правило записано в блокчейне, и токен становится удостоверением права инвестора на эту долю.
2. Стороны не противоречат друг другу
Заявления брокеров и OpenAI не противоречат друг другу. OpenAI отрицает, что выпущенный брокерами "Токен OpenAI" является долей в OpenAI, подчеркивая, что не сотрудничает с брокерами, не участвует в этом деле и не дает своей поддержки; любая передача долей в OpenAI требует одобрения OpenAI, и такое одобрение ни разу не было выдано.
Брокеры также признают, что эти токены не являются настоящими акциями OpenAI, а представляют собой доли, которые брокеры держат в SPV, предоставляя розничным инвесторам возможность косвенно участвовать в частном рынке. Таким образом, обе стороны признают, что "токены OpenAI" не являются настоящими акциями OpenAI, а лишь существуют споры о том, соответствуют ли действия брокеров по выпуску этих токенов нормам и разумности.
3. Мотивация брокеров по выпуску токенов
Брокер в этот раз выпустил "OpenAl Токен", который по сути является попыткой создать "консенсусный актив": в форме токена позволить обычным инвесторам торговать, основываясь на оценке будущей ценности OpenAl. Эта попытка затрагивает три основные проблемы текущего инвестиционного рынка:
Низкая доступность качественных активов: такие ведущие технологические компании, как OpenAI и SpaceX, еще не публичные, и обычным инвесторам трудно делиться их ростом.
Высокий порог входа традиционного частного капитала и венчурного капитала не позволяет обычным розничным инвесторам войти.
Спрос инвесторов на инновационные активы резко возрос: взрывной рост альтернативных активов, таких как криптовалюты, NFT, мем-акции и т.д., отражает сильный интерес инвесторов к новым нарративам и новым классам активов.
В данном контексте брокеры пытаются преодолеть закрытость традиционной финансовой системы с помощью токенизированных сделок, предоставляя широким массам розничных инвесторов новый инвестиционный канал, основанный на рыночном консенсусе. Выбор компании OpenAI обусловлен тем, что OpenAI является ведущим предприятием в области искусственного интеллекта и обладает высокой степенью рыночного внимания и влияния.
Выпуск токена OpenAI может привлечь внимание и участие инвесторов благодаря его брендовому эффекту. Например, путем аирдропа токенов OpenAI пользователям из ЕС в качестве вознаграждения можно эффективно увеличить количество регистраций пользователей и объем торгов, повысить известность компании и ее влияние на рынке, а также стимулировать торговлю другими токенизированными акциями.
4.Регуляторы
Выпуском токенов OpenAI брокерами в настоящее время должны заниматься центральный банк Литвы и Евросоюз. Брокеры получили лицензию на финансовые услуги категории A, выданную центральным банком Литвы, и лицензию поставщика услуг криптоактивов в Евросоюзе; центральный банк Литвы является ведущим регулирующим органом в Евросоюзе. В связи с выпуском токенов OpenAI брокерами центральный банк Литвы инициировал расследование, требуя от брокеров предоставить информацию о структуре токенов, маркетинговых мероприятиях и деталях коммуникации с потребителями для оценки их законности и соблюдения норм.
Токены акций брокеров, как производные финансовые инструменты, выпускаются под регуляцией Директивы о финансовых инструментах II (MiFID II) (. С увеличением объема торгов, они также могут потребовать соблюдения регуляции ESMA ) Европейского органа по ценным бумагам и рынкам. Брокеры должны обеспечить выполнение требований, связанных с раскрытием информации в проспекте эмиссии. В настоящее время этот токен открыт только для граждан Европы и еще не доступен для граждан США. Если в будущем он будет выходить на рынок США, то, возможно, он также будет подлежать регуляции SEC ( Комиссии по ценным бумагам и биржам США.
Причина, по которой брокеры могут выпускать токены OpenAI в Европе, заключается в следующем:
В отличие от строгой системы "квалифицированных инвесторов" в США, в Европейском Союзе порог для участия розничных инвесторов в торговле сложными финансовыми продуктами относительно ниже.
Акции токенов брокеров как деривативы могут быть выпущены под регулированием Директивы о финансовых инструментах II )MiFID II(, их базовые активы хранятся в лицензированных учреждениях США, что в определенной степени соответствует требованиям ЕС к соблюдению финансовых продуктов.
Брокеры в Европейском Союзе предоставляют услуги розничным инвесторам с помощью своих приложений, а их криптовалютные приложения в Европе трансформировались в более комплексную инвестиционную платформу.
![Web3 юрист глубоко анализирует: Токены акций Robinhood – это инновация или превышение полномочий?])ews/images/3Nfe7I73F6.png(
Три, доходы и риски всех сторон
) 1. Доход и риск инвесторов
Каковы преимущества для инвесторов и подписчиков? Какие риски они будут нести?
Во-первых, когда профессиональные инвесторы подписываются на этот токен OpenAI, они получают инвестиционную возможность. Брокеры заявляют, что эти токены позволяют розничным инвесторам косвенно получить доступ к частному рынку, открывая инвестиционные права. Они связывают цену токенов OpenAI с стоимостью акций OpenAI, представленной в специальном целевом объекте (SPV), таким образом, подписчики теоретически имеют возможность получить прибыль от будущего роста оценки OpenAI. Если OpenAI будет развиваться успешно и оценка возрастет, цена токенов может также вырасти, и подписчики смогут получить прибыль от продажи токенов. Это основная выгода, которую могут получить инвесторы.
Инвесторы покупают токены OpenAI, а не акции OpenAI или доли в SPV, а получают косвенную экспозицию, связанную с ценой акций OpenAI в SPV. С юридической точки зрения, держатели токенов не обладают правом голоса, правом на информацию и другими правами, связанными с акциями, и не имеют фактического владения OpenAI или компанией SPV, а скорее обладают "трекером оценки", который позволяет получать доход или нести убытки в зависимости от колебаний цены токена.
Однако такой способ инвестирования также сопряжен с определенными рисками. Поскольку компания OpenAI уже публично заявила в социальных сетях, что этот токен не является акцией OpenAI, и компания не сотрудничала с брокерами и не давала им своей поддержки. Это означает, что подписчики не обладают фактическими акциями OpenAI и не могут享受 права голоса акционеров, права на дивиденды и другие реальные акционерные права, их права не защищены так, как это происходит при владении реальными акциями. Иными словами, согласно информации, опубликованной OpenAI, инвесторы, похоже, могут получать доход только за счет повышения стоимости акций OpenAI, и их положение не равно положению акционеров.
Конечно, у инвесторов, подписывающих этот токен, также могут возникнуть риски колебания стоимости и оценки. Хотя цена токена связана с ценностью акций OpenAI, которые держит SPV, она не может полностью точно отражать реальную стоимость OpenAI, что может привести к значительным отклонениям. Более того, поскольку OpenAI является частной компанией, не上市, сама оценка имеет высокую степень неопределенности, и, если оценка претерпит значительные колебания, цена токена может резко колебаться, и подписчики могут столкнуться с большими потерями. Поэтому инвесторам необходимо осторожно различать риски, и их коэффициент риска значительно выше, чем у традиционных проектов RWA.
2.Доходы и риски проекта
А для эмитентов, возможно, это принесет значительную прибыль.
Во-первых, наиболее очевидной выгодой является то, что после объявления этого события акции брокеров резко выросли примерно на 10%. Это свидетельствует о том, что рынок достаточно положительно воспринял данный инновационный продукт, капитализация компании увеличилась, а права акционеров также возросли, что, в свою очередь, повысило влияние и известность компании на资本市场. Кроме того, сама компания сможет привлечь больше инвесторов для покупки акций компании, тем самым достигая цели по привлечению средств.
Кроме того, потенциальные выгоды для брокеров заключаются в том, что они могут занять долю на рынке благодаря этому событию и расширить свою клиентскую базу. Токенизированные продукты, которые брокеры представили, ориентированы на клиентов из Европейского Союза и снижают инвестиционные барьеры, упрощая сложные процессы KYC.
Конечно, брокеры также будут нести определенные риски.
В отношении рыночных рисков цена токена OpenAI привязана к стоимости акций OpenAI в SPV, и поскольку OpenAI является непубличной компанией, ее оценка зависит от множества факторов, таких как прогресс в научно-исследовательских разработках, эффективность коммерческого сотрудничества, ситуация в конкурентной среде и т.д., что приводит к высокой неопределенности колебаний.
Как только оценка OpenAI окажется ниже ожиданий или даже начнет снижаться, стоимость долей в SPV также уменьшится, что приведет к падению цены токена. Это не только приведет к убыткам для инвесторов, но и может подорвать доверие рынка к этому бизнесу брокеров, оказав негативное влияние на его репутацию и общее развитие бизнеса.
Кредитный риск также нельзя игнорировать. Токен OpenAI по своей сути является синтетическим деривативом, инвесторы не владеют непосредственно базовым активом, а получают экономическое воздействие ценовых колебаний через контракт, что означает, что права инвесторов сильно зависят от способности брокера исполнять обязательства.
Если у брокера возникнут проблемы с ведением бизнеса, он не сможет выполнить контрактные обязательства или даже будет заниматься мошенничеством, это напрямую повредит интересам инвесторов, вызовет кризис доверия к нему на рынке, что, в свою очередь, повлияет на его существующий бизнес и будущее расширение бизнеса.
![Web3 юрист глубоко анализирует: Токены акций Robinhood, это инновация или выход за рамки?](