【Atualização de Mercado】Reavaliação de ativos sob o fogo no Oriente Médio, ações e títulos atingiram níveis críticos!

O que queremos que saibas é:

Na semana passada, apesar de Trump ter afirmado que as negociações estavam a avançar, a passagem real pelo Estreito de Ormuz permaneceu quase totalmente interrompida, as ações militares da coligação EUA-EUA não arrefeceram, fazendo com que o WTI, em determinado momento, ultrapassasse 100 dólares, enquanto as ações dos EUA continuaram sob pressão devido ao agravamento das expectativas de taxas de juro e de inflação. O S&P 500 registou a sua nova mínima desde agosto de 2025. No geral, o mercado passou de um conflito geopolítico puramente “à vista” para uma reavaliação em cadeia de “choque energético → inflação → taxas de juro”. A volatilidade de curto prazo tornou-se claramente maior. Além de atualizar-te sobre os desenvolvimentos da guerra entre os EUA e o Irão, analiso em profundidade também por que razão as taxas dos Treasuries dos EUA e as negociações entre os EUA e a China se tornarão num foco de observação da situação no Médio Oriente.

**Pontos-chave deste artigo: **

2. A restrição contínua no Estreito de Ormuz está a impedir o abastecimento de petróleo. O preço do petróleo subiu acima da barreira das cem unidades, levando a que as expectativas de inflação e de taxas de juro aumentem em simultâneo, ampliando novamente a volatilidade do mercado.

3. Os efeitos subsequentes serão observados a partir de quatro perspetivas: inflação, taxas de juro, valuation e fundamentos, para avaliar se o mercado está a mudar de correção do lado do dinheiro para enfraquecimento do lado dos fundamentos.

4. Já surgiram dois sinais, e estes serão determinantes para decidir se a situação no Médio Oriente voltará a não piorar ainda mais! Os dois sinais são: as taxas dos Treasuries ultrapassarem o “limite fatal de Trump” e as negociações EUA-China realizarem-se em maio.

Tendo em conta que a guerra EUA-Irão continua a intensificar-se, vamos consolidar aqui os conteúdos de análise relevantes por esta categoria: Blogue – Guerra EUA-Irão!

1. O conflito no Médio Oriente arrasta-se para a 5.ª semana: resumo dos desenvolvimentos mais recentes em geopolítica, energia e EUA-China

Seguem-se as atualizações mais recentes da situação internacional após o conflito no Médio Oriente entrar na 5.ª semana:

A geopolítica EUA-Israel-Irão oscila e apresenta uma estratégia em duas faixas: “forçar negociações com combate”

A 23 de março, Trump afirmou que teve uma conversa “muito boa e produtiva” com o Irão e ordenou ao Departamento da Defesa que adiasse em 5 dias um ataque militar; depois, a 26 de março, Trump anunciou novamente que a ação seria adiada mais 10 dias (até 6 de abril). Em paralelo, os EUA também estão a usar o Paquistão como intermediário para transmitir ao Irão um enquadramento de acordo de paz com “15 condições de cessar-fogo”, o que mostra que Trump tenta acalmar o sentimento do mercado.

No entanto, as ações militares reais da coligação EUA-Israel não arrefeceram. Incluindo o envio dos navios americanos “USS Tripoli” e “USS Boxer” para o Médio Oriente, estando a ser preparada a possibilidade de destacar forças terrestres de elite para tomar a Ilha de Halk (Kharg) ou infraestruturas críticas. A força de fogo das Forças de Defesa de Israel também não amoleceu na semana passada: continua a atingir bases militares, fábricas de mísseis e reatores de água pesada. E a 30 de dia, Israel declarou ter começado a atacar instalações militares de “todo Teerão”.

Além disso, também surgiram divergências de atitude no interior do Irão. Embora antes tenha sido avançado que o Irão apresentou seis condições de cessar-fogo, incluindo garantias de cessar-fogo, o encerramento das bases dos EUA no Médio Oriente, indemnizações de guerra, o fim das frentes de combate na região, a reestruturação do regime legal do estreito e a instauração de processos / extradição de forças mediáticas anti-iranianas, na prática as declarações públicas negaram, na maioria, que estivessem a decorrer quaisquer conversas ou negociações. A Guarda Revolucionária (IRGC) mantém-se em postura mais dura (hawkish), realizando diariamente ataques com mais de 30 drones contra países vizinhos do Golfo, incluindo o Aeroporto Internacional do Kuwait, o porto de Salalah, no Omã, a indústria de alumínio da Arábia Saudita (Bahrain Aluminium) e a refinaria de Haifa, de Israel, que foi alvo de ataque.

Controlo do Estreito de Ormuz: a navegação fraca mantém-se sujeita ao Irão, com o foco nas rotas de desvio pelo Mar Vermelho a partir das monarquias do Golfo

Na semana passada, o volume de passagem de navios na zona do Golfo Pérsico manteve-se em menos de 5% do nível normal. Durante o fim de semana, embora tenham existido alguns navios de petróleo bruto das monarquias do Golfo a seguirem para o Paquistão, no sábado também sete navios saíram do Golfo Pérsico (dois LPG e quatro graneleiros). O Tankertrackers.com estima que, nos 23 dias anteriores a março, a média do fluxo diário de petróleo bruto rondou 1,6 milhões de barris; face ao volume de cerca de 20 milhões de barris por dia antes da guerra (15 milhões de barris de petróleo bruto + 5 milhões de barris de produtos refinados), continua muito baixo.

Neste momento, devido ao Irão ainda ter…

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                                            Que impacto tem a restrição de passagem no Estreito de Ormuz no abastecimento de petróleo?
                                        
                                        

                                            💡A restrição de passagem no Estreito de Ormuz limita o abastecimento de petróleo. O volume de navegação de navios no Golfo Pérsico mantém-se em apenas menos de 5% do nível normal, fazendo com que o preço do petróleo ultrapasse a barreira das cem unidades, o que, por sua vez, leva a que a inflação e as expectativas de taxas de juro subam em simultâneo e a volatilidade do mercado aumente novamente.
                                        

                                    

                                
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                                            De que forma o aumento do preço do petróleo afeta as expectativas de inflação e de taxas de juro?
                                        
                                        

                                            💡O aumento do preço do petróleo eleva as expectativas de inflação e de taxas de juro, fazendo com que a inflação em equilíbrio dos Treasuries dos EUA atinja o nível mais alto desde depois de 2022. Além disso, a taxa de juro implícita nos futuros mostra que o espaço para cortes de taxa da Fed ao longo do ano se encontra pressionado e, mesmo, a partir do segundo semestre, começa a ser precificação de expectativas de subida de taxas.
                                        

                                    

                                
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                                            A ampliação da volatilidade de curto prazo significa que a correção do lado do dinheiro está a mudar para um enfraquecimento dos fundamentos?
                                        
                                        

                                            💡A ampliação da volatilidade de curto prazo exige que se observe a partir de quatro perspetivas: inflação, taxas de juro, valuation e fundamentos. Se o preço do petróleo se mantiver acima de 100 dólares durante mais de um trimestre, há uma elevada probabilidade de a mudança deixar de ser um choque de oferta para se tornar um choque de procura, o que pode fazer o mercado mudar de correção do lado do dinheiro para um enfraquecimento do lado dos fundamentos.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Existem divergências no interior do Irão quanto a negociações de cessar-fogo?
                                        
                                        

                                            💡No interior do Irão, existem divergências quanto a negociações de cessar-fogo. Embora tenham surgido anteriormente notícias sobre condições de cessar-fogo, a maioria das declarações públicas nega conversas, enquanto a Guarda Revolucionária mantém uma postura mais dura, continuando a lançar ataques com drones contra países vizinhos do Golfo.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            O volume de exportação de petróleo do Mar Vermelho da Arábia Saudita consegue aliviar a tensão no abastecimento?
                                        
                                        

                                            💡O volume de exportação de petróleo bruto do porto de Yanbu, no Mar Vermelho, na Arábia Saudita já atingiu uma média de 4,4 milhões de barris por dia, tentando chegar aos 5 milhões de barris por dia. Espera-se que isso alivie parte da tensão no abastecimento. No entanto, é ainda necessário ter atenção ao facto de o grupo Houthi do Iémen, ao participar no conflito, poder representar uma ameaça para navios mercantes no Mar Vermelho.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Por que razão as taxas de rendibilidade das obrigações dos EUA se tornaram um indicador-chave para Trump formular a política para o Médio Oriente?
                                        
                                        

                                            💡As taxas de rendibilidade dos Treasuries dos EUA tornaram-se um indicador-chave para Trump formular a política para o Médio Oriente. A principal razão é que a dívida pública dos EUA está num patamar elevado em relação ao PIB, e o orçamento tem baixa tolerância à variação das taxas de juro. Quando a rendibilidade dos Treasuries a 10 anos atingir a zona de alerta de 4,4% ~ 4,6%, a postura de Trump suaviza-se claramente, para controlar as taxas de juro numa posição segura.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Como as negociações entre os EUA e a China vão afetar o desenvolvimento da situação no Médio Oriente?
                                        
                                        

                                            💡O Presidente dos EUA, Donald Trump, irá visitar a China em meados de maio. Isto não só define um potencial limite temporal para o conflito no Médio Oriente, pois se o conflito não arrefecer, os EUA podem enfrentar pressão para subidas de taxas. Trump tem incentivos para estabilizar a situação no Médio Oriente antes da visita, sobretudo para garantir a recuperação da passagem pelo Estreito de Ormuz.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Como medir o impacto do conflito no Médio Oriente na inflação, nas taxas de juro e nos fundamentos económicos?
                                        
                                        

                                            💡O impacto do conflito no Médio Oriente na inflação, nas taxas de juro e nos fundamentos económicos pode ser medido através de: dados do CPI de março, ancoragem das expectativas de inflação pelo mercado, se ocorre destruição de procura, múltiplos do S&P 500 e EPS, índice de expectativas económicas da MM, probabilidade de recessão e a percentagem de subida homóloga do EPS em cada setor.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Como interpretar a reação do mercado após a divulgação dos dados do CPI de março, para perceber se as expectativas já estavam suficientemente refletidas?
                                        
                                        

                                            💡Se após a divulgação do CPI de março a queda do mercado for limitada, isso indica que as expectativas de inflação anteriores já estavam incorporadas nos preços e que a reação do mercado ao risco a curto prazo tende a estar completa. Pelo contrário, se o mercado registar uma queda claramente mais alargada, isso significa que as expectativas ainda não foram totalmente refletidas.
                                        

                                    

                                
                                                

                
                
                

                

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                            【Notícias de mercado】 A Fed mantém-se inalterada, a M Quadrat define o caminho para o preço do petróleo, a inflação e as taxas de juro! (2026-03-19)

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