#GatePreIPOs首发SpaceX A maior IPO da história está chegando! Avaliação de 10 trilhões

A superunicórnio de tecnologia espacial de Elon Musk, SpaceX, planeja fazer uma IPO por aproximadamente 1,5 trilhão de dólares (mais de 10 trilhões de yuans), com um objetivo de captação muito superior a 300 bilhões de dólares (mais de 210 bilhões de yuans). Se for bem-sucedida, será a maior IPO de todos os tempos em escala.
No "Ranking Global de Unicórnios 2025", a SpaceX conquistou o primeiro lugar como o unicórnio mais valioso do mundo, com um aumento de valor de 1,2 trilhão de yuans em um ano, elevando sua avaliação total para 2,6 trilhões de yuans; enquanto na "Lista de Bilionários Globais Hurun 2025", Elon Musk lidera com uma fortuna de 3,07 trilhões de yuans. Segundo informações, a SpaceX planeja usar parte dos recursos arrecadados na IPO para desenvolver centros de dados espaciais, incluindo a compra de chips necessários para operação.

Pode se tornar a maior IPO da história
A SpaceX foi fundada por Elon Musk em 2002, sendo uma referência no setor de exploração espacial comercial global, com foco no desenvolvimento de foguetes reutilizáveis e na redução dos custos espaciais. Seus negócios abrangem lançamento de satélites, voos tripulados e internet baseada em satélites. Seu projeto "Starlink" é o maior constelação de satélites de internet de baixa órbita do mundo, enquanto o foguete "Starship" é atualmente a carga mais potente de transporte pesado, responsável por missões de pouso lunar e exploração de Marte. Fontes próximas revelaram que essa gigante espacial está empenhada em avançar com seu plano de IPO, com a gestão e equipe de consultores buscando concluir o processo entre meados e o final de 2026, embora a data exata possa ser ajustada conforme o ambiente de mercado e aprovações regulatórias. Algumas fontes indicam que o IPO pode ser adiado para 2027. Estimando uma avaliação de 1,5 trilhão de dólares, se a SpaceX vender cerca de 5% de suas ações, o valor arrecadado pode ultrapassar 300 bilhões de dólares, chegando a 400 bilhões de dólares.

Em termos de volume de captação, até dezembro de 2025, o maior recorde de financiamento em uma IPO foi de 29,4 bilhões de dólares, realizado pela Saudi Aramco em 2019; a segunda maior foi a IPO da Alibaba em 2014, com 25,02 bilhões de dólares. Se a SpaceX conseguir uma IPO bem-sucedida, seja com 300 ou 400 bilhões de dólares, ela superará a Aramco e a Alibaba, tornando-se a maior IPO da história mundial.

O crescimento robusto dos negócios é o principal motivo para a SpaceX iniciar sua listagem. Seus serviços "Starlink" já apresentam crescimento acelerado, com 7,65 milhões de assinantes ativos globalmente até novembro de 2025. O serviço de telefonia móvel conectado diretamente por satélite também avança conforme o planejado, com chamadas de voz e internet móvel já operacionais em 2025. Além disso, o desenvolvimento do foguete Starship alcançou avanços críticos, com várias tentativas de voo em 2025 atingindo metas técnicas, preparando o terreno para missões de exploração do espaço profundo. Vale destacar que os centros de dados espaciais estão se tornando uma nova força motriz de crescimento. Musk já afirmou que os satélites Starlink serão usados para construir grandes centros de dados no espaço, com o lançamento dos primeiros nós de centros de dados orbitais previsto para o final de 2025. Aproveitando o ambiente de baixa temperatura e energia estável do espaço, a empresa busca criar uma rede de computação de alta eficiência, uma estratégia que também é vista como um fator importante para a valorização da empresa.

Conquistando o topo como o unicórnio mais valioso do mundo
Em junho de 2025, o "Ranking de Unicórnios Globais 2025" do Hurun revelou uma nova configuração no ecossistema de startups: 1.523 unicórnios distribuídos por 52 países e 307 cidades, com crescimento de mais do que o dobro desde 2019. O destaque foi a SpaceX, que superou ByteDance e OpenAI, conquistando o topo como o unicórnio mais valioso do mundo. Essa é a primeira vez que uma empresa de exploração espacial ocupa o topo do ranking global de inovação, marcando a entrada oficial do setor aeroespacial e da economia de baixa altitude na corrida global de inovação. Como líder incontestável no setor, a valorização da SpaceX atingiu 2,6 trilhões de yuans, quase dobrando em relação ao ano anterior, superando amplamente a Blue Origin, investida pela Amazon (1,45 trilhão de yuans), e a gigante chinesa de drones DJI (840 bilhões de yuans).
Baseando-se na tecnologia de foguetes reutilizáveis e na comercialização do constelação Starlink, a empresa não só reformulou a lógica de custos na exploração espacial, como também construiu uma rede global de comunicação espacial. Essa combinação de tecnologia e negócios criou uma barreira dupla, consolidando a SpaceX como uma referência no setor aeroespacial.

Oportunidades e desafios na listagem
A principal oportunidade para a SpaceX se listar vem da combinação de barreiras tecnológicas e o crescimento da economia espacial. A tecnologia de reutilização do foguete Falcon 9 reduziu os custos de lançamento para menos de um quinto dos valores tradicionais. Com 170 lançamentos orbitais planejados para 2025, a empresa deve dominar cerca de 90% do mercado global de lançamentos, formando um efeito de escala difícil de ser superado. O serviço Starlink já conta com 9.000 satélites em operação, atendendo mais de 8 milhões de usuários ativos, respondendo por 60% da receita em 2024, com uma margem de lucro bruta de 65%. Novos negócios, como a conexão direta de satélites com celulares, também abrem um mercado potencial de bilhões de usuários.
Ao mesmo tempo, contratos com a NASA para voos tripulados e pedidos de defesa do Pentágono garantem fluxo de caixa estável. A captação na IPO pode financiar ainda mais o desenvolvimento do Starship e a construção de centros de dados espaciais, consolidando a vantagem competitiva da SpaceX no setor de exploração espacial comercial. No entanto, o caminho para a listagem ainda enfrenta múltiplos desafios, especialmente na área regulatória e de governança. Como uma empresa que envolve tecnologia espacial e cooperação com defesa, a SpaceX precisará atender a rigorosos requisitos de divulgação de informações, o que pode conflitar com aplicações militares do Starlink e a confidencialidade das tecnologias de foguetes. As decisões pessoais de Musk também representam riscos, pois ele tende a direcionar recursos para projetos de longo prazo, como a missão Marte, o que pode gerar divergências com os acionistas que buscam lucros de curto prazo. A concorrência no setor e os riscos tecnológicos também são elevados, com a Blue Origin acelerando seus esforços na área de foguetes, e a Amazon com seu projeto Kuiper dividindo o mercado de internet via satélite. Além disso, o Starship ainda não atingiu uma recuperação estável, e a vida útil de satélites de 5 a 7 anos implica altos custos de manutenção e atualização da rede.
Para a SpaceX, a IPO é uma espada de dois gumes: além de captar recursos, ela pode transformar o setor. Com o apoio do mercado público, a empresa pode acelerar a comercialização de suas tecnologias, impulsionando o desenvolvimento de materiais, equipamentos terrestres e toda a cadeia de suprimentos. Contudo, é fundamental estabelecer uma governança mais sólida, equilibrando a conformidade regulatória com a flexibilidade de inovação, e alinhando os interesses de curto prazo dos acionistas com os objetivos de longo prazo na exploração espacial. Se conseguir superar esses desafios, a IPO da SpaceX poderá estabelecer um novo padrão para o setor de exploração espacial comercial e acelerar a maturidade da economia espacial global.