#比特币现货交易量新低 Do ponto de vista do ciclo de quatro anos, o Bitcoin pode ter atingido o fundo em outubro deste ano. Até agora, o Bitcoin ainda está sendo negociado acima da média de 200 semanas, bem como do preço real.

Hoje é 30 de abril de 2026, quinta-feira. Como esperado pelo mercado, o Federal Reserve manteve a taxa de juros inalterada, sendo também a última reunião do FOMC sob a presidência de Powell. O próximo presidente nomeado por Trump, Kevin Wash, recebeu apoio do Comitê Bancário do Senado e entrou no processo de votação plena no Senado. Se não houver grandes surpresas, ele assumirá a presidência no próximo mês.
Powell foi relativamente cauteloso na coletiva de imprensa, sem sinal de mudança para uma política mais acomodatícia, mantendo as taxas na faixa atual, o que não foi surpreendente. Mais importante, a incerteza sobre o caminho da política está aumentando. Powell manteve uma avaliação resiliente da economia, sem necessidade urgente de cortar taxas no curto prazo. Ele também destacou que, na composição atual da inflação, os preços de energia e os fatores tarifários desempenham papéis importantes. Afinal, as negociações entre os EUA e o Irã ainda não tiveram avanços substanciais, sem progresso real.
Os riscos geopolíticos continuam a se espalhar, e nesse contexto, as preocupações com a segurança do transporte pelo Estreito de Hormuz aumentaram rapidamente, elevando o prêmio de risco no mercado global de energia, com o preço do petróleo subindo claramente, novamente ultrapassando a barreira psicológica de 100 dólares. Do ponto de vista do sentimento do mercado, a alta recente acima de 79.000 dólares rapidamente levou o sentimento a um estado de euforia. Segundo dados do sentimento, especialmente para Bitcoin e SOL, houve a rodada mais forte de FOMO nos últimos meses.
A proporção de comentários otimistas e pessimistas sobre o Bitcoin já atingiu 1,38:1; enquanto o Sol está ainda mais exagerado, atingindo diretamente 2,98:1. Ou seja, entre os que discutem SOL, a voz de alta é quase três vezes maior que a de baixa. A estrutura de sentimento indica que o otimismo dos investidores de varejo está crescendo rapidamente, até com uma clara intenção de seguir a alta.
O mercado gosta de punir expectativas excessivamente alinhadas; quando a proporção de otimismo dos investidores de varejo aumenta rapidamente, isso indica que muitos fundos de curto prazo já entraram antecipadamente, ou até mesmo que alguns entraram após a alta começar. Se os preços continuarem a romper com força, esse sentimento de FOMO pode ser ainda mais alimentado, impulsionando uma fase de aceleração baseada na emoção. Mas, se o Bitcoin encontrar resistência em uma zona-chave e não conseguir avançar, esses investidores otimistas que entraram recentemente ficarão muito vulneráveis. Assim que o preço recuar, a ganância deles se transformará rapidamente em pânico de venda.
O fluxo de ETFs à vista continua a sair por terceiro dia consecutivo, e a confiança dos detentores de curto prazo ainda não se recuperou de verdade, podendo até dizer-se que eles permanecem em um estado muito frágil e facilmente abalável. Do volume total transferido para as exchanges, próximo ao pico de curto prazo do Bitcoin, os detentores de curto prazo aceleraram suas transferências para as exchanges. Isso indica que muitas pessoas não estão mais mantendo a longo prazo com esperança de uma tendência de alta, mas vendo essa alta como uma oportunidade de escapar do mercado, cortar perdas ou realizar lucros.
De particular destaque, há três picos anormais, com 65.000, 54.600 e 39.000 bitcoins transferidos para as exchanges por detentores de curto prazo em um único dia, totalizando quase 150.000 bitcoins em três dias. Isso não é uma redução de posições de pequenos investidores comuns, mas um sinal claro de pressão de venda concentrada. Talvez isso também explique por que o custo médio dos detentores de curto prazo caiu tão rapidamente recentemente, atualmente abaixo de 79.000 dólares.
Na linha de preço médio real do mercado, ela está apenas um pouco acima de 78.000 dólares, e nos próximos dias podemos ver o cruzamento de morte acontecer, uma estrutura de tendência de baixa. Talvez, nos próximos meses, o preço teste novamente a resistência da média de 200 semanas. Assim, aparentemente, a recuperação de preço pode melhorar o sentimento do mercado, levando muitos a pensar que os níveis de capitulação estão se estabilizando e a confiança dos investidores está retornando. Mas os dados on-chain mostram que os detentores de curto prazo ainda não estão tão firmes. Especialmente com resistência em uma zona-chave, há um grupo de traders de curto prazo que entrou na alta, com custos mais próximos do preço atual e menor tolerância ao risco.
Do ciclo de quatro anos, o Bitcoin pode ter atingido o fundo em outubro deste ano. Até agora, o Bitcoin ainda está sendo negociado acima da média de 200 semanas e do preço realizado. Mas o que nos preocupa é que o custo médio dos detentores de longo prazo também está subindo rapidamente, já se aproximando de 48.000 dólares, com três linhas ainda convergindo. Se, como nos ciclos anteriores, o preço à vista do Bitcoin cair abaixo dessas três linhas, será o momento de comprar com confiança.
Este ciclo do Bitcoin apresenta um ritmo diferente do passado. Não é mais aquele ciclo de forte alta, superaquecimento extremo, topo com uma grande vela de alta, seguido de uma queda abrupta e sinais claros de fundo. O aSOPR reflete se o mercado está em lucro ou prejuízo ao gastar seus chips. Nas últimas fases de ciclos anteriores, quando o mercado entrava na fase final de alta, o aSOPR mostrava uma liberação de lucros intensa, com a zona verde de lucro atingindo níveis altos, indicando um estágio de euforia extrema. Quando o preço despencava, a zona vermelha de prejuízo também dava sinais de capitulação. Mas nesta rodada, diferente, a entrada contínua de fundos de ETFs e instituições mudou a estrutura do mercado. O preço não é mais impulsionado por FOMO de investidores de varejo, que inflaram a bolha de forma única, mas por compras institucionais, mudanças de liquidez e ajustes de fase, que se alternam continuamente.
Especialmente o Bitcoin, que passou por várias fases de alta, formando estruturas de rápidas altas e quedas, com altas e baixas rápidas, enquanto o mercado digere os movimentos. Então, será que devemos insistir na busca por um sinal de fundo perfeito, igual ao passado? Na verdade, é difícil dizer. Pode ser que o fundo do Bitcoin seja exatamente em 60 mil dólares. Essa alta, por si só, não apresenta o mesmo superaquecimento explosivo do passado, e o pico do aSOPR também mostra uma tendência de declínio em cada ciclo, indicando que a força de liberação de lucros está diminuindo. Como o ciclo de alta não foi tão extremo, o ciclo de baixa também pode não apresentar fundos de pânico ou capitulação tão extremos quanto antes. Em outras palavras, os principais players ou market makers podem achar mais difícil fazer uma limpeza profunda, como antes, porque há fundos de ETFs, demanda institucional e investidores de longo prazo atuando como amortecedores. Do ponto de vista semanal, a estrutura ainda é fraca. Se uma nova queda ocorrer, a resistência do ciclo de baixa também se moverá para baixo, quase igual à média de 50 semanas. Para definir uma estrutura de mercado de alta, a média-chave precisa se mover lentamente para baixo e se estabilizar. No gráfico mensal, o MACD está ficando mais claro, mas ainda não sabemos se o preço de 65.600 dólares conseguirá se sustentar.
Teoricamente, os mercados em baixa anteriores rompem a linha de suporte de tendência, entrando em uma fase mais profunda de bear market. Mas, nos últimos três meses, não houve uma quebra real dessa linha. Hoje é o último dia de abril, e certamente o fechamento será acima de 65.600 dólares, então só podemos esperar com calma. Anteriormente, vimos dados do CryptoQuanta, que indicam que essa rodada do Bitcoin ainda é dominada pelo mercado de futuros, não por uma demanda de spot real. A menos que vejamos uma mudança real, especialmente na posição do Grayscale, com uma redução parcial das posições que comece a sair da zona negativa.
Com base na experiência histórica, o Bitcoin só termina o bear market e entra em um ciclo de alta saudável quando dois fatores acontecem simultaneamente: um é a recuperação da demanda de futuros, com aumento de liquidações de contratos e taxas de financiamento retornando a níveis razoáveis; o outro, ainda mais importante, é a recuperação da demanda de spot, ou seja, fluxo líquido contínuo de fundos e aumento de compras reais. Quando esses dois fatores se tornam positivos ao mesmo tempo, o mercado muda de uma dinâmica de capital para uma dinâmica de demanda, impulsionando a alta. No momento, apenas o primeiro está acontecendo: a demanda de futuros está se recuperando e até aquecendo, enquanto a demanda de spot ainda está em fase de recuperação ou até fraca, o que indica uma estrutura ainda instável.