Durante a pausa para o almoço, dei uma olhada nos projetos recentes de RWA que estão na blockchain, a divulgação está bastante animada, mas o que mais me preocupa é: a “liquidez” que você compra pode realmente ser resgatada sem problemas? Muitos parecem ter negociações bastante ativas na cadeia, mas ao abrir os termos de resgate, descobri que é preciso fazer fila, há períodos de janela, e até mesmo várias pequenas letras dizendo que podem ser pausados ou adiados, ou seja, na prática, não tem muita relação com a cadeia, ainda é aquela velha história offline.

Naquela onda de taxas de financiamento extremas recentemente, no grupo discutiam se a reversão iria acontecer ou se continuaríamos a inflar a bolha, mas isso me faz pensar nesses RWA: normalmente parecem muito suaves, mas quando chega a um teste de resistência, é que se revela quem realmente tem uma saída, e quem só colocou uma barreira de forma artística. (Eu, por exemplo, ao ver as palavras “direito de interpretação final”, já recuo inconscientemente um passo.) De qualquer forma, agora, ao analisar RWA, não vou me preocupar com a narrativa, primeiro vou entender o processo de resgate e liquidação, só depois posso falar.