O CQ Data está a indicar o fundo definitivo do Bitcoin? O que os indicadores de mercado em baixa realmente nos dizem

CryptoQuant (CQ) tornou-se o recurso de referência para entender o estágio do ciclo do Bitcoin, e neste momento, os dados mostram uma história de cautela: estamos definitivamente em território de baixa, mas talvez ainda não tenhamos atingido o piso de capitulação. Em finais de fevereiro de 2026, o BTC está a negociar em torno de $66.200, uma queda de 2,4% nas últimas 24 horas, enquanto a diferença entre os níveis atuais e o fundo projetado pelo CQ permanece significativa—talvez desconfortável para quem espera apanhar o exato mínimo.

A questão que todos fazem é simples: Chegou o verdadeiro fundo ou ainda estamos na fase de desgaste prolongado? Os dados do CQ sugerem a última hipótese.

Indicador Bull-Bear do CQ: Ainda Sinaliza “Baixa”, Não “Baixa Extrema”

O Indicador de Ciclo de Mercado Bull-Bear do CryptoQuant—talvez a métrica mais observada na indústria—despencou para o seu ponto mais baixo desde o colapso da FTX em 2022. É dramático. Mas aqui está o pormenor: está a pairar na zona de “Baixa”, não na zona de “Baixa Extrema”, onde normalmente se formam os fundos de ciclo verdadeiros.

Pense nisso como um semáforo parado no vermelho, mas sem piscar vermelho de emergência. O mercado está claramente aflito, mas a capitulação estrutural—o tipo de pânico que marca os fundos de ciclo genuínos—ainda não foi desencadeada. Precedentes históricos indicam que as leituras de “Baixa Extrema” são onde se veem velas de capitulação e recuperações de vários meses. Ainda não estamos aí.

Relação MVRV e NUPL: Aproximando-se da Capitulação, Mas Ainda Sem Tocá-la

Mais duas métricas do CQ pintam o mesmo quadro:

A Relação MVRV (Valor de Mercado versus Valor Realizado) situa-se em torno de 1,1, aproximando-se da zona subvalorizada abaixo de 1,0, mas ainda sem entrar nos mínimos históricos profundos (faixa de 0,8–0,9) típicos de fundos explosivos. De forma semelhante, o Lucro/Perda Não Realizado (NUPL) ainda não comprimiu para os níveis de perda não realizada de cerca de 20% que normalmente precedem reversões violentas.

Tradução: A maioria dos detentores ainda está em prejuízo, mas não de forma cataclísmica. A dor ainda não atingiu o limiar de “Estou a capitular a qualquer preço”.

As perdas reais ascenderam a $5,4 mil milhões em 5 de fevereiro de 2026, mas as perdas mensais agregadas continuam muito abaixo da cascata de liquidações de 1,1 milhão de BTC vista no final de 2022. O desgaste continua, mas de forma gradual—não aguda.

Objetivos de Preço do CQ: $55K como âncora do Preço Realizado

Aqui é onde o CryptoQuant é específico. A plataforma identifica $55.000 como o nível de preço realizado chave—uma zona de suporte histórica que sustentou fundos importantes em ciclos passados. Com o BTC atualmente a $66.200, isso representa uma queda de $11.200 (17%).

Alguns analistas ampliam a faixa alvo para $53.000–$57.000 se o suporte de $80.000 colapsar ainda mais. A implicação é clara: ainda há risco de queda significativo, e o CQ não prevê uma reversão nos níveis atuais.

Timing do Rebound: Formação de Base Pode Estender-se até ao 3º Trimestre de 2026

Aqui é que a paciência se torna fundamental. A avaliação do CryptoQuant para 2026 sugere que, mesmo após tocar na zona de preço realizado, a formação do fundo normalmente requer de 4 a 6 meses de consolidação e “construção de base”. Tradução: tocar em $55K não significa recuperação imediata. Em vez disso, espera-se uma fase de lateralidade que pode estender-se até setembro ou novembro de 2026.

Para traders táticos, isso é uma longa espera. Mas para acumuladores estratégicos, pode significar uma janela de entrada sustentada, em vez de uma oportunidade de risco extremo.

O Elefante no Quarto: ETFs Institucionais Estão a Retirar-se

Aqui está o dado surpreendente que o CQ revela: Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA tornaram-se vendedores líquidos em 2026, criando um défice de demanda de 56.000 BTC em comparação com as entradas de 2025. O capital institucional, que ajudou a estabilizar os preços durante fases anteriores de baixa, agora está a sair.

Isto importa porque remove uma “piso” tradicional sob o mercado. Para que o cenário de fundo do CQ se concretize e se mantenha, esses fluxos precisam estabilizar—ou melhor, reverter para modo de acumulação. Até lá, os cenários de queda (preços mais baixos) permanecem credíveis.

Conclusão: O CQ Diz Para Esperar um Pouco Mais

A estrutura de dados do CryptoQuant sugere que o Bitcoin ainda tem mais a cair antes de desencadear os extremos de “Baixa Extrema” que historicamente marcam os fundos de ciclo. A MVRV, NUPL e as leituras Bull-Bear estão todas a indicar que estamos “perto” de algo, não que já chegámos lá.

Para os mais avessos ao risco, isto é uma razão para manter a paciência. Para os audazes, a zona de $55K–$57K representa um alvo de acumulação atraente—mas não esperem que seja a palavra final. Os modelos do CQ sugerem que setembro a novembro de 2026 podem ser o momento em que a convicção realmente regressa. Até que os fluxos institucionais se estabilizem e os sinais de capitulação extrema sejam acionados, considere-se oficialmente avisado de que o ciclo de baixa ainda pode ter capítulos por escrever.