Acabei de notar que os preços do café estão a fazer um forte avanço hoje—arábica subindo mais de 4% e robusta ganhando quase 1%. Ambos atingem máximos de várias semanas, o que é interessante dado o quão depreciados eles estavam recentemente. A história da oferta parece ser o principal motor aqui.

Olhando para o que está a mover o mercado, temos a situação do Estreito de Hormuz a acrescentar fricção ao transporte global, o que obviamente torna as importações mais caras para os torrefadores. O Brasil também acabou de reportar que as exportações de fevereiro caíram 17% em relação ao ano anterior, e a produção da Colômbia caiu ainda mais acentuadamente. Mas aqui é onde fica complicado—as previsões indicam uma produção global recorde de café em 2026, com o Brasil potencialmente atingindo 66 milhões de sacos. O Vietname também está a produzir mais robusta, então a perspetiva de longo prazo é bastante baixista para os preços.

A recuperação de inventário na ICE é outro obstáculo, e há sinais conflitantes por toda parte. Chuvas recentes nas principais regiões de cultivo do Brasil estão a ajudar o panorama da colheita. Com base na análise dos preços do café no barchart e nas tendências mais amplas de commodities, este rally pode encontrar resistência bastante rápido se esses números de produção se concretizarem. A escassez de oferta a curto prazo está a apoiar os preços agora, mas a perspetiva estrutural sugere que este repique pode ser temporário. Vale a pena acompanhar como os inventários e os dados de exportação evoluem nas próximas semanas.