Acabei de notar que os preços do café estão a subir hoje. O arábica de maio subiu 1,42% e o robusta saltou 4,39%, atingindo uma máxima de duas semanas. As perturbações no transporte através do Estreito de Ormuz estão a aumentar os custos de frete e seguros, o que significa despesas de importação mais elevadas para os comerciantes e torrefadores de café.

O que é interessante é que, embora os preços do café estejam a subir a curto prazo, a perspetiva a longo prazo parece mista. O Brasil recebeu alguma chuva decente na semana passada em Minas Gerais, o que melhorou as perspetivas da colheita. Em início de fevereiro, a agência de produção do Brasil projetou que a produção de 2026 poderia atingir um recorde de 66,2 milhões de sacos, um aumento de 17,2% em relação ao ano anterior. Isso significa muita oferta a chegar ao mercado.

O Vietname também está a produzir café como louco. As exportações de janeiro aumentaram 38,3% em relação ao ano anterior, para 198.000 MT, e a produção de 2025 está projetada em 1,76 milhões de MT, um aumento de 6% em relação ao ano passado. Portanto, mesmo que os preços do café estejam a subir hoje devido a preocupações com a cadeia de abastecimento, a perspetiva fundamental sugere que haverá bastante café no mercado.

O que é interessante são os dados de inventário. As stocks de arábica recuperaram para 466.055 sacos na semana passada, após os mínimos, e os inventários de robusta também recuperaram. Estas recuperações são normalmente baixistas para os preços. A produção da Colômbia caiu 34% em relação ao ano anterior, embora, o que é um ponto positivo que apoia o mercado.

Então, os preços do café estão a subir de forma sustentável? Provavelmente não a longo prazo, dado as previsões de colheitas recorde no Brasil e a forte produção do Vietname. A subida de hoje parece mais uma reação às perturbações geopolíticas do que uma escassez fundamental de oferta. A verdadeira questão é se estes aumentos nos custos de transporte vão permanecer ou se irão desaparecer assim que as coisas se normalizarem.