O Bitcoin caiu cerca de 2% hoje, situando-se perto dos 67.000 dólares após o ex-líder dos EUA Donald Trump fazer comentários firmes sobre o Irã. Enquanto as criptomoedas reagem às notícias, a estrutura do mercado parece bastante instável.

Traders Procuram Segurança em Opções
Grande parte da pressão recente vem da atividade no mercado de opções, principalmente na Deribit.
Os traders estão comprando proteção contra quedas, construindo posições grandes em opções de venda (puts). Embora a maioria esteja próxima dos 68.000 dólares, há também um grande interesse nos 55.000 dólares. Essa ampla diferença mostra que os investidores não esperam apenas uma queda breve; eles se preparam para uma queda muito maior.
Quando se observa a tensão com o Irã, as preocupações contínuas com novos riscos, como ferramentas quânticas, e a tendência de baixa que vimos no final do ano passado, essa cobertura faz bastante sentido.
Gamma Negativa Aumenta o Risco de Queda
Todas essas opções de venda têm empurrado o mercado para o que os traders chamam de zona de gamma negativa.
Os formadores de mercado, que assumem o lado oposto dessas operações, precisam ajustar suas posições à medida que os preços mudam. Com gamma negativa, essas mudanças geralmente reforçam a tendência atual.
Neste momento, essa tendência é de baixa. Portanto, os fluxos de hedge aumentam a pressão de venda em vez de estabilizar o mercado.
Glassnode Avisa: Uma Queda Grande é Possível
Os dados do Glassnode mostram que os formadores de mercado enfrentam um risco elevado de gamma negativo na faixa entre 68.000 e 50.000 dólares.
Se o Bitcoin cair abaixo de 68.000 dólares, essas empresas podem precisar vender Bitcoin à vista para cobrir o risco de venda a descoberto (short put). Essa venda forçada pode acelerar, iniciando uma reação em cadeia.
Isso aumenta o risco de uma queda acentuada, tornando o nível de 60.000 dólares um ponto-chave para observar novamente. Essa zona já viu vendas pesadas no início deste ano.
Conclusão
Esta não é apenas uma queda causada por manchetes. A estrutura de opções agora está preparada para ampliar qualquer movimento de baixa. Se o Bitcoin cair abaixo de 68K, os fluxos de hedge aumentarão, o que significaria mais vendas e maior pressão sobre os preços. Isso poderia levar a um reteste da zona de $60K .
Os traders, portanto, não devem pensar apenas na direção. Também precisam considerar como o posicionamento atual do mercado pode acelerar um movimento assim que níveis-chave forem rompidos.
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