#稳定币支付量达942亿美元 стейблкоин：美债市场的"被动买家"

В текущей финансовой кризисной ситуации стейблкоин стал "спасательным кругом" на рынке американских облигаций.
В отличие от традиционных инвесторов, стейблкоины имеют обязательные и структурные преимущества перед спросом на казначейские облигации США. Согласно проекту закона GENIUS, все платежные стейблкоины должны быть обеспечены высококачественными ликвидными активами с низким уровнем риска в соотношении 1:1, включая казначейские векселя США, банковские депозиты или физические доллары США. Это означает, что до тех пор, пока существует выпуск новой валюты, будет наблюдаться соответствующий масштаб покупки облигаций США, и на него не будут влиять колебания рыночных настроений, что представляет собой институциональную поддержку для облигаций США.
Согласно оценке при распределении 50% в американских облигациях, когда рыночная капитализация стейблкоинов достигнет 3 триллионов долларов, это приведет к как минимум 1,5 триллиона долларов спроса на краткосрочные американские облигации, что по масштабам близко к текущим позициям государственных покупателей, таким как Китай или Япония.
Что еще более важно, такие средства в основном перетекают в краткосрочные казначейские облигации, которые напрямую смягчают краткосрочное финансовое давление правительства США; В то же время его автоматизированный, нечеловеческий механизм вмешательства делает его менее восприимчивым к геополитическим или рыночным потрясениям. С введением в действие законодательства стейблкоины становятся новым, крупным и относительно стабильным структурным покупателем на рынке облигаций США, обеспечивая ключевую поддержку в текущей волатильной фискальной ситуации.
На это аналитик 5Mind DAO откровенно заявил, что использование стейблкоинов для смягчения кризиса американских облигаций — это шаг SEC к «криптофикации», и стейблкоины могут разрешить кризис американских облигаций.
И, учитывая нынешнюю ситуацию, цели правительства США могут быть гораздо больше. Закон о стейблкоинах представил новую, крупную и относительно стабильную покупательскую силу на рынке казначейских облигаций, значительно ослабив повышательное давление на доходность казначейских облигаций, сократив затраты на государственное финансирование и стабилизировав эталонные процентные ставки во всем мире. Кроме того, благодаря цифровому носителю стейблкоинов укрепилось доминирование доллара США в глобальной цифровой экономике – не только способствуя стандартизации «цифрового доллара» в экосистеме блокчейна, но и углубляя связь между криптоактивами и традиционными финансами, закладывая ориентир для глобальной цифровой платежной системы, привязанной к доллару США.
За этим стоит хитроумная стратегическая схема: правительство США перераспределило глобальные фонды, интегрировав зарождающуюся цифровую экономику в традиционную гегемонию доллара. Во имя технологических инноваций, в то время как глобальные инвесторы покупают криптоактивы, они также косвенно поддерживают облигации США. Для Соединенных Штатов, погрязших в долгах, это не только чрезвычайная ситуация, но и системное финансовое новшество, знаменующее собой сдвиг гегемонии доллара от геополитического пути, на котором доминирует «жесткая сила», к технофинансовой системе, движимой «мягкой силой». Введение законопроекта о стейблкоинах незаметно переписало траекторию развития мировых цифровых валют.
Возвращаясь к самому криптовалютному рынку, рост стейблкоинов принес огромную ликвидность и поддержку доверия на криптовалютный рынок в краткосрочной перспективе, потому что каждый доллар, поступающий в систему стейблкоинов, часто сопровождается спросом на распределение облигаций США, тем самым обеспечивая «долларовую ликвидность» и стабильный доход в цепочке, что стимулирует цены на криптоактивы, активность DeFi и общее процветание рынка. То есть, чем больше стейблкоинов, тем сильнее «энергия доллара» в криптомире, и тем ярче бычий рынок.
Однако в долгосрочной перспективе этот механизм также незаметно превращает криптосистему в сильно зависимую от доллара систему, особенно долговую систему США, где якорь, стоимость и источник дохода стейблкоинов почти полностью привязаны к финансовой системе США. В случае ужесточения политики, санкций, долгового риска или жесткого регулирования стейблкоинов в США крипторынок столкнется с системным шоком. Таким образом, стейблкоины являются «топливом бычьего рынка» для крипторынка в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной они могут быть «фатально зависимыми». #成长值抽奖，赢 iPhone 16 和精美周边