Acabei de perceber um fenômeno de mercado bastante contraditório, que merece atenção.

A tendência de quarta-feira passada pode ser descrita como um típico "primeiro alegria, depois preocupação". No início, o mercado ouviu que os EUA e o Irã concordaram em uma trégua de duas semanas, e imediatamente relaxou — o índice de pânico VIX caiu 18%, o petróleo também caiu mais de 12%. Parecia que a crise energética ia se aliviar, e o humor dos investidores melhorou visivelmente. As ações europeias e americanas dispararam, Dow subiu 2,85%, S&P 2,51%, Nasdaq 2,8%, na Europa ainda mais forte, com o índice alemão subindo 5,06%, o francês 4,49%. As ações de chips também dispararam, o índice Philadelphia Semiconductor subiu 6,34%, Intel, TSMC e outros grandes nomes subiram mais de 11%.

Mas esse otimismo não durou nem 24 horas.

Pouco tempo após a entrada em vigor do acordo de cessar-fogo, o lado do Irã virou o jogo. Após o ataque israelense ao Líbano, o Irã imediatamente parou o trânsito de petroleiros pelo Estreito de Hormuz, fechando novamente o estreito. O presidente do Irã, Kalybaf, emitiu uma declaração acusando os EUA de violar três cláusulas-chave do quadro de negociações no primeiro dia de cessar-fogo, incluindo a não realização de cessar-fogo no Líbano, permitir invasões de drones no espaço aéreo iraniano, e negar o direito do Irã de enriquecer urânio. Ele afirmou que, nessas condições, "um cessar-fogo bilateral ou negociações não fazem sentido".

Afinal, os EUA estavam jogando outro jogo. O porta-voz da Casa Branca, Levi, revelou que os EUA não dependem do "Quadro de Dez Pontos" proposto pelo Irã, mas de uma "Proposta de Quinze Pontos", cujo núcleo inclui limitar o alcance dos mísseis balísticos do Irã e interromper completamente o enriquecimento de urânio. Ela também afirmou que é absurdo pensar que Trump aceitaria um acordo baseado na "lista de desejos" do Irã.

Essa negociação instável afetou diretamente as expectativas do mercado financeiro. Os traders começaram a apostar novamente em cortes de juros pelo Federal Reserve ainda neste ano. O mercado de swaps mostrou que a chance de o Fed cortar juros até o final do ano saltou de quase zero no início da semana para 60%. A ata da reunião de março do Fed também revelou que a maioria dos participantes acredita que, se o aumento do preço do petróleo impactar o mercado de trabalho, a guerra no Irã pode levar a uma política mais frouxa, e os oficiais esperam uma redução de juros ainda este ano.

Há um detalhe que merece atenção — o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos dos EUA na época era cerca de 4,29%, uma queda de 1 ponto base em relação ao dia anterior. Isso reflete uma expectativa crescente de cortes de juros e influenciou toda a trajetória do mercado de renda fixa.

O ouro subiu 0,38%, para 4.819,4 dólares por onça, mostrando resistência. O índice do dólar caiu 0,52%, para 98,99. O mercado de criptomoedas, por sua vez, sofreu pressão, com o Bitcoin caindo 1,17%, para 71.098 dólares, e o Ethereum caindo 2,22%, para 2.189 dólares.

O mais interessante foi a ameaça de Trump. Ele postou nas redes sociais que qualquer país que forneça armas militares ao Irã terá seus produtos sujeitos a uma tarifa de 50%, com efeito imediato e sem isenções. Ao mesmo tempo, afirmou que os EUA trabalharão de perto com o Irã para descobrir e eliminar toda a "poeira nuclear" enterrada, e que discutirão redução de tarifas e o levantamento de sanções. Essa postura de ameaça e de aproximação ao mesmo tempo reflete, de certa forma, a complexidade das negociações.

A primeira rodada de negociações está marcada para sábado de manhã, em Islamabad, liderada pelo vice-presidente Vance, pelo enviado Wittekov e por Kushner, representando os EUA. Se a negociação vai romper ou não, dependerá dessa rodada.

Outro ponto a notar é que a Meta também fez movimentos importantes. Eles lançaram seu primeiro modelo de IA, o Muse Spark, mudando sua estratégia de código aberto para fechado, sem divulgar o código ou o design. Isso reflete uma mudança na postura das gigantes de tecnologia na competição por IA, e vale a pena acompanhar de perto.