Por que o crédito privado se tornou a primeira ponte real entre TradFi e DeFi?

Escrito por: Yaroslav Writtle

Traduzido por: Block unicorn

O crédito privado é mais cedo do que a maioria dos RWA a se adaptar à cadeia por uma razão

Ele possui elementos que podem ser precificados pelo mercado na cadeia: retorno.

Isso torna seu caminho de desenvolvimento mais claro do que private equity, venture capital ou imóveis.

Essas categorias envolvem principalmente canais de aquisição, empacotamento ou investimentos de longo prazo.

O crédito privado oferece uma via mais direta.

O fluxo de caixa pode ser distribuído, financiado dentro do mercado de criptomoedas e utilizado novamente.

Fonte: DefiLlama

O importante não é que o crédito privado tenha sido tokenizado

Mas que o crédito privado comece a atuar na cadeia.

Muitos ativos tokenizados ainda permanecem na fase de emissão.

Eles são empacotados.

Eles são distribuídos.

Eles são armazenados em carteiras.

O crédito privado vai além.

Ele começa a aparecer como garantia nos mercados de empréstimos, e aparece em estratégias que permitem aos usuários tomar empréstimos usando esse ativo como garantia, sem precisar sair completamente dele.

Isso é muito mais significativo do que uma simples tokenização.

O mercado já está diferenciando canais de aquisição de utilidade

Um sinal forte no relatório é que a maior parte do valor de mercado de crédito privado ativo está concentrada em produtos sem permissão.

Fonte: rwa.xyz

Isso revela algumas informações importantes.

Os usuários não querem apenas exposição ao crédito privado.

Eles querem que ele se pareça mais com o crédito privado de ativos digitais:

Transferível

Utilizável em finanças descentralizadas (DeFi)

Mais fácil de financiar

Mais fácil de transferir entre diferentes plataformas

Isso é completamente diferente do interesse de fundos tokenizados que permanecem basicamente inalterados.

Os produtos de crescimento mais rápido vêm de produtos construídos para a infraestrutura de criptomoedas (Crypto Rails).

Outro ponto destacado é onde o capital realmente está.

Fonte: DLResearch

A maior fatia de crédito privado na cadeia não está nos empacotadores de fundos tokenizados.

Mas sim nos pools de empréstimos na cadeia.

Isso é crucial, pois indica que o mercado está recompensando estruturas projetadas especificamente para uso na cadeia, e não apenas produtos tradicionais reempacotados para novos canais.

Quanto mais forte for a funcionalidade do produto no mercado de criptomoedas, mais ele parece atrair demanda.

Por que o crédito privado se desenvolve primeiro

O crédito privado resolve dois problemas ao mesmo tempo.

Para gestores de ativos tradicionais, a tokenização melhora a distribuição.

Para o mercado na cadeia, ela introduz um novo tipo de garantia produtiva.

Essa combinação ainda é rara em RWA.

Imóveis podem ser tokenizados, mas a liquidez e a avaliação ainda são difíceis de alcançar.

Private equity e venture capital podem ser tokenizados, mas a maioria ainda é de posse passiva.

Créditos de carbono se beneficiam de melhor rastreabilidade, mas sua utilidade em DeFi é limitada.

O crédito privado é uma das primeiras categorias de tokenização a melhorar tanto os canais de aquisição quanto o uso financeiro.

Nada disso consegue eliminar os riscos existentes

Ele ainda é crédito privado.

A subscrição continua importante.

A qualificação do tomador ainda é importante.

O valor de recuperação ainda é importante.

A liquidez ainda é importante.

Colocar ativos na cadeia não resolve nenhum desses problemas.

Apenas torna a distribuição do produto mais fácil, e em alguns casos, também mais fácil de financiar.

Isso é útil.

Mas não equivale a reduzir riscos potenciais.

As verdadeiras lições dos RWA

A importância do crédito privado está em mostrar o que o mercado recompensa.

Não apenas ativos tokenizados.

Mas aqueles que, uma vez na cadeia, se tornam mais úteis.

Talvez essa seja uma maneira mais clara de pensar na próxima fase dos RWA.

Os líderes do setor não serão aqueles com os ativos mais fáceis de empacotar.

Serão aqueles que obtêm uma verdadeira utilidade ao se tornarem parte do sistema financeiro na cadeia.