Tenho vindo a aprofundar-me na teoria do mercado recentemente, e há um conceito que continua a surgir – a forma fraca da hipótese do mercado eficiente. Basicamente, diz que se estás a tentar prever os preços futuros das ações apenas analisando gráficos e padrões históricos, provavelmente estás a perder tempo.

Aqui está a questão: de acordo com esta teoria, todos os movimentos de preços passados e volumes de negociação já estão incorporados no valor atual das ações. Portanto, aquele padrão que identificaste, onde uma ação sempre cai às segundas-feiras e recupera até sexta-feira? Se tentasses negociar com base nisso, não funcionaria de forma consistente. O mercado já considerou isso.

Eugene Fama introduziu esta ideia nos anos 60 como parte do quadro mais amplo da hipótese do mercado eficiente. É um de três níveis – forma fraca, semi-forte e forte – cada um reivindicando diferentes graus de eficiência do mercado. A forma fraca basicamente afirma que a análise técnica é um beco sem saída para superar o mercado.

O que é interessante é como isto realmente muda a forma como as pessoas devem pensar sobre investir. Se aceitarmos que a eficiência da forma fraca é válida, então analisar gráficos de preços antigos torna-se menos valioso. Em vez disso, deverias concentrar-te em informações novas – relatórios de lucros, anúncios económicos, coisas que ainda não foram refletidas no preço. É aí que podem existir oportunidades reais.

Percebo por que isto frustra os traders técnicos. Se os padrões históricos não importam, então toda a metodologia de negociação perde a sua vantagem. Mas há um lado positivo: isso incentiva os investidores a focar na análise fundamental, que, por sua vez, leva a decisões potencialmente melhores. Estás a olhar para métricas reais do negócio, em vez de te baseares apenas em padrões de gráficos.

A questão? Identificar o que conta como “verdadeiramente novo” é mais difícil do que parece. E algumas pessoas argumentam que ineficiências de curto prazo ainda surgem nos mercados, mesmo que a forma fraca da hipótese do mercado eficiente teoricamente as descarte.

Resumindo: quer acredites nesta teoria ou não, vale a pena questionar quanto é que os dados históricos de preços realmente te dizem sobre o futuro. Pode ser mais útil mudar o foco para os fundamentos e métricas reais das empresas, em vez de apenas observar gráficos.