Устойчивая криптовалюта набирает силу! Джиффрей: банковские депозиты могут потерять 3%~5% в течение следующих 5 лет

Война без дымовых шашек, вызванная «стейблкоинами», разгорается между криптовалютными компаниями и традиционными банками. Аналитики инвестиционного банка Jefferies отмечают, что по мере расширения применения «цифрового доллара» его влияние может постепенно подрывать прибыльность традиционных банков в будущем.
Jefferies указывает, что хотя в краткосрочной перспективе стейблкоины вряд ли представляют угрозу для выживания банков или вызовут внезапные банковские паники, аналитики прогнозируют, что в течение следующих 5 лет основные депозиты банков могут сократиться на 3–5%, что повысит их стоимость привлечения капитала и создаст долгосрочное давление на прибыльность.

Команда аналитиков под руководством Дэвида Чиаверини в отчёте, опубликованном во вторник, предупреждает:

По мере появления возможностей получения дохода на основе торговых операций и расширения использования стейблкоинов в платежных сценариях, среднесрочные риски утечки депозитов нельзя недооценивать.

Аналитики отмечают, что даже при «умеренном давлении» прибыльность обычных банков может снизиться примерно на 3%.
Почему традиционные банки так обеспокоены ростом стейблкоинов? Ответ очевиден. Ранее стейблкоины использовались в основном для криптовалютных сделок; однако после принятия в прошлом году в США закона «Genius» их применение значительно расширилось, охватывая повседневные платежи, управление корпоративными средствами и трансграничные переводы.
В отчёте Jefferies говорится, что к концу 2025 года общий объём предложения стейблкоинов достигнет 305 миллиардов долларов, с годовым ростом 49%; объём их трансферов, скорректированный, достигнет 11,6 триллионов долларов.
По данным DefiLlama, рыночная капитализация стейблкоинов уже выросла до примерно 314 миллиардов долларов, что значительно превышает 184 миллиарда в 2022 году. Jefferies также прогнозирует, что в течение следующих 5 лет рынок стейблкоинов может стремительно расшириться до 800 миллиардов и даже 1,15 триллиона долларов.

Высокая доходность и круглосуточная работа — это главный убийца традиционных вкладов
Для банков этот взрывной рост опасен, потому что стейблкоины могут выступать в роли круглосуточной цифровой наличности, бесшовно интегрируясь с платформами DeFi и предлагая доходы, значительно превышающие обычные банковские счета.
Фактически, глава Bank of America Брайан Мойнихан ранее предупреждал: если в стейблкоины и продукты с доходностью, похожей на депозит, будет вложено 6 триллионов долларов, вся банковская система может столкнуться с серьёзными проблемами.
Почему краткосрочные последствия пока ограничены?
Тем не менее, Jefferies считает, что в ближайшее время стейблкоины вряд ли смогут полностью заменить банковские депозиты, главным образом потому, что в США закон «CLARITY» временно ограничивает привлекательность стейблкоинов как сберегательных инструментов:

Закон «CLARITY», который ещё предстоит принять, предполагает чёткое определение стейблкоинов как «платёжных средств», а не «сберегательных продуктов», что поможет устранить пробелы в доходности, оставшиеся после закона «Genius».

Если не победить — присоединяйся! Гиганты Уолл-стрит активно развивают стейблкоины
Видя приближающуюся угрозу, крупные финансовые корпорации не остаются в стороне, а начинают выпускать собственные стейблкоины или реализуют соответствующие стратегии, чтобы занять лидирующие позиции.
Фондовая компания Fidelity Investments уже запустила первый стейблкоин «Fidelity Digital Dollar (FIDD)».
Также американский банк заявил, что при одобрении Конгрессом он обязательно запустит свой стейблкоин; руководитель Goldman Sachs сообщил, что внутри компании уже вложены значительные ресурсы в исследования потенциала токенизации активов и развития стейблкоинов.
Какие банки первыми почувствуют на себе удар?
Несмотря на запрет в США на прямое начисление процентов по стейблкоинам, Jefferies считает, что «косвенные механизмы дохода» всё равно могут угрожать депозитам в банках, например, через активность, связанную с торговлей, платежами и расчетами с использованием стейблкоинов, а также через доходы от залоговых операций и кредитования в DeFi, что может постепенно привлекать средства из банковских вкладов в цепочные финансы.
Итак, какие банки окажутся наиболее уязвимыми? Аналитики Jefferies считают, что по сравнению с теми, кто занимается хранением цифровых активов или уже инвестировал в инфраструктуру цифровых активов, банки, сильно зависящие от «розничных депозитов и начисляемых вкладов», столкнутся с большими рисками.