Chave para a implementação de criptomoedas em 2026: não nos Estados Unidos, mas em mercados emergentes, Israel e Paquistão já começaram a atuar

Os ativos digitais estão a passar de simples instrumentos de investimento para uma integração profunda com a infraestrutura financeira local, com vários países a testar regulamentações e tecnologias para a implementação real de criptomoedas em pagamentos, liquidações e sistemas bancários.

Em comparação com o mercado de criptomoedas nos Estados Unidos, que está bastante animado, Israel e Paquistão realizaram este mês testes mais discretos, mas de grande significado. A verdadeira mudança de paradigma na indústria em 2026 pode estar a acontecer na integração profunda de ativos digitais com moedas locais, sistemas bancários e infraestruturas financeiras.

A empresa israelense de criptomoedas Bits of Gold anunciou que, após dois anos de testes piloto, a Autoridade de Valores Mobiliários de Israel aprovou a emissão e circulação do stablecoin BILS, atrelado ao shekel. Há poucos dias, o Banco Central do Paquistão publicou o Aviso nº 10 de 2026, oficialmente revogando a proibição de criptomoedas desde 2018.

A nova regulamentação do Paquistão é clara: sob uma estrutura regulatória compatível, instituições licenciadas de serviços de ativos virtuais (VASP) e entidades autorizadas podem abrir contas bancárias.

Estas duas iniciativas, embora distintas da onda de ETFs de criptomoedas à vista nos EUA, apontam para a lógica fundamental que determinará o futuro da indústria de criptomoedas: será que as criptomoedas podem ultrapassar a sua função de simples instrumentos de investimento e realmente integrar-se nas infraestruturas financeiras mainstream?

Os EUA oferecem respaldo regulatório, liquidez e lideram a disputa pela hegemonia do dólar digital. Outros países e regiões estão a testar uma outra capacidade fundamental: se as criptomoedas podem conectar-se de forma fluida às moedas fiduciárias locais, contas bancárias, pagamentos a comerciantes, liquidações e estabelecer regras de mercado regulatórias viáveis e implementáveis.

Talvez seja necessário redefinir os critérios de avaliação da adoção global de criptomoedas. Os ETFs de Bitcoin apenas oferecem aos investidores uma nova via de alocação de ativos, enquanto a estabilidade de moedas fiduciárias locais permite que os utilizadores mantenham diretamente na blockchain a moeda legal do seu país.

Quando os bancos autorizam instituições de criptomoedas a abrir contas de forma regulamentada, criam uma ponte para integrar a indústria no sistema bancário formal. Os ETFs apenas reconhecem a classificação de ativos das criptomoedas, enquanto os stablecoins locais e o acesso bancário são o verdadeiro teste para a evolução das criptomoedas em infraestruturas financeiras acessíveis a todos.

Atualmente, tudo ainda está em fase de testes iniciais. O BILS ainda precisa de uma emissão formal e de uma implementação prática; o Paquistão precisa de desenvolver instituições licenciadas e estabelecer parcerias bancárias estáveis. Outras regiões também estão a avançar: Hong Kong aguarda a entrada em operação de uma nova instituição licenciada de stablecoins; Emirados Árabes, Coreia, Japão, Reino Unido e União Europeia estão a implementar diferentes partes do sistema de adoção de criptomoedas, incluindo tokens de pagamento, liquidações comerciais, regulação de mercado, licenças de entrada e regras de conformidade de risco.

Os Emirados Árabes ainda precisam esclarecer a relação entre a emissão de dírham tokenizada e o registro junto ao banco central. Mas a tendência já está bastante clara: em 2026, o foco real da implementação de criptomoedas estará cada vez mais na integração profunda de ativos digitais com moedas fiduciárias, bancos, comerciantes e sistemas de liquidação.

Moeda fiduciária local e serviços bancários

Bits of Gold afirmou que o BILS aprovado inicialmente será emitido na rede Solana, com parceiros de teste incluindo Fireblocks, QEDIT, Ernst & Young e a Fundação Solana.

O maior significado político reside na tokenização da moeda fiduciária local. O BILS introduz o shekel numa rede dominada por stablecoins em dólares, levantando a questão: será que a moeda nacional pode obter uma versão programável sem ceder toda a camada de pagamento ao dólar?

Por trás disso está a disputa pela soberania monetária. O stablecoin em dólares já é o principal meio de liquidação no mercado de criptomoedas; e, se o stablecoin em shekel for bem-sucedido na sua emissão e adoção, Israel poderá criar uma via de pagamento em moeda nacional na mesma infraestrutura de blockchain. O valor não está na popularidade do mercado, mas na disposição de carteiras, exchanges, instituições de pagamento e órgãos reguladores em integrar e usar a moeda a longo prazo.

O Paquistão complementou essa estratégia ao facilitar a conexão com o sistema bancário. A nova regulamentação do banco central substitui a proibição de 2018, permitindo que instituições sob supervisão do banco possam abrir contas bancárias para empresas de ativos virtuais licenciadas e seus usuários. Além disso, exige que todas as operações bancárias atendam a critérios de risco, conformidade de dados, monitoramento de fundos, triagem de risco de usuários e cumprimento rigoroso do quadro regulatório de ativos virtuais do país.

Isso muda radicalmente o ambiente operacional das instituições licenciadas de criptomoedas. Contas bancárias são a infraestrutura financeira mais básica, determinando se as entidades reguladas podem custodiar fundos de clientes, reconciliar transações, realizar diligências, e integrar-se ao sistema de supervisão.

Com a alta adoção de criptomoedas na blockchain, o acesso bancário em um país como o Paquistão, que lidera globalmente em uso de criptomoedas, será decisivo para determinar se a indústria permanece na esfera informal ou evolui para uma fase de desenvolvimento formal, rastreável e estruturada.

Hong Kong também segue a estratégia de primeiro licenciar e depois implementar. Em 10 de abril, o Banco Central de Hong Kong concedeu licenças de emissão de stablecoins a duas instituições: Anto Financial e HSBC Hong Kong, com as licenças entrando em vigor na mesma data. Isso marca a entrada de Hong Kong na fase de implementação de instituições licenciadas, aguardando a operacionalização e adoção pelo mercado.

Em 2026, a infraestrutura de base de criptomoedas ao redor do mundo apresenta sinais claros:

Fonte: CryptoSlate

Brasil, Singapura, Tailândia e Filipinas também avançam na regulamentação de criptomoedas, com licenças de ativos virtuais, supervisão de stablecoins, tokenização de liquidações, pagamentos transfronteiriços e serviços de custódia bancária.

Regulamentação está a tornar-se uma nova infraestrutura financeira

A estrutura regulatória também está a evoluir para se tornar uma base fundamental da indústria.

A Autoridade Financeira do Japão planeja elevar a supervisão de ativos digitais do《Lei de Serviços de Pagamento》para o padrão do《Lei de Negociação de Produtos Financeiros》, reforçando a divulgação de informações, o risco de instituições, a manipulação de mercado, restrições de negociações internas, poderes regulatórios e mecanismos de proteção ao usuário. Isso significa que os ativos digitais passarão a fazer parte de um sistema regulatório financeiro rigoroso, com critérios de entrada vinculados à conformidade, supervisão contínua e responsabilização.

Isso também confirma que o desenho regulatório é uma infraestrutura de base. Os mercados dependem de regulamentações para definir critérios de entrada, qualificações de custódia de ativos, limites de marketing e responsabilidades legais nas transações.

O Reino Unido também está a construir lentamente seu sistema regulatório. De 30 de setembro de 2026 a 28 de fevereiro de 2027, abrirá uma nova janela de licenciamento para atividades de criptomoedas, com as novas regras entrando em vigor em 25 de outubro de 2027, promovendo a autorização de entrada, supervisão contínua, direitos do consumidor, custódia de ativos, operação prudente e regras contra manipulação de mercado.

A legislação MiCA da UE já está totalmente implementada, estabelecendo um sistema unificado de regras para criptomoedas, cobrindo transparência de informações, divulgação obrigatória, autorização de instituições, supervisão diária, proteção ao consumidor, equidade de mercado e estabilidade financeira.

A regulamentação global deixou de ser uma ação de um único país e passou a envolver cooperação multilateral. Em 2026, a maior mudança será o fato de que as regras regulatórias começarão a determinar diretamente se os produtos de criptomoedas podem ou não acessar canais financeiros tradicionais.

Os Emirados Árabes lançaram uma estrutura regulatória para tokens de pagamento, com o banco central divulgando a lista de instituições licenciadas; ao mesmo tempo, várias instituições financeiras receberam autorização para emitir dírham stablecoins DDSC, usadas em pagamentos institucionais, liquidações, gestão de fundos e comércio transfronteiriço. Atualmente, essas operações são limitadas ao setor institucional, enquanto a adoção em massa pelo varejo ainda está por ser comprovada.

A Coreia do Sul também está a completar sua estrutura de pagamento a comerciantes. Em março, a Crypto.com anunciou parceria com a KG Inicis para integrar pagamentos com criptomoedas em uma vasta rede de comerciantes, atendendo turistas estrangeiros e consumidores locais, com opções de pagamento em moeda fiduciária ou ativos digitais. Os bancos sul-coreanos, como K Bank, também estão a testar pagamentos transfronteiriços com Ripple, explorando a fusão entre o sistema bancário e os canais de pagamento em criptomoedas. O núcleo dessa estratégia é estender a aplicação de criptomoedas além do investimento, para cenários reais de liquidação, remessas internacionais e consumo diário.

A implementação será o verdadeiro teste final

Fonte: CryptoSlate

A narrativa centrada nos EUA continua forte, dado o seu tamanho considerável. Até 29 de abril, o valor total de mercado de criptomoedas atingia quase 2,59 trilhões de dólares, com o Bitcoin representando cerca de 1,56 trilhão de dólares. O dólar stablecoin ainda domina a liquidez do mercado, com USDT a negociar cerca de 111,5 bilhões de dólares em 24 horas, e USDC aproximadamente 47,84 bilhões de dólares.

A grande escala dos EUA determina que suas políticas e o sistema de liquidação em dólares permaneçam no centro do foco global. Por trás do projeto de lei CLARITY, a disputa por stablecoins é uma luta pela hegemonia econômica do dólar digital. A liquidez do dólar continua a ser o pilar central da infraestrutura global de criptomoedas, e isso é insubstituível.

Porém, os dados de uso real estão a reescrever os critérios de avaliação. Segundo a Chainalysis, em 2025, o volume de circulação de stablecoins na economia global atingiu 28 trilhões de dólares, podendo chegar a 719 trilhões em 2035, e, em cenários otimistas, quase 1,5 quadrilhão de dólares. Essas previsões, embora baseadas em modelos, indicam uma tendência clara: o valor das stablecoins está a se expandir de garantidores de negociações para infraestruturas de pagamento, fundos corporativos e liquidações transfronteiriças.

Os mercados emergentes estão no centro dessa transformação. Segundo o ranking de adoção de criptomoedas da Chainalysis, a Índia lidera, seguida pelos EUA, Paquistão, Vietnã e Brasil, com adoção em todos os níveis de renda. A chave para uma adoção duradoura é a acessibilidade às vias de entrada, a clareza regulatória e a robustez da infraestrutura financeira e digital, sendo que esses pontos estão sendo testados na prática pelo Paquistão com sua entrada bancária de instituições licenciadas e pelo Israel com seus stablecoins locais em fase de testes.

O Fundo Monetário Internacional também alerta para riscos: a circulação de stablecoins no exterior pode afetar as taxas de câmbio, desvalorizar moedas nacionais, aumentar o prêmio do dólar e comprometer a estabilidade financeira. Em suma, quando as stablecoins se aprofundarem no mercado cambial, seu impacto será significativo, trazendo também novos desafios políticos.

Conflitos surgirão: os stablecoins locais podem sustentar a posição das moedas nacionais na blockchain; a entrada de bancos na regulamentação de criptomoedas pode integrar as instituições ao sistema financeiro; a conexão de pagamentos comerciais com criptomoedas pode tirar as moedas digitais do âmbito de investimento e levá-las ao uso cotidiano. Mas cada nova via impõe requisitos mais rigorosos de supervisão de reservas, mecanismos de resgate, combate à lavagem de dinheiro, manipulação de mercado e gestão de riscos cambiais.

O cenário atual já apresenta uma clara divisão: os EUA, com ETFs e entrada de Wall Street, consolidaram a transformação das criptomoedas em produtos financeiros, reduzindo a barreira de entrada para investidores. Contudo, o maior desafio de adoção real, sob a supervisão regulatória, ainda está por vir: se as criptomoedas podem realmente conectar-se às moedas fiduciárias locais, contas bancárias e pagamentos comerciais e de câmbio.

Tudo ainda está em fase inicial. O BILS aguarda emissão formal e adoção pelos usuários; o Paquistão espera que instituições licenciadas integrem-se ao sistema bancário; Hong Kong aguarda a entrada de novas instituições licenciadas; Japão, Reino Unido e UE aguardam a implementação de regras regulatórias sob condições extremas de mercado; os Emirados Árabes precisam de regras de emissão e registro; a Coreia do Sul precisa que os pagamentos comerciais atinjam volumes reais de transação.

Se esses testes forem bem-sucedidos, o panorama global de criptomoedas deixará de ser dominado por produtos de investimento liderados pelos EUA e passará a refletir uma integração regional de ativos digitais sob as regulações locais, formando uma ecologia financeira descentralizada. Caso contrário, o domínio do dólar e do mercado de capitais dos EUA continuará a ditar o ritmo da indústria.

A próxima grande disputa não será pelo mercado em si, mas pela adoção real e uso efetivo.