O império do ETF de Bitcoin da BlackRock, ultrapassando $100 bilhões, foi o mais rápido de sempre, indicando um ponto de viragem $200B .

O CEO da BlackRock, Larry Fink, disse aos acionistas este ano que os ativos digitais, juntamente com os mercados privados, seguros e ETFs ativos, podem cada um gerar receitas de 500 milhões de dólares para a empresa dentro de cinco anos.

Segundo ele:

“Mercados privados para seguros, mercados privados para riqueza, ativos digitais e ETFs ativos, achamos que todos podem ser geradores de receita de 500 milhões de dólares nos próximos cinco anos.”

Para pelo menos uma dessas categorias, o prazo pode ser mais curto do que esse.

O negócio de ETFs de criptomoedas da BlackRock já gerou receita de taxas suficiente nos seus dois primeiros anos, que, visto de forma cumulativa, faz a meta de cinco anos de Fink parecer conservadora.

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24 de mar, 2026 · Gino Matos

A maior fundo mais lucrativa da BlackRock em uma linha de 1.000 fundos

O ETF iShares Bitcoin Trust, que negocia como IBIT, está no topo do ranking de receitas de taxas da BlackRock.

De mais de 1.000 ETFs que a empresa opera mundialmente, o IBIT gera mais taxas de patrocinador por dólar de ativos do que qualquer outro concorrente, de acordo com registros de fundos.

O fundo atingiu US$ 100 bilhões em ativos numa velocidade aproximadamente cinco vezes maior do que qualquer ETF anterior, atraindo capital tanto de investidores institucionais quanto de investidores de varejo.

Entre os 20 maiores ETFs domiciliados nos Estados Unidos, o IBIT é o claro outlier em termos de idade. Todos os outros fundos dessa lista levaram anos para construir a base de ativos que o IBIT atingiu em menos de dois anos.

Essa ascensão foi auxiliada pela rápida valorização do Bitcoin após a vitória de Donald Trump nas eleições de 2024, culminando em uma máxima histórica acima de US$ 126.000 em outubro passado.

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30 de jun, 2025 · Oluwapelumi Adejumo

Desde então, os preços recuaram, e o valor líquido dos ativos do IBIT caiu 18,82% até 23 de março, em base de retorno total.

Mesmo assim, a queda reduziu os ativos sem quebrar a engrenagem de taxas.

Os registros da BlackRock mostram que o IBIT arrecadou cerca de US$ 47,5 milhões em receita líquida de taxas de patrocinador durante seu ano de lançamento em 2024 e cerca de US$ 174,6 milhões em 2025. O ETF iShares Ethereum Trust, ou ETHA, acrescentou cerca de US$ 0,9 milhão em 2024 e cerca de US$ 18,4 milhões em 2025.

Juntos, os dois fundos geraram aproximadamente US$ 241,4 milhões em receita líquida de taxas de patrocinador ao longo de seus dois primeiros anos civis.

Como a BlackRock pode ganhar US$ 500 milhões por ano com ETFs de criptomoedas

Alcançar US$ 500 milhões em um único ano, ao invés de vários anos, exige uma escala diferente.

Com uma taxa de patrocinador de 0,25%, cada US$ 1 bilhão em ativos gera US$ 2,5 milhões de receita anual. Com essa matemática, o complexo de ETFs de criptomoedas da BlackRock precisaria de aproximadamente US$ 200 bilhões em ativos com taxas para gerar US$ 500 milhões em um ano civil.

Até o momento, o complexo de ETFs de criptomoedas da BlackRock tinha cerca de US$ 61,6 bilhões em ativos. O IBIT representava US$ 54,64 bilhões, o ETHA US$ 6,70 bilhões, e o ETF iShares Staked Ethereum Trust, ou ETHB, US$ 261,8 milhões.

O ETHB foi lançado em 12 de março e oferece exposição ao preço do Ethereum e às recompensas de staking de uma parte das holdings do fundo. Com esse nível de ativos combinado, a receita anualizada era de cerca de US$ 153,7 milhões.

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13 de mar, 2026 · Gino Matos

Faltam aproximadamente US$ 138,4 bilhões para a empresa atingir o limite de US$ 200 bilhões.

O caminho a partir daqui depende de duas variáveis. Preços mais altos de criptomoedas aumentariam o valor das holdings existentes, enquanto novas entradas de capital adicionariam recursos frescos. Na prática, um caminho para US$ 500 milhões por ano provavelmente exige ambos.

A valorização sozinha não parece suficiente sob a maioria das previsões de venda.

O cenário base do Standard Chartered previa Bitcoin a US$ 100.000 e ETH a US$ 4.000 até o final de 2026. Reavaliando as holdings atuais da BlackRock nesses níveis, sem novas entradas, o complexo atingiria cerca de US$ 91,8 bilhões, ainda menos da metade da meta.

Um cenário mais otimista, usando a previsão reiterada de Bernstein de US$ 150.000 para o Bitcoin junto com US$ 4.000 para o ETH, reduz a lacuna, mas não a fecha. Nesse cenário, a BlackRock ainda estaria cerca de US$ 68,9 bilhões abaixo.

A distância restante, com base nisso, deve vir de dinheiro de novos investidores.

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Dados do SoSoValue mostram entradas líquidas cumulativas de cerca de US$ 63,4 bilhões no IBIT, US$ 11,87 bilhões no ETHA e US$ 163 milhões no ETHB.

Entradas líquidas cumulativas do IBIT (Fonte: SoSoValue)

Desde o lançamento do IBIT, os três fundos atraíram criações combinadas a uma taxa de aproximadamente US$ 34 bilhões por ano. Se essa taxa se mantiver e os preços permanecerem estáveis, a BlackRock poderia fechar a lacuna de ativos restante em pouco mais de quatro anos.

US$ 500 milhões em taxas cumulativas indicam uma virada em 2027

Por outro lado, o complexo de ETFs de criptomoedas da BlackRock poderia atingir US$ 500 milhões em taxas cumulativas já no próximo ano.

O IBIT possui cerca de US$ 55,6 bilhões em ativos líquidos, enquanto o ETHA tem cerca de US$ 6,85 bilhões. Cada fundo cobra uma taxa de patrocinador de 0,25% ao ano, colocando sua receita anualizada combinada em aproximadamente US$ 156 milhões.

Somando essa taxa ao US$ 241,4 milhões já gerados pelos fundos, o caminho para US$ 500 milhões torna-se principalmente uma questão de tempo.

Se os ativos combinados permanecerem próximos aos níveis atuais, a receita anual de taxas fica perto de US$ 156 milhões, e a BlackRock ultrapassaria US$ 500 milhões em receita total de taxas de patrocinador por volta de meados de 2027. Se os ativos aumentarem entre 40% e 50%, essa virada poderia acontecer no início de 2027.

Um mercado mais fraco desaceleraria o ritmo, mas não muito. Uma queda de cerca de 30% na base de ativos ainda deixaria a BlackRock no caminho para atingir a meta no final de 2027 ou início de 2028.

Para atrasar significativamente o cronograma, os ativos precisariam ser cortados pela metade e mantidos nesse nível por um período prolongado.

Proporção do número

O plano da BlackRock de ganhar US$ 500 milhões em taxas com ETFs de criptomoedas deve ser comparado com os pools de taxas de ETFs estabelecidos para avaliar a escala.

O SPDR Gold Shares, maior ETF de ouro dos EUA, tinha cerca de US$ 151,1 bilhões e cobra uma taxa de despesa de 0,40%, implicando aproximadamente US$ 604 milhões em taxas anuais.

Para que o complexo de ETFs de criptomoedas da BlackRock gere US$ 500 milhões por ano com uma taxa de 0,25%, precisaria crescer para cerca de 132% do tamanho atual do GLD.

Dentro das finanças da BlackRock, a receita com essas margens também seria significativa, embora ainda distante do centro.

A empresa terminou 2025 com US$ 14 trilhões em ativos totais sob gestão. Reportou US$ 24,216 bilhões em receita e US$ 19,179 bilhões em honorários de consultoria de investimentos, administração e renda de empréstimo de títulos. Uma receita de US$ 500 milhões de ETFs de criptomoedas representaria cerca de 2,1% do total de receita e 2,6% da linha de receita baseada em taxas.

Isso não mudaria o centro de gravidade financeira da empresa. No entanto, colocaria os ETFs de criptomoedas mais firmemente entre as linhas de receita estabelecidas dentro do negócio de fundos da BlackRock.

Visto dessa forma, o ponto final é menos uma previsão específica do que uma questão de escala. O caminho não depende de uma única meta de preço, uma semana de entradas ou um lançamento de produto. Depende de atingir cerca de US$ 200 bilhões em ativos.

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