No primeiro debate das eleições de 2024, que ocorreu em 28 de junho, horário de Pequim, Biden e Trump se enfrentaram. Trump teve um desempenho significativamente melhor, enquanto Biden teve um desempenho fraco, o que levantou preocupações sobre sua capacidade mental devido à sua idade avançada. Após o debate, a taxa de aprovação de Trump aumentou consideravelmente. Além disso, Trump tem uma vantagem esmagadora nos estados indecisos, liderando em todos os sete principais estados indecisos (Carolina do Norte, Arizona, Geórgia, Nevada, Wisconsin, Michigan e Pensilvânia).
Source:
No futuro, existem três momentos-chave mais importantes para a eleição:
Convenção Nacional dos dois partidos: A Convenção Nacional do Partido Republicano será realizada de 15 a 18 de julho de 2024, e a Convenção Nacional do Partido Democrata será realizada de 19 a 22 de agosto, onde serão selecionados os candidatos a presidente e vice-presidente de cada partido.
Segundo debate dos candidatos: 10 de setembro de 2024.
Dia das Eleições Presidenciais: 5 de novembro de 2024.
Em segundo lugar, as principais diferenças políticas
Trump and Biden have relatively consistent views on infrastructure, trade, diplomacy, expanding investment expenditure, and encouraging the return of manufacturing. However, there are significant policy differences between the two on fiscal and tax issues, immigration, and the new energy industry.
Finanças e impostos
Trump defende a continuação da redução do imposto sobre o rendimento das empresas de 21% para 15% e não defende o aumento direto das despesas fiscais; A Lei de Equilíbrio de Biden, por outro lado, pede taxas de impostos mais altas para empresas e ricos para 28%, enquanto continua a perdoar empréstimos estudantis. No último ciclo do governo, os cortes de impostos de Trump impulsionaram os ganhos das ações dos EUA e promoveram o retorno de fundos estrangeiros, e os cortes de impostos propostos nesta rodada da eleição foram mais fracos do que os do ano anterior (a rodada anterior de reforma tributária ajustou a taxa de imposto de 35% para 21%), e o efeito de impulso foi relativamente mais fraco do que naquele ano. O CICC estima que a taxa de crescimento do lucro líquido do S&P 500 em 2025 aumentará 3,4 ppt para 17% da expectativa de consenso de 13,7%.
Imigração
Desde a posse de Biden em 2021, houve um aumento significativo de imigrantes ilegais nos Estados Unidos. Em comparação com a política de imigração moderada de Biden, Trump defendia a continuação do aperto na política de imigração, mas com requisitos mais flexíveis para 'talentos de alto nível'. O endurecimento da política de imigração pode enfraquecer o impulso econômico dos Estados Unidos e acelerar ainda mais o aumento dos salários.
3）Política industrial
Ambos têm grandes divergências em áreas como energia. Trump defende o retorno às energias tradicionais, acelerando a concessão de licenças para exploração de petróleo, gás natural e aumento do desenvolvimento de energia fóssil tradicional para garantir a vantagem de custo dos EUA em energia e eletricidade, ao mesmo tempo em que pode cancelar os subsídios verdes para carros e baterias de energia nova; Biden, por outro lado, defende o avanço contínuo no desenvolvimento de energia limpa.
4）Política Comercial
Tanto Biden quanto Trump adotaram tarifas elevadas, o que pode elevar o custo das matérias-primas importadas e os preços das commodities nos Estados Unidos, que, por sua vez, resistirão à tendência de queda do CPI. As políticas de Trump são mais radicais do que as dos dois. Biden já havia anunciado tarifas sobre as importações chinesas em maio, com apenas US$ 18 bilhões do aumento e alguns dos aumentos a serem implementados em 2026. Trump disse que imporia uma tarifa de referência de 10% sobre os produtos que entram nos Estados Unidos, bem como tarifas adicionais de 60% ou mais sobre a China, bem como "impostos específicos" para certas regiões ou indústrias.
Pode-se notar que a seta verde de Trump na figura acima é claramente mais longa, suas políticas tarifárias, redução de impostos internos e políticas de imigração são todas desfavoráveis ao declínio da inflação.
3. As características gerais dos preços dos ativos durante o ano das eleições
Primeiro, do ponto de vista do ano inteiro, o desempenho geral do mercado ao longo do ano eleitoral e a variação da taxa de juros federais não mostram diferenças significativas em relação a outros anos.
Ao observar por trimestre e mês, a variação da taxa de juros dos fundos federais antes das eleições (principalmente no terceiro trimestre do ano das eleições) é significativamente menor do que em outros trimestres, enquanto os preços dos ativos mostram uma volatilidade mais alta durante este período. A razão por trás disso pode ser a política monetária que tende a ficar inalterada perto das eleições para evitar suspeitas, enquanto os preços dos ativos sofrem flutuações devido à incerteza do resultado das eleições. Ao contrário do forte padrão sazonal dos meses de outubro a dezembro em anos não eleitorais, os preços das ações em outubro antes das eleições mostram um desempenho significativamente mais fraco do que em anos não eleitorais.
Quatro, Revisão da situação do mercado após a eleição de Trump
Em 9 de novembro de 2016, os resultados preliminares das eleições presidenciais nos Estados Unidos foram divulgados, e o candidato presidencial republicano Donald Trump venceu as eleições presidenciais e se tornou o 45º presidente dos Estados Unidos. Na época, a vitória de Trump superou as expectativas do mercado, causando flutuação nos preços dos ativos, com apostas no 'Trump Trade', resultando em altas taxas de juros dos títulos do governo dos EUA, forte dólar americano e forte mercado de ações dos EUA em novembro e dezembro de 2016, mas a negociação diminuiu depois que as expectativas foram absorvidas. Abaixo estão as variações de preço de vários tipos de ativos na época (todos os gráficos são semanais).
Taxas de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA subiram antes de recuar
A situação da Flutuação das taxas de juro dos títulos do Tesouro dos EUA primeiro fez o ouro cair e depois subir
标普Aumento
NASDAQ Aumento
BTC Aumento
O início do "Trump Trade" desta rodada foi antecipado significativamente, com a expectativa de vitória de Trump aumentando significativamente após o primeiro debate entre os candidatos, e o mercado começou a se posicionar antecipadamente para o "Trump Trade". A taxa de rendimento dos títulos do tesouro dos EUA de 10 anos atingiu um pico próximo de 4,5% no segundo dia do debate.
A sobreposição do incidente de tiroteio contra Trump em 14 de julho pode trazer votos adicionais para ele. O resultado mais provável é a eleição de Trump como presidente e o controle republicano do Congresso. É possível que o incidente de tiroteio de Trump no fim de semana traga um mercado de aumento para as ações dos EUA na próxima segunda-feira.
Cinco, Conclusão
Impacto das eleições nos EUA no mercado:
As eleições em si não podem ser usadas como motivo para o aumento das ações. A lógica simples de que o Partido Democrata precisa que o mercado de ações continue em alta para vencer as eleições não é válida;
Há um risco de baixa para o mercado devido ao aumento da volatilidade em torno de outubro de um ano eleitoral regular;
3）Os resultados das eleições comerciais (Trump Trade) têm principalmente a direção longo CPI, longo Taxa de juros do Tesouro dos EUA (aqui, 'longo' é em relação às expectativas de mercado em queda, o que significa resistência à queda da CPI e da Taxa de juros do Tesouro dos EUA, em vez de um aumento absoluto), curto ouro, longo ações dos EUA, mas não tão forte quanto quando Trump foi eleito pela primeira vez; longo BTC (acreditando que o BTC está mais longo com o mercado de ações, e a divergência do mercado de ações não é sustentável a longo prazo e é amigável para as criptomoedas de Trump).
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Cycle Capital: O impacto das eleições dos EUA nos preços dos ativos e a lógica principal do 'comércio de Trump'
Autor original: Lisa, LD Capital
1. Visão geral das eleições
No primeiro debate das eleições de 2024, que ocorreu em 28 de junho, horário de Pequim, Biden e Trump se enfrentaram. Trump teve um desempenho significativamente melhor, enquanto Biden teve um desempenho fraco, o que levantou preocupações sobre sua capacidade mental devido à sua idade avançada. Após o debate, a taxa de aprovação de Trump aumentou consideravelmente. Além disso, Trump tem uma vantagem esmagadora nos estados indecisos, liderando em todos os sete principais estados indecisos (Carolina do Norte, Arizona, Geórgia, Nevada, Wisconsin, Michigan e Pensilvânia).
Source:
No futuro, existem três momentos-chave mais importantes para a eleição:
Convenção Nacional dos dois partidos: A Convenção Nacional do Partido Republicano será realizada de 15 a 18 de julho de 2024, e a Convenção Nacional do Partido Democrata será realizada de 19 a 22 de agosto, onde serão selecionados os candidatos a presidente e vice-presidente de cada partido.
Segundo debate dos candidatos: 10 de setembro de 2024.
Dia das Eleições Presidenciais: 5 de novembro de 2024.
Em segundo lugar, as principais diferenças políticas
Trump and Biden have relatively consistent views on infrastructure, trade, diplomacy, expanding investment expenditure, and encouraging the return of manufacturing. However, there are significant policy differences between the two on fiscal and tax issues, immigration, and the new energy industry.
Trump defende a continuação da redução do imposto sobre o rendimento das empresas de 21% para 15% e não defende o aumento direto das despesas fiscais; A Lei de Equilíbrio de Biden, por outro lado, pede taxas de impostos mais altas para empresas e ricos para 28%, enquanto continua a perdoar empréstimos estudantis. No último ciclo do governo, os cortes de impostos de Trump impulsionaram os ganhos das ações dos EUA e promoveram o retorno de fundos estrangeiros, e os cortes de impostos propostos nesta rodada da eleição foram mais fracos do que os do ano anterior (a rodada anterior de reforma tributária ajustou a taxa de imposto de 35% para 21%), e o efeito de impulso foi relativamente mais fraco do que naquele ano. O CICC estima que a taxa de crescimento do lucro líquido do S&P 500 em 2025 aumentará 3,4 ppt para 17% da expectativa de consenso de 13,7%.
Desde a posse de Biden em 2021, houve um aumento significativo de imigrantes ilegais nos Estados Unidos. Em comparação com a política de imigração moderada de Biden, Trump defendia a continuação do aperto na política de imigração, mas com requisitos mais flexíveis para 'talentos de alto nível'. O endurecimento da política de imigração pode enfraquecer o impulso econômico dos Estados Unidos e acelerar ainda mais o aumento dos salários.
3）Política industrial
Ambos têm grandes divergências em áreas como energia. Trump defende o retorno às energias tradicionais, acelerando a concessão de licenças para exploração de petróleo, gás natural e aumento do desenvolvimento de energia fóssil tradicional para garantir a vantagem de custo dos EUA em energia e eletricidade, ao mesmo tempo em que pode cancelar os subsídios verdes para carros e baterias de energia nova; Biden, por outro lado, defende o avanço contínuo no desenvolvimento de energia limpa.
4）Política Comercial
Tanto Biden quanto Trump adotaram tarifas elevadas, o que pode elevar o custo das matérias-primas importadas e os preços das commodities nos Estados Unidos, que, por sua vez, resistirão à tendência de queda do CPI. As políticas de Trump são mais radicais do que as dos dois. Biden já havia anunciado tarifas sobre as importações chinesas em maio, com apenas US$ 18 bilhões do aumento e alguns dos aumentos a serem implementados em 2026. Trump disse que imporia uma tarifa de referência de 10% sobre os produtos que entram nos Estados Unidos, bem como tarifas adicionais de 60% ou mais sobre a China, bem como "impostos específicos" para certas regiões ou indústrias.
Pode-se notar que a seta verde de Trump na figura acima é claramente mais longa, suas políticas tarifárias, redução de impostos internos e políticas de imigração são todas desfavoráveis ao declínio da inflação.
3. As características gerais dos preços dos ativos durante o ano das eleições
Primeiro, do ponto de vista do ano inteiro, o desempenho geral do mercado ao longo do ano eleitoral e a variação da taxa de juros federais não mostram diferenças significativas em relação a outros anos.
Ao observar por trimestre e mês, a variação da taxa de juros dos fundos federais antes das eleições (principalmente no terceiro trimestre do ano das eleições) é significativamente menor do que em outros trimestres, enquanto os preços dos ativos mostram uma volatilidade mais alta durante este período. A razão por trás disso pode ser a política monetária que tende a ficar inalterada perto das eleições para evitar suspeitas, enquanto os preços dos ativos sofrem flutuações devido à incerteza do resultado das eleições. Ao contrário do forte padrão sazonal dos meses de outubro a dezembro em anos não eleitorais, os preços das ações em outubro antes das eleições mostram um desempenho significativamente mais fraco do que em anos não eleitorais.
Quatro, Revisão da situação do mercado após a eleição de Trump
Em 9 de novembro de 2016, os resultados preliminares das eleições presidenciais nos Estados Unidos foram divulgados, e o candidato presidencial republicano Donald Trump venceu as eleições presidenciais e se tornou o 45º presidente dos Estados Unidos. Na época, a vitória de Trump superou as expectativas do mercado, causando flutuação nos preços dos ativos, com apostas no 'Trump Trade', resultando em altas taxas de juros dos títulos do governo dos EUA, forte dólar americano e forte mercado de ações dos EUA em novembro e dezembro de 2016, mas a negociação diminuiu depois que as expectativas foram absorvidas. Abaixo estão as variações de preço de vários tipos de ativos na época (todos os gráficos são semanais).
Taxas de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA subiram antes de recuar
A situação da Flutuação das taxas de juro dos títulos do Tesouro dos EUA primeiro fez o ouro cair e depois subir
标普Aumento
NASDAQ Aumento
BTC Aumento
O início do "Trump Trade" desta rodada foi antecipado significativamente, com a expectativa de vitória de Trump aumentando significativamente após o primeiro debate entre os candidatos, e o mercado começou a se posicionar antecipadamente para o "Trump Trade". A taxa de rendimento dos títulos do tesouro dos EUA de 10 anos atingiu um pico próximo de 4,5% no segundo dia do debate.
A sobreposição do incidente de tiroteio contra Trump em 14 de julho pode trazer votos adicionais para ele. O resultado mais provável é a eleição de Trump como presidente e o controle republicano do Congresso. É possível que o incidente de tiroteio de Trump no fim de semana traga um mercado de aumento para as ações dos EUA na próxima segunda-feira.
Cinco, Conclusão
Impacto das eleições nos EUA no mercado:
As eleições em si não podem ser usadas como motivo para o aumento das ações. A lógica simples de que o Partido Democrata precisa que o mercado de ações continue em alta para vencer as eleições não é válida;
Há um risco de baixa para o mercado devido ao aumento da volatilidade em torno de outubro de um ano eleitoral regular;
3）Os resultados das eleições comerciais (Trump Trade) têm principalmente a direção longo CPI, longo Taxa de juros do Tesouro dos EUA (aqui, 'longo' é em relação às expectativas de mercado em queda, o que significa resistência à queda da CPI e da Taxa de juros do Tesouro dos EUA, em vez de um aumento absoluto), curto ouro, longo ações dos EUA, mas não tão forte quanto quando Trump foi eleito pela primeira vez; longo BTC (acreditando que o BTC está mais longo com o mercado de ações, e a divergência do mercado de ações não é sustentável a longo prazo e é amigável para as criptomoedas de Trump).