Денежные резервы Berkshire Hathaway достигли $397B рекордного уровня в 1 квартале 2026 года

Berkshire Hathaway увеличила свои денежные резервы до рекордного за всю историю уровня — $397 миллиардов — в первом квартале 2026 года, сообщается в финансовых результатах компании. Данное решение на фоне исторически высоких оценок на рынке акций США вновь разожгло дискуссии о том, не позиционируется ли компания перед возможной коррекцией.

Финансовые показатели и активность в портфеле

Накопление наличности было обусловлено $8,1 миллиарда чистых продаж долевых инструментов в течение квартала — это стало одним из первых крупных шагов по изменению портфеля при новом генеральном директоре Греге Абеле. Несмотря на сокращение доли акций, общая финансовая результативность Berkshire Hathaway оставалась сильной. Компания заработала $93,67 миллиарда выручки в Q1 2026, превысив и показатель годом ранее, и ожидания рынка. Чистая прибыль составила $10,10 миллиарда — заметный рост в годовом выражении, хотя и чуть ниже прогнозов. Общий объем инвестиций с фиксированным доходом достиг $17,66 миллиарда.

Философия Баффета о кэше как стратегическом резерве

Уоррен Баффет, легендарный инвестор, руководивший Berkshire Hathaway многие годы, давно сформулировал особый подход к управлению денежными средствами. Баффет описывает кэш как актив «необходимый, но не идеальный», сравнивая его с кислородом для бизнеса — жизненно важным, но не источником создания стоимости. Согласно изложенной Баффетом философии, денежные средства работают как «военный резерв», который хранится в ожидании, пока не возникнут привлекательные возможности для инвестирования. Когда рыночные оценки высоки, а подходящих инвестиционных возможностей немного, удержание кэша вместо агрессивных покупок подается как более рациональная стратегия.

Контекст рыночных оценок

Время накопления кэша Berkshire Hathaway совпало с устойчивым восходящим трендом на рынке акций США. Индексы S&P 500 и Nasdaq Composite тестируют исторические максимумы, в то время как мультипликаторы оценок достигли высоких уровней. По состоянию на апрель 2026 года P/E (цена/прибыль) S&P 500 составлял около 24 — существенно выше долгосрочной исторической средней примерно в 16. Индикатор Shiller P/E, рассчитываемый с учетом циклически скорректированной прибыли, превысил 37 и достиг одного из самых высоких значений с момента дотком-бумa.

Как отмечает источник, текущие рыночные условия отражают сочетание «высоких ожиданий + высокой оценки», при этом ралли поддерживается оптимистичными допущениями, включая рост прибыли на базе решений с ИИ, снижение инфляции, смягчение политики процентных ставок и контролируемые риски. Однако источник указывает, что любое отклонение от этих факторов поддержки может создать хрупкую основу, уязвимую для резких рыночных коррекций.