Samsung и SK hynix отказались от краткосрочных контрактов и вместо этого подписали долгосрочные на 3–5 лет. Означает ли экстренная фиксация цены стремление защититься от того, что в дальнейшем не будет достаточно сил?

По данным сообщений южнокорейских СМИ, Samsung Electronics и SK Hynix полностью переходят на долгосрочные соглашения на 3–5 лет, пытаясь покончить с «проклятием» цикличности в индустрии памяти. Однако аналитики исследовательских организаций предупреждают: производители слишком спешат зафиксировать цены, что может означать, что их ожидания в отношении будущих среднесрочных и краткосрочных цен выглядят не слишком оптимистично.

Годовые контракты уходят в прошлое, LTA становится новым стандартом для индустрии памяти

Samsung Electronics и SK Hynix отказались от практики подписывать с технологическими гигантами годовые краткосрочные контракты на поставки памяти и вместо этого полностью переходят к долгосрочным соглашениям на 3–5 лет (Long-Term Agreement, LTA). Этот стратегический сдвиг нацелен на то, чтобы уже на самых ранних этапах разработки памяти для AI начинать стратегическое сотрудничество с клиентами, выстраивая стабильную и высокоприбыльную бизнес-модель.

Как сообщают представители отрасли, Samsung Electronics уже установила с этого года политику: ко всем новым контрактам будет применяться минимальный срок — LTA на три года. Генеральный директор подразделения DS Samsung Electronics Чон Хён Хёнён на собрании акционеров в марте прямо заявил:

«Мы продвигаем с клиентами наши договоры поставок: переходим от действующей системы годовых и квартальных к многолетним соглашениям, охватывающим 3–5 лет».

В настоящее время Samsung ожидает, что будет поэтапно подписывать стабильные трехлетние обязательства по поставкам памяти с крупными клиентами, такими как AMD, Microsoft, Google, и т. д.; при этом переговоры с AMD уже вошли в финальную стадию.

SK Hynix, опираясь на преимущество HBM, ведет переговоры с Google о пятилетнем контракте

Действия SK Hynix еще более активны. По имеющейся информации, компания ведет переговоры с Google об увеличении срока долгосрочного соглашения по стандартной DRAM с трех лет до пяти, чтобы максимизировать стабильность поставок.

Поскольку SK Hynix в настоящее время является ключевым поставщиком пятого поколения высокополосной памяти Google (HBM3E), как сообщается, она использует поставки следующего поколения HBM в качестве «разменной монеты», добиваясь дополнительного продления еще на два года. Переговоры, которые изначально планировалось завершить к концу года, теперь, как ожидается, будут согласованы в первой половине этого года.

(Память еще не «остыла»! Ряд южнокорейских инвесткомпаний повышают целевые цены на Samsung: прибыль в 2027 году превзойдет Nvidia)

Прощаясь с «проклятием» цикличности, LTA перестраивает структуру индустрии памяти

Если оглянуться на историю индустрии памяти, товаризация всегда была ключевой логикой работы рынка. DRAM для ПК и смартфонов долгие годы продается по квартально фиксированным ценам на «спот», либо по ценам, которые могут колебаться в любой момент: стоит спросу немного измениться, как цены резко падают и обрушиваются, формируя «проклятие» цикличности, от которого трудно избавиться — поставщики при этом оказываются в пассивном положении на протяжении длительного времени.

(Могут ли еще быть выгодны акции памяти, если они обвалились? Аналитик Samsung Securities: коррекция в рамках цикла, а не вершина «бычьего» рынка)

Теперь внедрение LTA принципиально меняет эту ситуацию. Фиксируя объемы заказов и цены поставок на 3–5 лет, даже сталкиваясь с шоками для спроса, вызванными спадом в цикле, производители могут удерживать прибыль за счет «гарантий» по цене и объему, заранее согласованных, вместо того чтобы, как раньше, резко проваливаться в зависимости от колебаний рынка.

Кроме того, на уровне капитальных затрат наличие долгосрочных заказов означает возможность вести дисциплинированное планирование CAPEX, положив конец порочной гонке с бессистемным наращиванием мощностей в прошлом. Для HBM, где сложность производства высока, а требования клиентов различаются, модель контрактного производства «сначала заказ — затем производство» особенно важна: она устраняет риск складских запасов и максимизирует эффективность производства. Один из представителей отрасли прямо отметил:

«Samsung Electronics и SK Hynix теперь уже выходят за рамки роли простых поставщиков памяти — они становятся стратегическими партнерами глобальных технологических гигантов по созданию ключевой инфраструктуры».

Разбор аналитиков: LTA фиксирует цены — производители не слишком оптимистичны относительно перспектив?

Однако не все наблюдатели настроены оптимистично по поводу этой волны ажиотажа вокруг LTA. Аналитик Citrini Research Джукан (Jukan) трактует это так: «Честно говоря, их беспокоит то, что они хотят подписывать только новые долгосрочные соглашения, и это немного настораживает меня».

Суть LTA заключается в фиксации текущих цен. Если производители действительно ожидают, что цены на память будут продолжать расти, им не стоило бы торопиться с привязкой к длинным контрактам прямо сейчас. Единственное разумное объяснение — они считают, что цены в дальнейшем упадут.

Иными словами, то, что Samsung и SK Hynix активно продвигают LTA, разумеется, создает линию обороны против рисков снижения, но сам этот шаг, возможно, также несет в себе внутреннюю оценку со стороны двух крупнейших игроков памяти относительно того, что потенциал роста в будущем весьма ограничен. Конечно, верно ли это на самом деле — покажет время.

Эта статья «Samsung, SK Hynix отказались от краткосрочных контрактов и подписывают долгосрочные на 3–5 лет: боятся ли они, что после этого не хватит сил?» впервые появилась на «Линк Ньюс ABMedia».