O FMI prevê que a proporção da dívida da Coreia do Sul ultrapassará a média dos países desenvolvidos sem reservas monetárias até 2027

O Fundo Monetário Internacional(IMF) prevê que a proporção da dívida pública do nosso país em relação ao produto interno bruto(GDP) ultrapassará, em 2027, a média dos países desenvolvidos sem reservas monetárias. Isso significa que, devido à velocidade de crescimento da dívida nacional ser superior à expansão da escala económica, em comparação com países desenvolvidos com condições semelhantes, a saúde fiscal da Coreia do Sul pode deteriorar-se mais rapidamente.

De acordo com informações divulgadas pelo Ministério do Planeamento e Finanças em 19 de abril, o FMI, no seu recente Relatório de Monitorização Fiscal de abril de 2026, prevê que a dívida do governo geral da Coreia(D2) aumentará de 54,4% do PIB em 2026 para 56,6% em 2027. A dívida do governo geral inclui a dívida do governo central e local, bem como a dívida de instituições públicas sem fins lucrativos, sendo o indicador mais utilizado em comparações internacionais. A previsão para 2027 na Coreia excede a média dos 11 países sem reservas monetárias classificados pelo FMI como países desenvolvidos(55.0%). Mesmo em 2026, com 54,4%, a Coreia ainda está 0,3 pontos percentuais abaixo da média desses países(54.7%), mas em apenas um ano a sua posição relativa inverte-se.

Pode-se considerar que esta tendência resulta do aumento acumulado de despesas fiscais após a pandemia de COVID-19, bem como da continuação do aumento da dívida durante o processo de resposta ao ciclo económico. A proporção da dívida da Coreia foi inferior a 40% até 2020, mas aumentou drasticamente após a pandemia. O FMI prevê que, de 2026 a 2031, a proporção da dívida da Coreia aumentará a uma taxa média anual de 3,0%. Em termos de taxa de crescimento, fica apenas atrás de Hong Kong(7.0%); em termos de aumento absoluto, é de 8,7 pontos percentuais, o maior entre os 11 países sem reservas monetárias. Durante o mesmo período, a Noruega deverá diminuir 17,4 pontos percentuais, a Islândia 10,6 pontos percentuais, Andorra 3,5 pontos percentuais, Nova Zelândia 1,9 pontos percentuais e a Suécia 0,1 pontos percentuais.

Apenas em termos absolutos, a proporção da dívida da Coreia é inferior à média de 120-130% dos principais países do G7(G7). No entanto, países sem reservas monetárias, como a Coreia, podem sofrer impactos mais severos na sua moeda e nos fluxos de capitais durante crises, pelo que, mesmo com níveis de dívida semelhantes, a perceção do mercado pode ser mais pesada. Países com reservas monetárias são aqueles que possuem moedas amplamente utilizadas nos mercados financeiros internacionais, como o dólar, tendo uma base de procura por dívida pública relativamente sólida. O FMI, neste relatório, indica claramente que a proporção da dívida da Coreia e da Bélgica deverá aumentar significativamente, o que também está relacionado com este contexto.

Em termos de valores reais, a velocidade de crescimento da dívida também supera a do crescimento económico. Segundo dados do portal de estatísticas nacionais(KOSIS), de 2020 a 2025, o PIB nominal aumentou de 2.058,5 biliões de won para 2.663,3 biliões de won, com uma taxa média anual de 5,3%. Contudo, a dívida pública, que representa a dívida direta do governo central e local(D1), aumentou de 846,6 biliões de won para 1.304,5 biliões de won no mesmo período, com uma taxa média anual de 9,0%. Isto significa que a velocidade de crescimento da dívida do país é aproximadamente 1,7 vezes superior ao crescimento do seu produto interno bruto ajustado pela inflação. Se esta tendência continuar sem uma expansão da base de receitas e os gastos aumentarem, a pressão para a subida da proporção da dívida poderá intensificar-se ainda mais, levando eventualmente a discussões sobre uma gestão mais rigorosa para ampliar o espaço fiscal.