Tenho acompanhado o mercado recentemente e, honestamente, será que estamos numa fase de mercado em alta agora? Essa é a pergunta que todos fazem. O S&P 500 tem tido um desempenho impressionante nos últimos cinco anos, com quase 74% de valorização, mas há uma tensão estranha a acontecer. Por um lado, os ganhos são inegáveis. Por outro, muita gente inteligente está a ficar nervosa.

A razão? Os indicadores de avaliação estão a indicar perigo. O Índice CAPE de Shiller atingiu níveis que não víamos desde o estouro da bolha das dot-com. O indicador Buffett está por volta de 222% — e o próprio Buffett já disse que, quando se aproxima dos 200%, estamos a brincar com fogo. Quando ambos estes indicadores sobem ao mesmo tempo, geralmente significa uma coisa: o mercado pode estar esticado demais.

Mas aqui é que fica interessante. Sim, uma correção pode estar a chegar. Sim, as avaliações parecem esticadas. Mas, se olharmos para a história, há na verdade notícias bastante sólidas escondidas em tudo isto.

Primeiro, as quedas tornam o investimento acessível novamente. Agora, comprar ações parece caro porque tudo está nos máximos históricos. Mas, quando o mercado corrigir — e isso acontecerá eventualmente — é aí que se consegue realmente comprar empresas de qualidade a preços razoáveis. O truque é preparar-se agora. Criar a sua lista de observação, identificar as ações que realmente quer possuir, para que, quando os preços caírem, esteja pronto para agir em vez de entrar em pânico.

Em segundo lugar, e este é o grande ponto: a história de longo prazo do mercado é verdadeiramente otimista. Pense no que já sobrevivemos nos últimos 25 anos. O colapso das dot-com. A Grande Recessão. A crise da COVID. Todas elas foram brutais. Todas pareciam catastróficas na altura. Ainda assim, o S&P 500 conseguiu subir cerca de 427% nesse período. Alguém que investiu 5.000 dólares no início de 2001 e simplesmente manteve a calma teria mais de 26.000 dólares hoje.

Essa é a verdadeira lição. Sim, as correções acontecem. Sim, os mercados em baixa são dolorosos. Mas, se realmente mantiver ações de qualidade durante o ruído, a história continua a provar a mesma coisa repetidamente: o mercado recupera-se. Sempre que acontece.

Então, será que estamos numa fase de mercado em alta? Tecnicamente, ainda estamos numa tendência de alta, mas as avaliações sugerem cautela. O verdadeiro mercado em alta, no entanto? É o de longo prazo — aquele que recompensa investidores pacientes que compram boas empresas e não entram em pânico quando as coisas ficam complicadas.