Tenho investigado recentemente o espaço de infraestrutura de IA e, honestamente, a maioria das pessoas está a dormir em algumas jogadas realmente interessantes. Todos estão obcecados com os fabricantes de chips, mas a verdadeira oportunidade está naquilo que eu chamaria de camada de habilitação. Essas ações líderes de IA não são os nomes óbvios que se veem por aí, e é exatamente por isso que valem a pena ser observadas.

Aqui está o ponto sobre este ciclo: já não se trata apenas de quem constrói o melhor modelo de IA. A próxima onda de retornos virá de empresas que resolvem os problemas reais de infraestrutura. Estamos a falar de sistemas de arrefecimento, redes, gestão de dados, segurança. As escolhas que estou a analisar são essencialmente as ferramentas e materiais deste boom.

A Super Micro Computer está a fazer algo pouco glamoroso, mas crucial. Eles estão a construir os servidores e racks que realmente alojam todas essas GPUs em grande escala. A ação caiu entre 40-50% no último ano devido a preocupações com margens e questões de execução, mas a gestão continua a orientar para dezenas de bilhões em receita de servidores de IA. Essa desconexão entre sentimento e fundamentos é exatamente onde se deve pescar. Se eles apenas executarem as vitórias existentes na próxima década, estamos a falar de um potencial de crescimento composto sério.

Depois há a Arista Networks. Os modelos de IA precisam de mover enormes quantidades de dados, e a Arista gere essa infraestrutura com os seus switches Ethernet. Já estão a mostrar um crescimento anual de receita de 28%, com cerca de $9 bilhões em vendas para 2025. Mais importante, acabaram de aumentar a sua meta de rede de IA de $1,5 mil milhões para $2,75 mil milhões só para 2026. Isso não é hype de projeção, são compromissos concretos de clientes. Essas ações líderes no espaço de redes de IA estão a ganhar tração real.

A UiPath chamou-me a atenção porque está a fazer uma transição silenciosa de RPA para IA agentic. A empresa já tem milhares de clientes integrados em grandes sistemas empresariais. Eles não tentam construir IA do zero; estão a sobrepor-se aos fluxos de trabalho existentes. Integrações com Microsoft, SAP e Oracle dão-lhes uma distribuição séria. A ação caiu por preocupações de crescimento, mas a tese central de automação de fluxos de trabalho com IA ainda está de pé.

No lado da segurança, a Qualys está a fazer algo diferente. Eles usam IA para realmente interpretar alertas de segurança, em vez de sobrecarregar as equipas com ruído. À medida que as superfícies de ataque se expandem com a adoção de IA, isto torna-se mais valioso. A recente retração devido a orientações mais lentas parece-me uma oportunidade de compra.

A Teradata é o cavalo escuro aqui. Uma antiga empresa de dados que se reinventou como uma plataforma central de dados e IA. Eles superaram as expectativas de lucros em fevereiro, com $421 milhões em receita, muito acima do esperado. O ARR na nuvem está a crescer e as suas ferramentas de IA agentic estão a ganhar tração. A cotação está abaixo de 12x fluxo de caixa livre, o que é razoável para uma empresa posicionada como uma candidata a ações líderes de IA em infraestrutura de dados empresarial.

O padrão que vejo em todas as cinco é o mesmo: não estão a apostar em quem ganha a corrida do modelo. Estão a vender a todos na corrida. Isso é uma aposta muito mais segura para construir riqueza real ao longo do tempo. Se tiveres paciência para a volatilidade, esta camada de infraestrutura pode oferecer retornos sérios.