Рыночная капитализация мемкоинов снизилась на 58% с пикового значения в январе, в то время как их доля на более широком рынке уменьшилась до менее чем 2% на 1 апреля.
Доля мемкойнов в общем объеме торговли криптовалютой упала ниже 4%, так как общий объем сектора снизился на 63%.
На пике в первом квартале мемкойны на короткое время составили 11% от общего объема торговли криптовалютой.
Объем DEX на Solana и Base стал более ориентированным на мемкоины в первом квартале, несмотря на снижение объема, связанного с мемкоинами.
Политические мемкоины выросли на фоне запуска токенов TRUMP и MELANIA, но с тех пор упали 80% в рыночной капитализации и 99% в объёме.
21% всех цифровых активов, когда-либо созданных на всех сетях, были запущены на Pump.fun, но темп новых запусков токенов значительно замедлился в первом квартале.
Raydium стал еще более зависимым от мемкоинов после того, как политическая мема-френзия утихла, доля объема, связанного с мемкоинами, увеличилась с 77% до 83%.
Введение
За последний год мемкоинам удалось установить более высокие базовые показатели с точки зрения рыночной капитализации и объема торгов после каждой волны ажиотажа. Однако в начале 2025 года сектор отклонился от этой тенденции. После быстрого цикла подъемов и спадов, вращающегося вокруг политических мемкоинов, сектор уничтожил большую часть своих достижений после выборов, вернув оценки к предвыборным уровням и подняв вопросы о своей устойчивости.
В этом отчете мы рассматриваем, является ли это всего лишь очередным периодом охлаждения перед следующей волной или мемкоины наконец теряют свою хватку на рынке.
Глобальные тенденции
Вес мемекоинов в рыночной капитализации криптовалют
Рыночная капитализация мемкоинов упала на 50% за первые три месяца 2025 года. Для сравнения, рыночная капитализация Биткойна упала на 10%, в то время как капитализация Эфириума снизилась на 44% за тот же период.
В результате, доля мемкоинов во всех основных метриках капитализации криптовалюты значительно снизилась на данный момент в 2025 году. На 1 апреля:
Доля общей капитализации криптовалютного рынка упала до 1.8%, что составляет снижение на 39%.
Total2 ( исключая BTC) доля упала до 4.8%, снижение на 31%.
Total3 ( исключая BTC и ETH ) доля уменьшилась до 6.2%, что отражает падение на 37%.
Мемекоины достигли локального квартального пика по рыночной капитализации 18 января, вскоре после запуска токена TRUMP. С тех пор сектор потерял 58% своей стоимости, вернув свою рыночную капитализацию к уровням до выборов.
Это снижение указывает на охлаждение сектора мемкойнов, при этом капитал перераспределяется к другим сегментам криптовалюты, особенно Биткойн и стейблкоины, поскольку рыночная неопределенность возросла. Кроме того, цикл накачки и сброса, связанный с запуском токена LIBRA, еще больше подавил настроения в этом секторе.
Вес мемекоино в объеме крипто-трейдинга
Мемекоины вступили в 2025 год с относительно subdued торговой активностью, поскольку вовлеченность пользователей после выборов продолжала постепенно снижаться. Несмотря на это, сектор пережил еще более резкое падение в первом квартале, с объемом торгов упавшим на 63%. Тем временем объем торгов по основным цифровым активам, таким как Биткойн и Эфириум, резко возрос в начале 2025 года, что еще больше снизило долю мемекоинов в общем объеме торговли криптовалютами. К 1 апреля доля мемекоинов в общем объеме торгов упала ниже 4%, что стало 58% снижением.
Однако, если измерять с его квартального пика, а не с 1 января, снижение выглядит еще более драматичным. Торговый объем сектора достиг пика 20 января, во время инаугурации Дональда Трампа, когда мемкойны временно составили 11% от общего объема торговли криптовалютами. С тех пор объем торговли мемкойнами обрушился более чем на 93%, в то время как его доля в общем объеме рынка уменьшилась почти в 5 раз.
Этот резкий спад активности подчеркивает, что последний политический мемкойн-бум полностью испарился**,** оставив сектор в фазе зимней спячки, ожидая нового катализатора для возрождения интереса.
Местные тренды
Производительность Memecoin по сети
Солана получила наибольшее внимание в начале 2025 года, принимая TRUMP, MELANIA, LIBRA и несколько других популярных мемкойнов. Ее высокая вовлеченность пользователей сделала Солану ключевым игроком, формирующим общую производительность сектора мемкойнов.
Таким образом, мемкойны испытали резкое снижение в первом квартале 2025 года, при этом рыночная капитализация и объем торгов снизились на всех основных сетях. Dogecoin проявил относительную устойчивость по сравнению с остальными, что говорит о том, что трейдеры все еще рассматривают его как эквивалент Биткойна в секторе мемкойнов.
Тем временем, меньшие экосистемы, такие как TON, Tron и Sui, пострадали больше всего, понеся наибольшие потери как в рыночной капитализации, так и в объеме. Это указывает на то, что спекулятивный интерес к мемкоинам продолжает концентрироваться вокруг крупных цепочек.
! Во время политического безумия мемкоинов в конце января рыночная капитализация и объем были в значительной степени перераспределены в пользу мемкоинов на базе Solana. Например, в день инаугурации Трампа мемкоины на основе Solana кратковременно составили* ** 70% объема торгов в секторе**. Однако по мере того, как ажиотаж утихал, структура рынка, по сути, «перезагружалась», возвращаясь к уровням начала января.
### Мемейки усиливают свое влияние на Solana и Base
Несмотря на снижение общего объема и объема, связанного с мемкойнами, Base стала более зависимой от мемкойнов в первом квартале 2025 года. Доминирование мемкойнов восстановилось до 27% в марте после достижения минимума в 20% в феврале. Этот стремительный рост доминирования мемкойнов на Base может свидетельствовать о ранних признаках местного цикла безумия мемкойнов, поскольку трейдеры переключают внимание обратно на высокорисковые, высокодоходные активы.
В свою очередь, Solana наблюдала снижение доли мемкоинов в своем месячном объеме DEX, упав с 54% в декабре до 47% в марте. Однако это не означает, что Solana становится менее зависимой от мемкоинов — наоборот, наоборот.
В конце февраля и начале марта объем SOL на DEX Solana резко увеличился, что усилило давление на продажу актива в тот момент. В результате доля мемкоинов в объеме DEX на короткое время снизилась, что значительно сказалось на ежемесячной производительности.
Начиная с середины марта, мемкойны быстро восстанавливают свои позиции на Solana, вернувшись выше 50% доли, несмотря на стагнацию общего объема в прошлом месяце. Это отражает снижение объема мемкойнов и доли рынка, наблюдаемое между августом и сентябрем (красный прямоугольник), что позже дало начало новому циклу хайпа мемкойнов.
Быстрый рост доли мемкоинов указывает на то, что трейдеры снова начинают обращать внимание на спекулятивные активы, что может свидетельствовать о том, что зависимость Solana от мемкоинов может усилиться в апреле. Если эта тенденция сохранится, это может спровоцировать новую волну местной мемкоин-истерии, еще более укрепляя их роль в качестве ключевого движущего фактора активности в сети.
! Источник:Blockworks Research
Производительность мемкоинов по категориям
Последний бум мемкойнов также вызвал значительные изменения в различных тематических категориях.
Мемекоины, посвященные собакам и кошкам, которые исторически доминировали в секторе, испытали значительное снижение, отражая более широкое отступление от устаревших мем-наративов. Объем торгов упал больше, чем рыночная капитализация для мемов о собаках и ИИ, что свидетельствует о том, что ликвидность иссякает быстрее, чем оценки, что потенциально сигнализирует о более слабом спросе и низкой торговой активности.
Политические мемкойны стали выдающимся исключением, продемонстрировав 267% и 86% увеличение рыночной капитализации и объема торгов соответственно. Этот скачок был вызван высокопрофильными запусками, такими как TRUMP и MELANIA, и мог бы быть еще более значительным, но ажиотаж быстро улегся — рыночная капитализация и объем торгов упали на 80% и 99% соответственно с их январских пиков.
Политические мемкоины теперь составляют 5% от рыночной капитализации сектора и 8% от его объема. Хотя сектор стал более зависимым от этой категории, мемкоины хорошо расположены, чтобы отделиться от политических нарративов в следующем потенциальном спекулятивном цикле.
Самая Мощная Мемкойн Двойка (На Данный Момент)
За последний год Pump.fun + Raydium стали самой доминирующей силой не только в Solana, но и во всем секторе мемкоинов. Pump.fun, самый популярный лаунчпад на базе Solana, отвечает за более чем 50% всех SPL токенов, создаваемых ежедневно, в основном мемкоинов. Как только эти токены достигали рыночной капитализации в 69 000 долларов, они автоматически размещались на DEX Raydium. В свою очередь, Raydium в основном обработал более 80% всего объема торгов мемкоинами на Solana за последние 12 месяцев.
Однако в первом квартале 2025 года обе платформы решили сократить свою неофициальную взаимозависимость. 20 марта Pump.fun объявил о запуске своего AMM DEX, PumpSwap, в то время как Raydium работает над запуском своей собственной специализированной стартовой площадки.
Хотя давняя синергия между Pump.fun и Raydium, вероятно, со временем ослабнет, этот дуэт по-прежнему остается критическим двигателем экосистемы мемкоинов на данный момент. Чтобы лучше оценить рыночные настроения, давайте рассмотрим показатели работы обеих платформ.
Pump.fun Производительность
С начала 2024 года пользователи Pump.fun активно запускают новые токены, внося вклад в поразительные 21% доли всех цифровых активов, когда-либо созданных во всех сетях. Однако, хотя в четвертом квартале более половины всех вновь созданных токенов были запущены на Pump.fun, эта цифра снизилась до 35% в марте.
Несмотря на замедление темпов запуска новых токенов, только 1% недавно созданных токенов Pump.fun достигает порога выпуска, и этот показатель последовательно снижается на протяжении первого квартала 2025 года. Снижение как числа вновь созданных токенов, так и их уровня выпуска сигнализирует о снижении динамики в секторе мемкоинов, с меньшим количеством проектов, которые получают достаточное внимание для поддержания роста.
Этот сдвиг соответствует более широкому снижению активности платформы в течение первого квартала 2025 года. Ключевые показатели, включая активные адреса, объем торгов и доход, все показали значительное снижение в первом квартале 2025 года. Тем не менее, за последние несколько недель активность Pump.fun увеличилась более чем на 50%, что помогло компенсировать некоторые потери первого квартала.
Одним из основных катализаторов роста стало открытие PumpSwap в конце марта, которое привело к $2 миллиардам совокупного объема и принесло более $900,000 дохода с момента запуска. Новая платформа быстро стала основным торговым хабом для токенов Pump.fun, снизив долю объема Raydium для специализированных токенов с 69% до 21% всего за несколько дней.
Тем не менее, влияние платформы на более широкий сектор мемкойнов было более скромным. Хотя объем DEX мемкойнов Solana вскоре после запуска PumpSwap увеличился на 61%, этот импульс почти полностью исчез в последующие дни.
Производительность Raydium
Мемекоины играют ключевую роль в производительности Raydium, и платформа стала еще более зависимой от них, даже после того как политическая мания мемекоина утихла. В первом квартале 2025 года, несмотря на снижение, активность, связанная с мемекоинами, оказалась немного более устойчивой, чем общая производительность Raydium. В результате доля объема торгов мемекоинами увеличилась с 77% до 83% за последние три месяца.
Тем временем возникло заметное расхождение — в то время как объем торгов упал более чем на 80%, количество сделок снизилось только на 30%. Это говорит о том, что трейдеры мемкоинов все еще активны, но стали более осторожными, выбирая более мелкие, менее рисковые сделки.
! ## Заключительные мысли
Таким образом, результаты первого квартала 2025 года свидетельствуют о фазе охлаждения сектора мемкоинов, характеризующейся снижением спекулятивного энтузиазма, низкой ликвидностью и меньшими объемами торговли. Хотя этот спад отражает изменение поведения трейдеров, он не обязательно сигнализирует о конце цикла мемкоинов. Возрождение рынка в этом секторе часто происходит благодаря внешним катализаторам, таким как значительные изменения нарратива. Если появятся новые нарративы или улучшатся более широкие рыночные условия, сектор мемкоинов может быстро восстановить динамику, сделав этот период сокращения потенциальной подготовкой к следующей волне роста.
Тем не менее, хотя мемкоины могут увидеть еще один короткий период хайпа в этом цикле, он может быть не таким значительным, пока мета-подход не претерпит значительные изменения. Сектор по-прежнему полон схем «памп и дамп», что вполне обоснованно настораживает трейдеров. Скандальное событие "LibraGate.io" стало еще одним сигналом тревоги, подчеркивая необходимость обновления сектора.
Хотя SEC недавно уточнила, что мемкойны не считаются ценными бумагами, регуляторы начали более внимательно scrutinizing данный сектор. Среда мемкойнов может повторить бум после ICO 2017 года, когда первая волна энтузиазма уступила место регуляторному вмешательству и изменению рыночной динамики.
Источники
Данные, использованные для этого исследования, состоят из общедоступной информации с CoinMarketCap, CoinGecko, Blockworks Research, Dune и Artemis. Период наблюдения для этого исследования был сосредоточен на первом квартале 2025 года, при этом данные в основном заканчиваются 1 апреля.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Мем-токены в І квартале 2025 года: где увеличивается зависимость от мем-токенов?
Ключевые цифры и открытия
Введение
За последний год мемкоинам удалось установить более высокие базовые показатели с точки зрения рыночной капитализации и объема торгов после каждой волны ажиотажа. Однако в начале 2025 года сектор отклонился от этой тенденции. После быстрого цикла подъемов и спадов, вращающегося вокруг политических мемкоинов, сектор уничтожил большую часть своих достижений после выборов, вернув оценки к предвыборным уровням и подняв вопросы о своей устойчивости.
В этом отчете мы рассматриваем, является ли это всего лишь очередным периодом охлаждения перед следующей волной или мемкоины наконец теряют свою хватку на рынке.
Глобальные тенденции
Вес мемекоинов в рыночной капитализации криптовалют
Рыночная капитализация мемкоинов упала на 50% за первые три месяца 2025 года. Для сравнения, рыночная капитализация Биткойна упала на 10%, в то время как капитализация Эфириума снизилась на 44% за тот же период.
В результате, доля мемкоинов во всех основных метриках капитализации криптовалюты значительно снизилась на данный момент в 2025 году. На 1 апреля:
Это снижение указывает на охлаждение сектора мемкойнов, при этом капитал перераспределяется к другим сегментам криптовалюты, особенно Биткойн и стейблкоины, поскольку рыночная неопределенность возросла. Кроме того, цикл накачки и сброса, связанный с запуском токена LIBRA, еще больше подавил настроения в этом секторе.
Вес мемекоино в объеме крипто-трейдинга
Мемекоины вступили в 2025 год с относительно subdued торговой активностью, поскольку вовлеченность пользователей после выборов продолжала постепенно снижаться. Несмотря на это, сектор пережил еще более резкое падение в первом квартале, с объемом торгов упавшим на 63%. Тем временем объем торгов по основным цифровым активам, таким как Биткойн и Эфириум, резко возрос в начале 2025 года, что еще больше снизило долю мемекоинов в общем объеме торговли криптовалютами. К 1 апреля доля мемекоинов в общем объеме торгов упала ниже 4%, что стало 58% снижением.
Этот резкий спад активности подчеркивает, что последний политический мемкойн-бум полностью испарился**,** оставив сектор в фазе зимней спячки, ожидая нового катализатора для возрождения интереса.
Местные тренды
Производительность Memecoin по сети
Солана получила наибольшее внимание в начале 2025 года, принимая TRUMP, MELANIA, LIBRA и несколько других популярных мемкойнов. Ее высокая вовлеченность пользователей сделала Солану ключевым игроком, формирующим общую производительность сектора мемкойнов.
Таким образом, мемкойны испытали резкое снижение в первом квартале 2025 года, при этом рыночная капитализация и объем торгов снизились на всех основных сетях. Dogecoin проявил относительную устойчивость по сравнению с остальными, что говорит о том, что трейдеры все еще рассматривают его как эквивалент Биткойна в секторе мемкойнов.
Тем временем, меньшие экосистемы, такие как TON, Tron и Sui, пострадали больше всего, понеся наибольшие потери как в рыночной капитализации, так и в объеме. Это указывает на то, что спекулятивный интерес к мемкоинам продолжает концентрироваться вокруг крупных цепочек.
! Во время политического безумия мемкоинов в конце января рыночная капитализация и объем были в значительной степени перераспределены в пользу мемкоинов на базе Solana. Например, в день инаугурации Трампа мемкоины на основе Solana кратковременно составили* ** 70% объема торгов в секторе**. Однако по мере того, как ажиотаж утихал, структура рынка, по сути, «перезагружалась», возвращаясь к уровням начала января.
Несмотря на снижение общего объема и объема, связанного с мемкойнами, Base стала более зависимой от мемкойнов в первом квартале 2025 года. Доминирование мемкойнов восстановилось до 27% в марте после достижения минимума в 20% в феврале. Этот стремительный рост доминирования мемкойнов на Base может свидетельствовать о ранних признаках местного цикла безумия мемкойнов, поскольку трейдеры переключают внимание обратно на высокорисковые, высокодоходные активы.
В свою очередь, Solana наблюдала снижение доли мемкоинов в своем месячном объеме DEX, упав с 54% в декабре до 47% в марте. Однако это не означает, что Solana становится менее зависимой от мемкоинов — наоборот, наоборот.
Начиная с середины марта, мемкойны быстро восстанавливают свои позиции на Solana, вернувшись выше 50% доли, несмотря на стагнацию общего объема в прошлом месяце. Это отражает снижение объема мемкойнов и доли рынка, наблюдаемое между августом и сентябрем (красный прямоугольник), что позже дало начало новому циклу хайпа мемкойнов.
Быстрый рост доли мемкоинов указывает на то, что трейдеры снова начинают обращать внимание на спекулятивные активы, что может свидетельствовать о том, что зависимость Solana от мемкоинов может усилиться в апреле. Если эта тенденция сохранится, это может спровоцировать новую волну местной мемкоин-истерии, еще более укрепляя их роль в качестве ключевого движущего фактора активности в сети.
! Источник: Blockworks Research
Производительность мемкоинов по категориям
Последний бум мемкойнов также вызвал значительные изменения в различных тематических категориях.
Мемекоины, посвященные собакам и кошкам, которые исторически доминировали в секторе, испытали значительное снижение, отражая более широкое отступление от устаревших мем-наративов. Объем торгов упал больше, чем рыночная капитализация для мемов о собаках и ИИ, что свидетельствует о том, что ликвидность иссякает быстрее, чем оценки, что потенциально сигнализирует о более слабом спросе и низкой торговой активности.
Политические мемкойны стали выдающимся исключением, продемонстрировав 267% и 86% увеличение рыночной капитализации и объема торгов соответственно. Этот скачок был вызван высокопрофильными запусками, такими как TRUMP и MELANIA, и мог бы быть еще более значительным, но ажиотаж быстро улегся — рыночная капитализация и объем торгов упали на 80% и 99% соответственно с их январских пиков.
Самая Мощная Мемкойн Двойка (На Данный Момент)
За последний год Pump.fun + Raydium стали самой доминирующей силой не только в Solana, но и во всем секторе мемкоинов. Pump.fun, самый популярный лаунчпад на базе Solana, отвечает за более чем 50% всех SPL токенов, создаваемых ежедневно, в основном мемкоинов. Как только эти токены достигали рыночной капитализации в 69 000 долларов, они автоматически размещались на DEX Raydium. В свою очередь, Raydium в основном обработал более 80% всего объема торгов мемкоинами на Solana за последние 12 месяцев.
Однако в первом квартале 2025 года обе платформы решили сократить свою неофициальную взаимозависимость. 20 марта Pump.fun объявил о запуске своего AMM DEX, PumpSwap, в то время как Raydium работает над запуском своей собственной специализированной стартовой площадки.
Хотя давняя синергия между Pump.fun и Raydium, вероятно, со временем ослабнет, этот дуэт по-прежнему остается критическим двигателем экосистемы мемкоинов на данный момент. Чтобы лучше оценить рыночные настроения, давайте рассмотрим показатели работы обеих платформ.
Pump.fun Производительность
С начала 2024 года пользователи Pump.fun активно запускают новые токены, внося вклад в поразительные 21% доли всех цифровых активов, когда-либо созданных во всех сетях. Однако, хотя в четвертом квартале более половины всех вновь созданных токенов были запущены на Pump.fun, эта цифра снизилась до 35% в марте.
Этот сдвиг соответствует более широкому снижению активности платформы в течение первого квартала 2025 года. Ключевые показатели, включая активные адреса, объем торгов и доход, все показали значительное снижение в первом квартале 2025 года. Тем не менее, за последние несколько недель активность Pump.fun увеличилась более чем на 50%, что помогло компенсировать некоторые потери первого квартала.
Тем не менее, влияние платформы на более широкий сектор мемкойнов было более скромным. Хотя объем DEX мемкойнов Solana вскоре после запуска PumpSwap увеличился на 61%, этот импульс почти полностью исчез в последующие дни.
Производительность Raydium
Мемекоины играют ключевую роль в производительности Raydium, и платформа стала еще более зависимой от них, даже после того как политическая мания мемекоина утихла. В первом квартале 2025 года, несмотря на снижение, активность, связанная с мемекоинами, оказалась немного более устойчивой, чем общая производительность Raydium. В результате доля объема торгов мемекоинами увеличилась с 77% до 83% за последние три месяца.
Тем временем возникло заметное расхождение — в то время как объем торгов упал более чем на 80%, количество сделок снизилось только на 30%. Это говорит о том, что трейдеры мемкоинов все еще активны, но стали более осторожными, выбирая более мелкие, менее рисковые сделки.
! ## Заключительные мысли
Таким образом, результаты первого квартала 2025 года свидетельствуют о фазе охлаждения сектора мемкоинов, характеризующейся снижением спекулятивного энтузиазма, низкой ликвидностью и меньшими объемами торговли. Хотя этот спад отражает изменение поведения трейдеров, он не обязательно сигнализирует о конце цикла мемкоинов. Возрождение рынка в этом секторе часто происходит благодаря внешним катализаторам, таким как значительные изменения нарратива. Если появятся новые нарративы или улучшатся более широкие рыночные условия, сектор мемкоинов может быстро восстановить динамику, сделав этот период сокращения потенциальной подготовкой к следующей волне роста.
Тем не менее, хотя мемкоины могут увидеть еще один короткий период хайпа в этом цикле, он может быть не таким значительным, пока мета-подход не претерпит значительные изменения. Сектор по-прежнему полон схем «памп и дамп», что вполне обоснованно настораживает трейдеров. Скандальное событие "LibraGate.io" стало еще одним сигналом тревоги, подчеркивая необходимость обновления сектора.
Хотя SEC недавно уточнила, что мемкойны не считаются ценными бумагами, регуляторы начали более внимательно scrutinizing данный сектор. Среда мемкойнов может повторить бум после ICO 2017 года, когда первая волна энтузиазма уступила место регуляторному вмешательству и изменению рыночной динамики.
Источники
Данные, использованные для этого исследования, состоят из общедоступной информации с CoinMarketCap, CoinGecko, Blockworks Research, Dune и Artemis. Период наблюдения для этого исследования был сосредоточен на первом квартале 2025 года, при этом данные в основном заканчиваются 1 апреля.