- Европейский центральный банк заявил в документе, что управление DeFi в крупных протоколах по-прежнему сильно сконцентрировано у небольшого числа кошельков.
- Также исследование показывает, что делегаты доминируют при голосовании и что многих ключевых избирателей нельзя однозначно идентифицировать, из-за чего усложняется регуляторный надзор.
Новый документ Европейского центрального банка придаёт вес вопросу, который годами висит над DeFi. Насколько на самом деле децентрализованы эти системы управления?
Ответ в документе не особенно лестный для крупнейших игроков сектора. Рассматривая протоколы, включая Aave, MakerDAO и Uniswap, ЕЦБ находит, что владение управляющими токенами сильно сконцентрировано: в некоторых случаях топ-100 адресов контролируют более 80% токенов. Многие из этих держаний, как говорится в исследовании, связаны не с разрозненными сообществами, а с самими протоколами или централизованными биржами.
Небольшой круг держит голоса
Это важно, потому что в DeFi владение токенами обычно напрямую превращается во власть в управлении. На бумаге DAO должны распределять принятие решений по широкой базе пользователей. На практике, как предполагает документ ЕЦБ, контроль часто находится в руках относительно узкой группы инсайдеров, игроков инфраструктуры и крупных держателей.
Концентрация не только финансовая. Сама процедура голосования всё чаще формируется делегатами — людьми или организациями, которые отдают голоса от имени держателей токенов. Согласно документу, эти делегаты доминируют в участии в управлении в нескольких крупных протоколах, фактически становясь уровнем принятия решений, который многие пользователи никогда не видят напрямую.
Проблема неидентифицированного избирателя
Один из самых неловких выводов — насколько мало можно проверить о некоторых участниках, которые реально влияют на процесс. Примерно треть ключевых избирателей, как говорится в документе, не могла быть однозначно идентифицирована, что затрудняет привязку активности в управлении к известным институтам, разработчикам или держателям токенов.
Для регуляторов это создаёт знакомую проблему в новом обличье. Если власть в управлении сконцентрирована, но те, кто её реализует, частично непрозрачны, то надзор становится сложнее, а не проще. И для самого DeFi результаты вновь вскрывают старое противоречие. Брендинг, возможно, по-прежнему опирается на децентрализацию, но механика — по крайней мере в этих случаях — выглядит заметно более централизованной, чем заявлялось.
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может поступать от третьих лиц и не отражает взгляды или мнения Gate. Содержание, представленное на этой странице, предназначено исключительно для справки и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Gate не гарантирует точность или полноту информации и не несет ответственности за любые убытки, возникшие от использования этой информации. Инвестиции в виртуальные активы несут высокие риски и подвержены значительной ценовой волатильности. Вы можете потерять весь инвестированный капитал. Пожалуйста, полностью понимайте соответствующие риски и принимайте разумные решения, исходя из собственного финансового положения и толерантности к риску. Для получения подробностей, пожалуйста, обратитесь к
Отказу от ответственности.
Связанные статьи
Broadridge запускает интегрированную платформу для крипто- и токенизированных активов, ежемесячно поддерживая 8 трлн долларов
Broadridge Financial Solutions запустила для канадских организаций по управлению благосостоянием интегрированную цифровую платформу активов, позволяющую компаниям в рамках одной системы предоставлять услуги по криптовалютам и традиционным инвестициям, решая проблему разрозненности инфраструктуры. Платформа поддерживает различные виды цифровых активов и включает инструменты контроля соответствия требованиям, снижая порог для выхода организаций на рынок. Это особенно актуально в ключевой период, когда финансовые учреждения конкурируют за инфраструктуру цифровых активов, повышая рыночную конкурентоспособность платформы.
MarketWhisper2ч назад
Бернстайн: рынок биткоина уже учёл риск квантовых вычислений, у разработчиков есть 3–5 лет, чтобы внедрить постквантовые обновления
Отчет исследовательской компании Бернстайн указывает, что коррекция по биткоину отражает обеспокоенность рынка рисками квантовых вычислений; при этом считается, что квантовая угроза контролируема и не представляет собой системного риска. Текущий прогресс в технологиях обеспечивает буфер для биткоина: разработчики имеют 3–5 лет, чтобы продвинуть обновление, устойчивое к квантовым атакам. Институциональные инвесторы будут способствовать формированию консенсуса, но миграция пользователей остается главной проблемой.
GateNews13ч назад
WisdomTree: чистый приток цифровых активов в I квартале составил 98 миллионов долларов, объем активов под управлением достиг 867 миллионов долларов
Новости Gate News, 13 апреля, компания по управлению активами WisdomTree опубликовала отчет о ежемесячных показателях за март, согласно которому в первом квартале 2026 года чистые притоки в ее цифровые активы составили 98 млн долларов; по состоянию на 31 марта объем управления цифровыми активами достиг рекордных 867 млн долларов. В отчете отмечается, что несмотря на вялую динамику рынка криптовалют в целом, за счет запуска токенизированных фондов денежного рынка цифровой бизнес WisdomTree показал заметный рост. (Businesswire)
GateNews14ч назад
Проект рынка криптовалют в Саудовской Аравии, по прогнозам, достигнет 47,8 млрд долларов к 2034 году
Ожидается, что Saudi Arabian cryptocurrency market вырастет с $24,9 млрд в 2025 году до $47,8 млрд к 2034 году.
Ключевые выводы:
SAMA поддерживает такие проекты, как mBridge, чтобы нарастить рынок до $47,8 млрд к 2034 году.
Высокий интерес молодежи к DeFi и gaming подпитывает среднегодовой темп роста 7,51% для
Coinpedia14ч назад
CoinShares: на прошлой неделе чистый приток в продукты для инвестиций в цифровые активы составил 1,1 млрд долларов, установив максимум за год в расчете на одну неделю
Согласно исследовательскому отчету CoinShares, на прошлой неделе продукты для инвестиций в цифровые активы зафиксировали чистый приток в размере 1,1 млрд долларов, достигнув максимума за год. Приток в биткоин составил 871 млн долларов, приток в Ethereum — 196,5 млн долларов, в XRP — 19,3 млн долларов; США доминировали в притоках. Общий рыночный риск-аппетит восстановился, отражая спрос инвесторов.
GateNews18ч назад
Венчурные специалисты: в отрасли реально всё ещё инвестирующих на посевном раунде организаций может быть менее 20 компаний
Varys Capital, руководитель венчурного направления Том Данливи, отметил, что за последние шесть месяцев среда для венчурного финансирования в криптовалюте заметно изменилась: проекты, у которых достаточно средств, сами выходят на контакт, тогда как большинство VC либо исчерпали фонды, либо переключились на более поздние стадии инвестиций, а сроки привлечения капитала удлинились до 2–3 месяцев. Лишь немногие организации продолжают осуществлять ранние инвестиции, и в будущем, возможно, наступит исторически беспрецедентная инвестиционная возможность.
GateNews20ч назад
