Então o Bitcoin acabou de sofrer uma queda brutal de 40% desde a sua máxima histórica, e todos estão a fazer a mesma pergunta: quando é que o bitcoin vai cair novamente? Ou mais importante, isto é realmente uma oportunidade de compra?

Olha, aqui está o que a maioria das pessoas não percebe sobre o Bitcoin - esta coisa já passou por verdadeiras bloodbaths antes. Estamos a falar de quedas de mais de 70%, não uma, mas duas vezes na última década. E ainda assim, recuperou ambas as vezes para atingir novos máximos históricos. Esse tipo de histórico faz as pessoas pensarem que a queda é sempre uma oportunidade.

O Bitcoin está a rondar os $74K neste momento, após essa retirada brutal desde o pico de $126K que vimos em outubro. O mercado de criptomoedas mais amplo está em baixa, pois os investidores estão a realizar lucros e a ficar nervosos com a incerteza económica. Coisa bastante normal para este espaço, honestamente.

Mas aqui é que fica interessante. A narrativa em torno do Bitcoin continua a mudar. Algumas pessoas vêem-no como ouro digital, outras pensam que é o futuro do dinheiro, e muitas veem-no apenas como um casino especulativo. O problema? Quando o ouro real entregou 64% de retorno no ano passado, enquanto o Bitcoin caiu 5%, isso expôs uma grande falha na tese do 'ouro digital'. Quando as coisas ficaram assustadoras, os investidores não correram para o Bitcoin - correram para o ouro de verdade. Isso é revelador.

Outro argumento - de que o Bitcoin se torna um sistema de pagamento global - também ainda não se concretizou. Apenas cerca de 6.700 empresas aceitam-no como pagamento globalmente. Entretanto, as stablecoins estão a roubar o protagonismo do Bitcoin no espaço de pagamentos, porque não têm a volatilidade extrema.

Agora, se estás a pensar em aproveitar esta queda, a história está tecnicamente do teu lado. Quase qualquer pessoa que comprou Bitcoin em qualquer altura desde 2009 acabou por lucrar, mesmo que não tenha conseguido o fundo exatamente no momento certo. Mas isso não significa que não possa cair mais. Com base em ciclos anteriores, quando o Bitcoin vai cair novamente pode significar testar o $25K ou até valores mais baixos, se seguir o padrão de 2017-2018 ou 2021-2022 - ou seja, uma queda de 70-80% a partir do pico.

A verdadeira questão não é se deve comprar, mas sim com quanta convicção. Os ETFs de Bitcoin trouxeram uma quantidade enorme de dinheiro institucional, o que pode dar algum suporte. Mas se a narrativa do ouro estiver quebrada e a adoção de pagamentos não estiver a acontecer, o caso de alta parece mais estreito do que antes.

Se vais construir uma posição, faz com que seja pequena e prepara-te para manter durante anos. O tamanho da posição é tudo quando estás a lidar com um ativo tão volátil. A compra na queda pode acontecer, claro, mas não te surpreendas se testarmos níveis mais baixos primeiro. É assim que estes ciclos funcionam.