O tópico quente dos últimos meses — o colapso dos jogos blockchain. Recentemente, a presidente do fundo Solana, Lily Lu, escreveu no X algo muito decisivo: os jogos blockchain não vão voltar. Eles simplesmente morreram. Pode parecer duro, mas se olharmos para os números de 2025, é difícil não concordar.

Vamos começar com o que aconteceu. Um por um, grandes projetos anunciam encerramento. Pirate Nation da Proof of Play — um jogo que arrecadou 33 milhões de dólares — fechou em 30 dias. O token PIRATE caiu 92%. Ember Sword na Ethereum, que levantou 203 milhões com a venda de NFTs de terras, também parou de funcionar. Nyan Heroes na Solana, que tinha uma lista de 250 mil jogadores, também fechou. O token NYAN caiu mais de 99%. Depois, Symbiogenesis da Square Enix, MMORPG da Gala Games com licença de The Walking Dead, MetalCore — a lista simplesmente não termina.

O exemplo mais emblemático — Wildcard. Após o TGE em março, sua capitalização atingiu um máximo de 1,1 milhão de dólares. O projeto recebeu 46 milhões de financiamento da Paradigm, o fundador, Paul Bettner, tinha experiência com Words With Friends e Lucky's Tale. Mas nem isso ajudou. A comunidade acusou o projeto de ser pouco profissional e de um soft rug pull.

Um número que fala por si: os investimentos em jogos blockchain caíram de 10 bilhões de dólares em 2022 para 293 milhões em 2025. Não é apenas uma queda — é um colapso. A Blockchain Game Alliance chamou isso de “reinicialização necessária”, mas sejamos honestos — é um crash.

Por que isso aconteceu? O problema é que todo o setor foi construído ao contrário. Primeiro criaram uma estrutura de investimento baseada em tokens e NFTs, depois procuraram jogadores. Mas os jogadores Web2 querem um bom jogo, enquanto os jogadores Web3 querem ganhar dinheiro. Quando os jogos blockchain não conseguiam satisfazer ambos os lados, os projetos caíam um após o outro.

Moonfrost — um exemplo claro. Oxalis Games arrecadou 6,5 milhões, passou um ano com o modelo Play-to-Airdrop, vendeu 1833 caixas NFT por 150 dólares cada. E, em novembro de 2025, a equipe anunciou que sairia do Web3 e reiniciaria na Steam como um jogo pago comum, sem NFTs. O CEO, Rick Muir, até um dia antes falava publicamente sobre “jogos Web3 lentos e significativos”. Três anos e milhões gastos.

O relatório da BGA mostra que 36% dos entrevistados consideram a “fraude, engano ou rug pull” como a maior ameaça ao setor. E embora a maioria dos projetos encerrados não fosse maliciosa, externamente, o ciclo “arrecadação de fundos — lançamento de token — falência” parece exatamente um rug pull. A crise de confiança é a pior consequência.

Mas espere, antes de enterrar todo o setor. A BGA informa que 65,8% dos profissionais permanecem otimistas para os próximos 12 meses. E esse otimismo não é sem fundamento. A infraestrutura e as condições de mercado melhoraram.

A CEO da NEXPACE, Sunyon Hwan, destacou a ideia principal: carteiras, taxas de gás e tokenômica são obstáculos, não vantagens. O blockchain deve funcionar em segundo plano, garantindo a posse real dos ativos, e os jogadores devem focar no próprio jogo. Se a infraestrutura invade a experiência de jogo — é uma falha de design.

Robbie Yang, da Animoca, e Cristina Macedo, da PLAY Network, concordam em uma coisa: o índice de retenção é a única verdade. D1, D7, D30 eram importantes na era dos consoles, eram importantes nos jogos mobile, continuam importantes no crypto. Padrão para jogos mobile: D1 35–45%, D7 15–25%, D30 5–10%. A maioria dos jogos Web3 nem chega perto dessas cifras.

Gabi Dizon, da Yield Guild Games, diz diretamente: a indústria tem medido coisas erradas há tempo demais. Investimentos de risco, preço dos tokens, volumes de venda de NFTs — tudo isso é secundário. Os verdadeiros indicadores são quando os jogadores estão dispostos a pagar, porque veem valor na experiência de jogo.

Agora, fica mais interessante. Stablecoins e IA abrem novas possibilidades. Mais de um quarto dos entrevistados considera as stablecoins um fator-chave para o sucesso. Diferentemente dos tokens de jogo voláteis, são mais simples para novos usuários. São usadas para fundos de premiação, recompensas e pagamentos internacionais. Menores taxas, transações instantâneas — isso está mudando a economia.

E mais: a IA está mudando drasticamente os custos de desenvolvimento. Simon Davis, da Mighty Bear Games, diz que equipes baseadas em IA alcançam resultados superiores às estúdios tradicionais, gastando apenas uma fração dos recursos. A Animoca acredita que a chave para a sustentabilidade em 2026 é a prática de desenvolvimento com IA.

Então, os jogos blockchain não morreram, como alguns dizem. O mercado está simplesmente passando por um novo ciclo. Primeiro, criar um jogo que aguente os indicadores tradicionais de mercado, depois permitir que o blockchain, na sua camada inferior, realize o verdadeiro valor. Esquecer os tokens como ferramenta de atração de usuários, focar no gameplay. Isso não é o fim do setor — é seu crescimento além.