ETF de alavancagem de ações individuais aprovado para listagem na Coreia do Sul, Samsung Electronics e SK Hynix atraem atenção

As autoridades financeiras permitem que produtos de índice alavancados baseados em uma única variedade sejam listados no país, com produtos de alto risco que rastreiam o preço das ações da Samsung Electronics e SK Hynix em duas vezes, podendo começar a serem negociados na bolsa doméstica a partir de 22 de maio.

A Comissão Financeira afirmou em 21 de abril que a proposta de emenda ao “Regulamento de Implementação da Lei do Mercado de Capitais” foi aprovada pelo Conselho de Estado. Essa revisão permite que fundos de índice listados baseados em uma única variedade de uma ação de alta qualidade doméstica e títulos de índice listados possam ser listados no país. Anteriormente, devido ao princípio de que fundos de índice listados devem diversificar investimentos em múltiplos ativos, o país praticamente restringia a introdução de produtos que rastreiam apenas uma variedade específica de uma empresa. No entanto, nos mercados estrangeiros, especialmente nos Estados Unidos e Hong Kong, produtos alavancados de uma única variedade já estão em negociação, e há opiniões de que isso leva à fuga de demanda de investimento doméstico.

O objeto de permissão não inclui qualquer variedade. Limita-se a ações representativas de alta qualidade doméstica que atendam a certos critérios, como peso de valor de mercado médio acima de 10% e peso de volume de negociação médio acima de 5%. Com base nos critérios atuais, Samsung Electronics e SK Hynix atendem às condições. A emenda será publicada e entrará em vigor em 28 de abril, e após a revisão do prospecto de valores mobiliários e a aprovação de listagem na Bolsa da Coreia, espera-se que possa ser efetivamente listada e negociada a partir do dia 22 do próximo mês. As autoridades financeiras esperam reduzir a diferença institucional com os mercados estrangeiros, aumentar a atratividade de investimento no mercado de capitais doméstico e aliviar a fuga de fundos de investidores domésticos com essa medida.

No entanto, esse produto apresenta uma volatilidade de preço muito maior do que fundos de índice listados comuns, com risco de perdas também mais elevado. Como sua estrutura é baseada na amplificação do retorno diário em duas vezes, quando a direção estiver correta, os ganhos podem aumentar, mas em movimentos contrários, as perdas também se expandirão rapidamente. Especialmente ao manter por vários dias, o efeito de juros compostos pode ter impacto negativo, levando a uma grande discrepância entre o retorno acumulado do ativo subjacente e o retorno real do produto. Considerando esse risco, as autoridades financeiras determinaram que o nome do produto deve refletir claramente características como variedade única, alavancagem e inversão, em vez de simplesmente usar a expressão “fundo de índice listado”. Além disso, os investidores deverão completar uma hora de educação aprofundada além da educação prévia de uma hora, para poder negociar. O curso de educação inclui testes e checklists para verificar se o investidor compreende os efeitos de juros negativos, efeitos de alavancagem e riscos de desvio.

O sistema regulatório também será ajustado para produtos domésticos e estrangeiros. No futuro, fundos de índice alavancados de uma única variedade listados no exterior também precisarão passar pela mesma educação aprofundada. A regra de garantia básica de 10 milhões de won para produtos alavancados listados apenas no mercado doméstico também será aplicada a esses produtos. As autoridades financeiras pretendem reduzir a assimetria regulatória entre produtos domésticos e estrangeiros com essa medida. Além disso, em conjunto com a Bolsa da Coreia, serão modificadas as regras do mercado de derivativos para ampliar o escopo de opções de ciclo de vencimento e ativos subjacentes. Anteriormente, apenas opções de índice de ações eram permitidas; futuramente, será possível introduzir opções de ciclo baseadas em ações individuais e fundos de índice listados. As opções de ciclo de ações individuais começarão em 29 de junho, e as opções de ciclo baseadas em fundos de índice estão previstas para serem listadas pela primeira vez na segunda metade do ano. Essa tendência pode levar à expansão da variedade de produtos no mercado de capitais doméstico, mas, ao mesmo tempo, o aumento de produtos de investimento de alto risco de curto prazo provavelmente tornará a compreensão dos investidores e a capacidade de gerenciamento de perdas variáveis-chave para a estabilidade do mercado.