Практическая значимость DeFi

• Традиционные банковские системы остаются основой финансовой инфраструктуры, однако они подвержены системным рискам, пробелам в регулировании и конфликтам интересов.
• DeFi предоставляет доступ к финансовым инструментам без необходимости разрешения — это защита от цензуры, использование стейблкоинов без границ, прозрачное получение доходности.
• Будущее финансового сектора будет формироваться благодаря прагматичному слиянию традиционных институтов и децентрализованных решений.

Глобальная финансовая система построена на плотной сети посредников, через которых ежедневно проходят триллионы долларов. Такая архитектура исторически способствовала мировой торговле и движению капитала, однако она же создает узкие места, неэффективность и системные риски.

Технологии развиваются, но традиционные институты сохраняют свое влияние не только на операционном, но и на политическом и социальном уровнях. Одни считаются слишком большими, чтобы их допустить до банкротства, другие спокойно разрешают уйти с рынка. Несмотря на репутацию многих, их история омрачена нарушениями регламента и неурегулированными конфликтами интересов.

Эти показатели свидетельствуют о глубокой системной проблеме: не только о недостатках регулирования, но и о дефекте самой архитектуры.

Размытость границ между регуляторами и регулируемыми усугубляет ситуацию. Бывший председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Гэри Генслер 18 лет работал в Голдман Сакс, прежде чем возглавить регулирование Уолл-стрит. Глава Федеральной резервной системы (ФРС) Джером Пауэлл заработал состояние в инвестиционном банкинге до того, как определять денежно-кредитную политику. Джанет Йеллен получила более 7 млн долларов за лекции для компаний, которые затем контролировала как министр финансов.

Хотя профессиональная экспертиза может быть полезна как в государственном, так и в частном секторе, так называемая «вращающаяся дверь» между Уолл-стрит и Вашингтоном — это не исключение, а правило.

Мандаты и механизмы центральных банков

Федеральная резервная система (ФРС) была создана в 1913 году после череды банковских кризисов. Ее проектировали финансисты вроде Дж. П. Моргана; ФРС — это квазигосударственный институт: формально подотчетный Конгрессу, но по факту действующий независимо.

В 1977 году для ФРС были официально закреплены две цели:

• Максимизация занятости
• Поддержание ценовой стабильности, под которой сейчас понимается инфляция около 2 %

Хотя инструменты монетарной политики изменяются, их базовый набор остается прежним: регулирование процентных ставок, расширение баланса, операции на открытом рынке.

С 2012 года ФРС прямо ориентирована на инфляцию в 2 % — цель, существенно влияющую на стоимость активов и покупательную способность доллара США. Исторически процентные ставки снижаются на протяжении длительного периода.

Финансовые системы стали сложнее и теснее связаны, а стоимость заемных средств снижается.

Ценность и восприятие

С 2008 года баланс ФРС и индекс S&P 500 все сильнее коррелируют — возникают вопросы о долгосрочном влиянии увеличения денежной массы.

Некоторые считают, что доминирующее положение США позволяет проводить эмиссию практически безнаказанно, а резервный статус доллара и доверие к американским институтам достаточно защищают от инфляции. Но не все страны обладают этим преимуществом. Во многих регионах мира — особенно где товары и услуги не номинируются в ведущих валютах (USD или EUR) — DeFi становится не альтернативой, а острой необходимостью.

Пока граждане развитых стран обсуждают теорию децентрализации, миллиарды людей сталкиваются с финансовыми проблемами, которые традиционный банкинг не решает. Девальвация валюты, валютный контроль, отсутствие банковской инфраструктуры, политическая нестабильность — ежедневные вызовы, для которых нужны решения за пределами классических институтов.

Стейблкоины и защита от инфляции

С 2021 по 2022 год Турция пережила тяжелый экономический кризис и инфляцию 78,6 % в год.

Для обычных граждан банки не предоставляли эффективных инструментов, но DeFi — да. Стейблкоины и некастодиальные кошельки позволяли сохранять стоимость активов, отправлять деньги по всему миру, обходить несправедливые валютные ограничения — с помощью открытых инструментов для всех.

Для этого не требовался счет в банке, бумажная волокита — только приватный ключ или «seed-фраза» для доступа к «on-chain» счету.

Устойчивость к цензуре

В начале 2022 года власти Китая заморозили 1,5 млрд долларов вкладов в сельских банках провинции Хэнань. Когда начались протесты, чиновники сменили COVID-пропуски с зеленого на красный, ограничив передвижение и протесты. К июлю доступ к своим средствам потеряли более 400 000 человек.

В централизованных системах финансовая автономия не гарантирована, но DeFi строится на иной модели: открытая инфраструктура, управляемая кодом, а не региональной политикой.

Доходность и инновации

DeFi-протоколы заново переосмыслили базовые финансовые инструменты — кредитование, торговлю, страхование и прочее, но и появились новые риски.

Ряд протоколов рухнул, мошенники выявлены, но рынок естественно отбирает устойчивые решения. Выжившие — такие как автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) и пулы ликвидности — и есть суть DeFi: создание прозрачной, открытой для всех инфраструктуры, где торговые комиссии распределяются между поставщиками ликвидности, а не скапливаются у посредников.

https://coincentral.com/defi-liquidity-pool-guide/

Это принципиально отличается от традиционного финансирования, где доступ к рынку и особенно к маркет-мейкингу закрыт и непрозрачен.

Сбалансированное будущее

В среднесрочной перспективе финансовая система не станет полностью децентрализованной или централизованной — она будет гибридной. DeFi — не абсолютная замена традиционным финансам, но он решает проблемы, которые устаревшие системы игнорируют: доступность, устойчивость к цензуре, прозрачность. В экономиках с инфляцией или финансовыми ограничениями DeFi уже ежедневно решает конкретные задачи.

В таких странах, как США, где банковская система более защищена, преимущества традиционных систем очевидны, но на практике они становятся скорее теоретическими. Для большинства людей в стабильных экономиках классический банкинг надежнее, удобнее и защищает потребителя, чего DeFi пока не обеспечивает полностью. Как только классические рельсы перейдут на блокчейн для расчетов, эта теория станет практикой для всех.

До тех пор мы видим сочетание — люди, выбирающие финансовый суверенитет, основатели, продвигающиеся на острие, и опытные инвесторы, которые используют базовые инструменты DeFi для получения доходности с более высоким соотношением доход/риск — а также активную спекуляцию на мем-коинах и участие в «airdrop».

Цитаты

«Цель DeFi — не борьба с традиционными финансами, а создание открытой и доступной финансовой системы, дополняющей существующую инфраструктуру».

— Виталик Бутерин, сооснователь Ethereum

«Протоколы DeFi кардинально меняют финансовую инфраструктуру, предлагая программируемую и прозрачную альтернативу традиционным сервисам».

— д-р Фабиан Шэр, профессор DLT, Базельский университет

«Несмотря на привлекательные технологические решения DeFi-платформ, им всё равно необходимо работать в рамках, которые защищают инвесторов и гарантируют честность рынка».

— Гэри Генслер, бывший председатель SEC

Зачем нужен DeFi

В мире высокой волатильности и недоверия к учреждениям децентрализованные системы постепенно предлагают новые возможности для модернизации платежных и финансовых процессов за счет уникальных свойств блокчейна.

Архитектура DeFi — открытая, глобальная, прозрачная — раскрывает новые финансовые свободы. Она устраняет препятствия географии, статуса, институциональных ограничений. Смарт-контракты автоматизируют сложности, снижают издержки, устраняют трения там, где традиционная инфраструктура бессильна.

Риски существуют, но есть и движение вперед.

Отказ от ответственности:

1. Статья перепечатана с [zacharyr0th]. Все права принадлежат оригинальному автору [zacharyr0th]. Если вы против публикации, обратитесь в команду Gate Learn, и ваш запрос будет рассмотрен без задержек.
2. Отказ от ответственности: Все высказанные в статье мнения отражают только позицию автора и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не оговорено иное, копирование, распространение или использование переводов без разрешения запрещено.