Acabei de assistir a este rally na ação do petróleo se desenrolar e é bastante louco como a geopolítica pode mover os mercados. O petróleo Brent subiu de $60 para cerca de $85 este ano — isso é um movimento sólido de 40% — e as empresas petrolíferas estão surfando essa onda com força. Occidental e Exxon estão ambos em alta significativa, com Occidental ultrapassando 30% de ganhos.

Aqui está o que está impulsionando isso: as tensões com o Irã basicamente criaram uma ansiedade de oferta. Cerca de um quinto do fluxo global de petróleo passa pelo Estreito de Hormuz, e o Irã tem estado ativamente a interromper isso. Ataques de drones na infraestrutura, atingindo navios-tanque, todo o roteiro. Isso não é especulação já precificada — é um risco real de oferta a se desenrolar em tempo real.

O que torna isso interessante para as ações de petróleo é que a maioria dessas empresas tinha orçado preços muito mais baixos para este ano. Então, estão recebendo uma verdadeira bonança. A Occidental construiu sua estratégia em torno de eficiência a preços mais baixos, então um petróleo mais alto significa muito mais fluxo de caixa livre do que eles previram. O plano de longo prazo da Exxon já assume $65 petróleo, então qualquer valor acima disso é só lucro extra.

A grande questão, no entanto: quanto tempo isso vai durar? Trump diz que o conflito deve durar 4-5 semanas, mas se se arrastar, o Irã continuar a interromper o fornecimento, o petróleo pode até testar os $100. Isso certamente alimentaria mais uma fase nesse rally de ações. Mas se as coisas se desescalarem rapidamente e o Irã recuar dos ataques aos navios-tanque, tudo isso se desfaz da mesma forma rápida.

Então, sim, o rally tem pernas se a situação geopolítica permanecer quente, mas também é frágil. Quem estiver apostando nisso precisa entender que depende do conflito, não dos fundamentos. Um anúncio de cessar-fogo e você pode ver uma retração acentuada. Essa é a troca com jogadas geopolíticas — potencial de alta desproporcional, mas risco real de baixa se a narrativa mudar.