Finanças Descentralizadas (DeFi) está cada vez mais convergindo com as finanças tradicionais através de Ativos do Mundo Real (RWAs). RWAs são tokens que representam valor do mundo real — desde títulos do governo e imóveis até crédito privado e faturas — trazidos para redes de blockchain. Esta integração está reformulando o DeFi, oferecendo oportunidades de rendimento mais estáveis e atraindo o interesse institucional.
Abaixo exploramos como os RWAs estão sendo integrados nas Finanças Descentralizadas, os benefícios que impulsionam sua adoção, considerações-chave para instituições que avaliam protocolos respaldados por RWA e os riscos associados, como incerteza regulatória, restrições de liquidez e riscos de default.
Integrando Ativos do Mundo Real no DeFi: Benefícios e Casos de Uso
Trazer ativos off-chain para on-chain pode estabilizar e diversificar os rendimentos de DeFi. Diferentemente de ativos puramente nativos de cripto ( que muitas vezes têm demanda volátil e rendimentos ciclicamente altos durante mercados em alta ), ativos do mundo real como títulos ou empréstimos imobiliários fornecem fluxos de caixa constantes menos correlacionados com as oscilações do mercado cripto. Por exemplo, ao incluir rendimentos de títulos do Tesouro dos EUA e empréstimos do mundo real, os protocolos podem atenuar a ciclicidade das taxas de juros on-chain. Durante 2021, as taxas de empréstimos em stablecoins DeFi dispararam para dígitos duplos enquanto os rendimentos do Tesouro dos EUA estavam perto de zero; em 2023, à medida que os títulos do Tesouro subiram acima de 5%, os rendimentos on-chain caíram, ilustrando como os rendimentos de ativos do mundo real podem complementar os ciclos cripto. Essa relação inversa significa que os ativos do mundo real podem servir como uma força de equilíbrio, mantendo retornos mais consistentes para os usuários de DeFi em diferentes condições de mercado.
Perspetivas IntoTheBlockAs principais plataformas DeFi começaram a integrar RWAs para melhorar a estabilidade e a receita. A Sky (previously MakerDAO) — pioneira neste espaço — aceita (such de garantias RWA como empréstimos do mundo real e bonds) para apoiar suas stablecoins DAI e USDS. Este movimento reforçou significativamente a sua receita e a estabilidade dos stbalecoins. Em 2023, a MakerDAO elevou a Taxa de Poupança DAI para 8%, atraindo quase US$ 1 bilhão em novos depósitos em uma semana, em grande parte graças ao suporte de rendimento RWA Notavelmente, mais de 80% da receita da MakerDAO em 2023 veio de RWAs, e em julho de 2023 seu portfólio RWA atingiu ~US$ 2,5 bilhões (including US$ 1 bilhão + em Treasuries) dos EUA.
Frax Finance utiliza de forma semelhante os RWAs (, por exemplo, títulos de dívida que geram juros ) para colateralizar parcialmente a sua stablecoin FRAX e oferecer Frax Bonds que geram rendimento. Aave, um importante protocolo de empréstimos, alocou parte do seu tesouro em RWAs através de parcerias (, por exemplo, com a Centrifuge ), para ganhar rendimento sobre ativos de criptomoeda ociosos. Estes estudos de caso mostram que os RWAs estão a ser utilizados nas Finanças Descentralizadas de três maneiras principais: como novos produtos que geram rendimento para os usuários, como colateral para apoiar stablecoins e como investimentos do tesouro para gerar receita para o protocolo.
As instituições também estão entrando diretamente no espaço RWA-on-chain. Em março de 2023, a gestora de ativos BlackRock lançou o $BUIDL, um fundo de mercado monetário tokenizado de títulos do Tesouro dos EUA, em blockchains públicas – um marco na ponte entre finanças tradicionais e DeFi. Outros exemplos incluem Centrifuge, que tokeniza faturas e empréstimos do mundo real para mercados de empréstimos on-chain, e Maple Finance, facilitando empréstimos institucionais por meio de pools de empréstimos on-chain. Essas inovações sugerem um futuro onde os mercados DeFi e os mercados de crédito do mundo real se entrelaçam**, oferecendo aos investidores institucionais exposições familiares de ativos por meio de plataformas descentralizadas.
! O fundo BUIDL da Blackrock tem mostrado consistentemente crescimento no número de detentores### Considerações institucionais para protocolos apoiados pela RWA
Para investidores institucionais que avaliam protocolos DeFi focados em RWA, a devida diligência é fundamental. Ao contrário de ativos puramente on-chain, os RWAs introduzem dependências legais e operacionais que as instituições devem analisar:
Conformidade Regulatória & Estrutura Legal
As instituições devem avaliar como o RWA é trazido para a cadeia — tipicamente através de veículos de propósito especial (SPVs), trusts, ou custodiante regulados. O quadro legal do protocolo deve garantir que o token na cadeia tenha direito legal ao ativo fora da cadeia ou fluxos de caixa. A conformidade com as leis de valores mobiliários e a qualificação dos investidores (por exemplo, muitas ofertas de RWA requerem que os investidores sejam credenciados ou incluídos na lista branca) é uma consideração chave. A incerteza regulatória persiste, uma vez que diferentes jurisdições podem tratar ativos reais tokenizados como valores mobiliários ou exigir licenças específicas. As instituições favorecerão protocolos que operem dentro de diretrizes regulatórias claras (ou programas de sandbox) para mitigar o risco legal.
Transparência & Relatórios
A qualidade dos relatórios e das auditorias é crucial. As instituições devem procurar atestados regulares dos ativos off-chain que apoiam os tokens (e.g. verificando se os alegados US$ 100 milhões em T-bills são de fato detidos pelo custodian). Sistemas oracle robustos ou feeds de API são necessários para refletir os valores de ativos off-chain on-chain em tempo real. Protocolos que fornecem divulgações granulares (e.g. Os relatórios RWA detalhados do MakerDAO, ou registros públicos como RWA.xyz mostrando values) de ativos, dão às instituições confiança de que o token on-chain realmente representa o ativo subjacente.
Estrutura de Rendimento e Taxas
As instituições avaliarão o yield oferecido pelos protocolos RWA em relação aos mercados tradicionais, líquido de quaisquer taxas de protocolo. Muitos produtos RWA DeFi oferecem rendimentos comparáveis aos mercados de títulos tradicionais (for exemplo, fundos do Tesouro tokenizados rendendo ~4–5% APY). O benefício é a facilidade de acesso on-chain e liquidez potencial, mas as instituições devem garantir que os rendimentos não estão sendo corroídos por taxas excessivas, incentivos simbólicos ou intermediários. O rendimento sustentável deve provir do rendimento do ativo subjacente (interest, renda, etc.), não das emissões de tokens inflacionários.
Risco de Tecnologia e Custódia
Do ponto de vista operacional, as instituições precisam considerar como irão custodiar os ativos em cadeia ( usando carteiras ou custodiante de grau institucional que suportam esses tokens ). O risco de contrato inteligente ( potenciais bugs em contratos de tokens ou integrações DeFi ) e riscos econômicos ( ou seja, liquidez de mercado ) são outros fatores importantes. Protocolos com uma abordagem consciente do risco, por exemplo, auditar contratos, desenvolver entendimento sobre riscos econômicos e fornecer mecanismos de seguro, serão mais atraentes.
Riscos Envolvidos com a Integração de RWA: Defaults, Liquidez e Regulação
Enquanto os RWAs podem trazer estabilidade, eles também introduzem riscos únicos para o DeFi que devem ser geridos:
Incerteza Regulamentar
Porque os RWAs atravessam as finanças tradicionais e o cripto, estão sujeitos a mudanças regulamentares em ambos os domínios. Uma mudança na legislação de valores mobiliários ou uma nova regulamentação pode impactar diretamente a capacidade de um protocolo DeFi de oferecer certos produtos RWA. Por exemplo, se os reguladores classificarem imóveis tokenizados ou obrigações como valores mobiliários, os protocolos podem ser forçados a restringir o acesso ou realizar KYC nos usuários, alterando a natureza aberta do DeFi. As instituições devem estar atentas ao panorama legal em evolução e considerar o risco jurisdicional — por exemplo, um protocolo que opera legalmente em um país pode ser proibido em outro.
Risco Padrão dos Ativos Subjacentes
Risco de crédito do mundo real agora está refletido on-chain. Se um mutuário de um empréstimo tokenizado não cumprir ou um emissor de obrigações falhar em pagar, o protocolo DeFi e seus investidores ficam expostos. Este não é um cenário hipotético: em agosto de 2023, um empréstimo no portfólio RWA do MakerDAO entrou em default quando os mutuários (afiliados de uma empresa de energia solar da Nova Zelândia) foram ordenados por um tribunal a interromper as operações, fazendo com que o empréstimo parasse os pagamentos. Embora a tokenização não elimine o risco de default, os protocolos podem mitigá-lo através de sobrecolateralização, seguro ou diversificação das exposições RWA. As instituições devem examinar a qualidade de crédito e a diversificação das participações RWA de um protocolo — por exemplo, os Títulos do Tesouro dos EUA apresentam essencialmente risco de default zero, enquanto empréstimos privados ou contas a receber têm risco mais elevado (e, portanto, devem oferecer rendimentos mais elevados para compensar).
Restrições de Liquidez
Uma característica do DeFi é a liquidez 24/7, mas muitos RWAs não são naturalmente líquidos. Vender um ativo do mundo real (like uma casa ou um loan) pode levar dias ou meses, o que entra em conflito com a liquidação instantânea de transações blockchain. Alguns tokens RWA só permitem resgates ou negociações em locais específicos com liquidez limitada. Mesmo os Treasuries tokenizados, embora de alta qualidade, podem envolver esperar até o vencimento do título ou encontrar um comprador fora da cadeia para resgatar pelo valor total. Assim, os tokens lastreados em RWA podem sofrer de baixa liquidez on-chain ou resgate atrasado, o que significa que os investidores nem sempre podem sair de posições sob demanda. As instituições devem estar atentas a quaisquer períodos de bloqueio ou prazos de aviso prévio para resgates. Protocolos como o Maker mitiGate.io isso também mantendo reservas de stablecoin e usando ativos de curto prazo para que possam atender às necessidades de resgate on-chain, mas o risco de liquidez nunca pode ser totalmente eliminado. É prudente dimensionar as posições RWA de acordo com os cenários de liquidez do pior cenário (e.g. Suponha que uma saída rápida pode incorrer em um discount).
Risco de Desvinculação
Em alguns casos, por exemplo, com stablecoins que rendem juros, monitorar os peg dos ativos é crucial. Essas stablecoins podem potencialmente perder seu peg sob estresse severo do mercado ou se seu colateral subjacente se tornar volátil ou insuficiente. Um evento de despeg pode reverberar por todo o ecossistema, afetando pools de liquidez e outros mercados DeFi interconectados. As instituições devem monitorar de perto os peg das stablecoins, a liquidez do mercado e os modelos de colateral, ao mesmo tempo em que estabelecem planos de contingência para gerenciar desvios súbitos ou prolongados do peg.
Monitor de peg USDM da IntoTheBlock
Risco de Contraparte e Custódia
Ao contrário dos criptoativos sem confiança, os RWAs exigem intermediários off-chain – custodiantes, trustees, bancos – para deter e gerenciar os ativos. Isso introduz risco de contraparte: o protocolo DeFi e seus investidores devem confiar nessas entidades para fazer seu trabalho de forma honesta e competente. Se um custodiante off-chain que detém ativos tokenizados gerencia mal os fundos, torna-se insolvente ou se recusa a honrar o resgate, os detentores de tokens on-chain podem incorrer em perdas. Existe também risco operacional na coordenação com terceiros (delays, comunicação de erros, etc. ). Para mitiGate.io isso, alguns protocolos criam entidades jurídicas dedicadas (for exemplo, a Frax usa um propósito especial Delaware LLC, FinresPBC, exclusivamente para atuar como seu conduit) RWA. As instituições devem privilegiar protocolos RWA que utilizem custodiantes respeitáveis e regulamentados e que tenham planos de contingência (insurance ou servicers) de apoio se essas contrapartes falharem.
Riscos Técnicos e de Oracle
A ponte entre dados do mundo real e DeFi depende de feeds oracle e APIs. Uma falha ou manipulação desses feeds de dados pode levar a uma avaliação incorreta dos tokens RWA. Por exemplo, se um oráculo informar erroneamente o preço de um título, isso pode causar liquidações ou arbitragens indevidas. Além disso, os RWAs geralmente operam em horário comercial (trading 5 dias por week), portanto, lacunas de avaliação podem ocorrer fora do horário comercial. Os protocolos DeFi precisam de uma infraestrutura oráculo robusta e, talvez, supervisão human-in-the-loop para eventos off-chain (like ações corporativas em um bond). As instituições devem examinar como o protocolo monitora e audita seus ativos off-chain para garantir que nada "caia pelas rachaduras" entre o mundo real e o blockchain.
Apesar desses riscos, a tendência de tokenizar ativos do mundo real está a acelerar. Os RWAs oferecem uma proposta de valor convincente: unem a transparência e a eficiência da blockchain com a estabilidade e a familiaridade dos ativos tradicionais. Para investidores institucionais, protocolos como o Sky demonstraram que, com estruturas de risco adequadas, os RWAs podem melhorar significativamente a saúde financeira de uma plataforma DeFi.
A chave é uma gestão de risco rigorosa — realizar uma forte diligência, analisar e entender os riscos nativos do DeFi, manter a exequibilidade legal dos ativos e garantir que os mecanismos on-chain tenham em conta as realidades off-chain. À medida que os reguladores esclarecem as regras e os estudos de caso bem-sucedidos se acumulam, podemos esperar uma adoção institucional ainda maior de RWAs, desbloqueando nova liquidez tanto para o DeFi quanto para as finanças tradicionais.
Você é um investidor institucional explorando rendimentos de RWA ou precisa de ajuda com gestão de risco?Entre em contato conosco aqui
O Papel dos RWAs no DeFi: Adoção Institucional e Considerações de Risco foi publicado originalmente na IntoTheBlock no Medium, onde as pessoas continuam a conversa destacando e respondendo a esta história.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
O Papel dos RWAs no DeFi: Adoção Institucional & Considerações de Risco
Finanças Descentralizadas (DeFi) está cada vez mais convergindo com as finanças tradicionais através de Ativos do Mundo Real (RWAs). RWAs são tokens que representam valor do mundo real — desde títulos do governo e imóveis até crédito privado e faturas — trazidos para redes de blockchain. Esta integração está reformulando o DeFi, oferecendo oportunidades de rendimento mais estáveis e atraindo o interesse institucional.
Integrando Ativos do Mundo Real no DeFi: Benefícios e Casos de Uso
Trazer ativos off-chain para on-chain pode estabilizar e diversificar os rendimentos de DeFi. Diferentemente de ativos puramente nativos de cripto ( que muitas vezes têm demanda volátil e rendimentos ciclicamente altos durante mercados em alta ), ativos do mundo real como títulos ou empréstimos imobiliários fornecem fluxos de caixa constantes menos correlacionados com as oscilações do mercado cripto. Por exemplo, ao incluir rendimentos de títulos do Tesouro dos EUA e empréstimos do mundo real, os protocolos podem atenuar a ciclicidade das taxas de juros on-chain. Durante 2021, as taxas de empréstimos em stablecoins DeFi dispararam para dígitos duplos enquanto os rendimentos do Tesouro dos EUA estavam perto de zero; em 2023, à medida que os títulos do Tesouro subiram acima de 5%, os rendimentos on-chain caíram, ilustrando como os rendimentos de ativos do mundo real podem complementar os ciclos cripto. Essa relação inversa significa que os ativos do mundo real podem servir como uma força de equilíbrio, mantendo retornos mais consistentes para os usuários de DeFi em diferentes condições de mercado.
Frax Finance utiliza de forma semelhante os RWAs (, por exemplo, títulos de dívida que geram juros ) para colateralizar parcialmente a sua stablecoin FRAX e oferecer Frax Bonds que geram rendimento. Aave, um importante protocolo de empréstimos, alocou parte do seu tesouro em RWAs através de parcerias (, por exemplo, com a Centrifuge ), para ganhar rendimento sobre ativos de criptomoeda ociosos. Estes estudos de caso mostram que os RWAs estão a ser utilizados nas Finanças Descentralizadas de três maneiras principais: como novos produtos que geram rendimento para os usuários, como colateral para apoiar stablecoins e como investimentos do tesouro para gerar receita para o protocolo.
As instituições também estão entrando diretamente no espaço RWA-on-chain. Em março de 2023, a gestora de ativos BlackRock lançou o $BUIDL, um fundo de mercado monetário tokenizado de títulos do Tesouro dos EUA, em blockchains públicas – um marco na ponte entre finanças tradicionais e DeFi. Outros exemplos incluem Centrifuge, que tokeniza faturas e empréstimos do mundo real para mercados de empréstimos on-chain, e Maple Finance, facilitando empréstimos institucionais por meio de pools de empréstimos on-chain. Essas inovações sugerem um futuro onde os mercados DeFi e os mercados de crédito do mundo real se entrelaçam**, oferecendo aos investidores institucionais exposições familiares de ativos por meio de plataformas descentralizadas.
!
O fundo BUIDL da Blackrock tem mostrado consistentemente crescimento no número de detentores### Considerações institucionais para protocolos apoiados pela RWA
Para investidores institucionais que avaliam protocolos DeFi focados em RWA, a devida diligência é fundamental. Ao contrário de ativos puramente on-chain, os RWAs introduzem dependências legais e operacionais que as instituições devem analisar:
Conformidade Regulatória & Estrutura Legal
As instituições devem avaliar como o RWA é trazido para a cadeia — tipicamente através de veículos de propósito especial (SPVs), trusts, ou custodiante regulados. O quadro legal do protocolo deve garantir que o token na cadeia tenha direito legal ao ativo fora da cadeia ou fluxos de caixa. A conformidade com as leis de valores mobiliários e a qualificação dos investidores (por exemplo, muitas ofertas de RWA requerem que os investidores sejam credenciados ou incluídos na lista branca) é uma consideração chave. A incerteza regulatória persiste, uma vez que diferentes jurisdições podem tratar ativos reais tokenizados como valores mobiliários ou exigir licenças específicas. As instituições favorecerão protocolos que operem dentro de diretrizes regulatórias claras (ou programas de sandbox) para mitigar o risco legal.
Transparência & Relatórios
A qualidade dos relatórios e das auditorias é crucial. As instituições devem procurar atestados regulares dos ativos off-chain que apoiam os tokens (e.g. verificando se os alegados US$ 100 milhões em T-bills são de fato detidos pelo custodian). Sistemas oracle robustos ou feeds de API são necessários para refletir os valores de ativos off-chain on-chain em tempo real. Protocolos que fornecem divulgações granulares (e.g. Os relatórios RWA detalhados do MakerDAO, ou registros públicos como RWA.xyz mostrando values) de ativos, dão às instituições confiança de que o token on-chain realmente representa o ativo subjacente.
Estrutura de Rendimento e Taxas
As instituições avaliarão o yield oferecido pelos protocolos RWA em relação aos mercados tradicionais, líquido de quaisquer taxas de protocolo. Muitos produtos RWA DeFi oferecem rendimentos comparáveis aos mercados de títulos tradicionais (for exemplo, fundos do Tesouro tokenizados rendendo ~4–5% APY). O benefício é a facilidade de acesso on-chain e liquidez potencial, mas as instituições devem garantir que os rendimentos não estão sendo corroídos por taxas excessivas, incentivos simbólicos ou intermediários. O rendimento sustentável deve provir do rendimento do ativo subjacente (interest, renda, etc.), não das emissões de tokens inflacionários.
Risco de Tecnologia e Custódia
Do ponto de vista operacional, as instituições precisam considerar como irão custodiar os ativos em cadeia ( usando carteiras ou custodiante de grau institucional que suportam esses tokens ). O risco de contrato inteligente ( potenciais bugs em contratos de tokens ou integrações DeFi ) e riscos econômicos ( ou seja, liquidez de mercado ) são outros fatores importantes. Protocolos com uma abordagem consciente do risco, por exemplo, auditar contratos, desenvolver entendimento sobre riscos econômicos e fornecer mecanismos de seguro, serão mais atraentes.
Riscos Envolvidos com a Integração de RWA: Defaults, Liquidez e Regulação
Enquanto os RWAs podem trazer estabilidade, eles também introduzem riscos únicos para o DeFi que devem ser geridos:
Incerteza Regulamentar
Porque os RWAs atravessam as finanças tradicionais e o cripto, estão sujeitos a mudanças regulamentares em ambos os domínios. Uma mudança na legislação de valores mobiliários ou uma nova regulamentação pode impactar diretamente a capacidade de um protocolo DeFi de oferecer certos produtos RWA. Por exemplo, se os reguladores classificarem imóveis tokenizados ou obrigações como valores mobiliários, os protocolos podem ser forçados a restringir o acesso ou realizar KYC nos usuários, alterando a natureza aberta do DeFi. As instituições devem estar atentas ao panorama legal em evolução e considerar o risco jurisdicional — por exemplo, um protocolo que opera legalmente em um país pode ser proibido em outro.
Risco Padrão dos Ativos Subjacentes
Risco de crédito do mundo real agora está refletido on-chain. Se um mutuário de um empréstimo tokenizado não cumprir ou um emissor de obrigações falhar em pagar, o protocolo DeFi e seus investidores ficam expostos. Este não é um cenário hipotético: em agosto de 2023, um empréstimo no portfólio RWA do MakerDAO entrou em default quando os mutuários (afiliados de uma empresa de energia solar da Nova Zelândia) foram ordenados por um tribunal a interromper as operações, fazendo com que o empréstimo parasse os pagamentos. Embora a tokenização não elimine o risco de default, os protocolos podem mitigá-lo através de sobrecolateralização, seguro ou diversificação das exposições RWA. As instituições devem examinar a qualidade de crédito e a diversificação das participações RWA de um protocolo — por exemplo, os Títulos do Tesouro dos EUA apresentam essencialmente risco de default zero, enquanto empréstimos privados ou contas a receber têm risco mais elevado (e, portanto, devem oferecer rendimentos mais elevados para compensar).
Restrições de Liquidez
Uma característica do DeFi é a liquidez 24/7, mas muitos RWAs não são naturalmente líquidos. Vender um ativo do mundo real (like uma casa ou um loan) pode levar dias ou meses, o que entra em conflito com a liquidação instantânea de transações blockchain. Alguns tokens RWA só permitem resgates ou negociações em locais específicos com liquidez limitada. Mesmo os Treasuries tokenizados, embora de alta qualidade, podem envolver esperar até o vencimento do título ou encontrar um comprador fora da cadeia para resgatar pelo valor total. Assim, os tokens lastreados em RWA podem sofrer de baixa liquidez on-chain ou resgate atrasado, o que significa que os investidores nem sempre podem sair de posições sob demanda. As instituições devem estar atentas a quaisquer períodos de bloqueio ou prazos de aviso prévio para resgates. Protocolos como o Maker mitiGate.io isso também mantendo reservas de stablecoin e usando ativos de curto prazo para que possam atender às necessidades de resgate on-chain, mas o risco de liquidez nunca pode ser totalmente eliminado. É prudente dimensionar as posições RWA de acordo com os cenários de liquidez do pior cenário (e.g. Suponha que uma saída rápida pode incorrer em um discount).
Risco de Desvinculação
Em alguns casos, por exemplo, com stablecoins que rendem juros, monitorar os peg dos ativos é crucial. Essas stablecoins podem potencialmente perder seu peg sob estresse severo do mercado ou se seu colateral subjacente se tornar volátil ou insuficiente. Um evento de despeg pode reverberar por todo o ecossistema, afetando pools de liquidez e outros mercados DeFi interconectados. As instituições devem monitorar de perto os peg das stablecoins, a liquidez do mercado e os modelos de colateral, ao mesmo tempo em que estabelecem planos de contingência para gerenciar desvios súbitos ou prolongados do peg.
Risco de Contraparte e Custódia
Ao contrário dos criptoativos sem confiança, os RWAs exigem intermediários off-chain – custodiantes, trustees, bancos – para deter e gerenciar os ativos. Isso introduz risco de contraparte: o protocolo DeFi e seus investidores devem confiar nessas entidades para fazer seu trabalho de forma honesta e competente. Se um custodiante off-chain que detém ativos tokenizados gerencia mal os fundos, torna-se insolvente ou se recusa a honrar o resgate, os detentores de tokens on-chain podem incorrer em perdas. Existe também risco operacional na coordenação com terceiros (delays, comunicação de erros, etc. ). Para mitiGate.io isso, alguns protocolos criam entidades jurídicas dedicadas (for exemplo, a Frax usa um propósito especial Delaware LLC, FinresPBC, exclusivamente para atuar como seu conduit) RWA. As instituições devem privilegiar protocolos RWA que utilizem custodiantes respeitáveis e regulamentados e que tenham planos de contingência (insurance ou servicers) de apoio se essas contrapartes falharem.
Riscos Técnicos e de Oracle
A ponte entre dados do mundo real e DeFi depende de feeds oracle e APIs. Uma falha ou manipulação desses feeds de dados pode levar a uma avaliação incorreta dos tokens RWA. Por exemplo, se um oráculo informar erroneamente o preço de um título, isso pode causar liquidações ou arbitragens indevidas. Além disso, os RWAs geralmente operam em horário comercial (trading 5 dias por week), portanto, lacunas de avaliação podem ocorrer fora do horário comercial. Os protocolos DeFi precisam de uma infraestrutura oráculo robusta e, talvez, supervisão human-in-the-loop para eventos off-chain (like ações corporativas em um bond). As instituições devem examinar como o protocolo monitora e audita seus ativos off-chain para garantir que nada "caia pelas rachaduras" entre o mundo real e o blockchain.
Apesar desses riscos, a tendência de tokenizar ativos do mundo real está a acelerar. Os RWAs oferecem uma proposta de valor convincente: unem a transparência e a eficiência da blockchain com a estabilidade e a familiaridade dos ativos tradicionais. Para investidores institucionais, protocolos como o Sky demonstraram que, com estruturas de risco adequadas, os RWAs podem melhorar significativamente a saúde financeira de uma plataforma DeFi.
A chave é uma gestão de risco rigorosa — realizar uma forte diligência, analisar e entender os riscos nativos do DeFi, manter a exequibilidade legal dos ativos e garantir que os mecanismos on-chain tenham em conta as realidades off-chain. À medida que os reguladores esclarecem as regras e os estudos de caso bem-sucedidos se acumulam, podemos esperar uma adoção institucional ainda maior de RWAs, desbloqueando nova liquidez tanto para o DeFi quanto para as finanças tradicionais.
Você é um investidor institucional explorando rendimentos de RWA ou precisa de ajuda com gestão de risco? Entre em contato conosco aqui
O Papel dos RWAs no DeFi: Adoção Institucional e Considerações de Risco foi publicado originalmente na IntoTheBlock no Medium, onde as pessoas continuam a conversa destacando e respondendo a esta história.