Arkham объясняет рост криптовалютных казначейских компаний

• Крипто-трастовые компании казначейства держат активы вроде Bitcoin и Ethereum, позволяя инвесторам получать доступ через акции.

• Стратегическая модель расширяется по компаниям и активам, включая майнинг, стейкинг и мульти-крипто-обладания.

• Риски волатильности сохраняются: такие метрики, как NAV и mNAV, используются для отслеживания оценки и результатов.

Публичные компании все чаще держат Bitcoin, Ethereum и другие цифровые активы в своих балансах, поскольку Arkham Intelligence описала, как крипто-компании казначейства дают инвесторам косвенный доступ через ценные бумаги, а стратегия набирает обороты с 2020 года — через такие компании, как Strategy, и расширяется по нескольким секторам и активам.

Как работает модель казначейства

По данным Arkham, крипто-компания казначейства держит значительную долю своих активов в цифровых валютах. Эти компании привлекают капитал через выпуск акций или долговых инструментов и используют привлеченные средства для приобретения криптоактивов.

В результате динамика их акций часто следует базовому активу. Такая структура позволяет инвесторам получать доступ без прямого владения токенами. Модель возникла вместе со Strategy, ранее MicroStrategy, при Майкле Сейлоре в 2020.

Компания перенаправила капитал в Bitcoin, сформировав одно из крупнейших корпоративных вложений. С тех пор другие последовали примеру. Marathon Digital Holdings сочетает майнинг с накоплением, а BitMine Immersion Technologies сместила фокус в сторону Ethereum.

Расширение на разные активы и компании

Стратегия вышла за рамки Bitcoin и Ethereum. Forward Industries теперь держит крупные резервы Solana, финансируемые за счет сделок с частными инвестициями.

Тем временем такие компании, как MetaPlanet, создали значительные позиции по Bitcoin, зарабатывая сравнения с ранними участниками. Кроме того, Tesla и SpaceX ранее добавляли Bitcoin на свои балансы.

Также появились казначейские компании, ориентированные на Ethereum. Эти компании могут получать доход за счет стейкинга активов — в отличие от держателей Bitcoin. Например, BitMine держит большую долю предложения Ethereum и получает ежегодную доходность через вознаграждения за стейкинг.

Риски, метрики и влияние на рынок

Однако Arkham отмечает, что стратегия несет риски. Волатильность цен на криптоактивы может напрямую влиять на балансы компаний и инвесторские настроения. В затяжных периодах спада компании могут продавать активы, чтобы покрывать расходы или погашать долг.

Это может закреплять убытки и оказывать давление на цены акций. Инвесторы часто отслеживают такие показатели, как Net Asset Value и mNAV. Эти индикаторы измеряют объем активов и премии к оценке по отношению к криптоактивам.

Arkham также подчеркивает инструменты прозрачности. Ее платформа позволяет пользователям отслеживать активность в кошельках, балансы и транзакции в реальном времени, повышая видимость операций компании.