Aqui está o motivo pelo qual os investidores estão preocupados com um Fundo de Crédito Privado Blue Owl — e por que isso importa

Principais Conclusões

• As ações de gestores de ativos alternativos sofreram uma queda devido ao aumento das preocupações com uma crise de crédito privado.
• Mohamed El-Erian, ex-chefe da empresa de títulos Pimco, questionou se a Blue Owl era uma “canária no carvão” do crédito privado.

Um fundo de crédito privado está a desencadear visões de baratas e canários em minas de carvão na mente de alguns investidores.

A gestora de ativos alternativa Blue Owl Capital (OWL) afirmou no início desta semana que os investidores de um dos seus fundos — fundos de crédito privado, geralmente baseados em empréstimos fora dos bancos — teriam que esperar para recuperar o seu dinheiro, à medida que vende partes do seu portefólio de empréstimos. Isso levantou preocupações de que problemas maiores estariam a surgir no mercado de crédito dos EUA.

Essas preocupações manifestaram-se parcialmente em quedas nas ações de alguns gestores de ativos e produtos relacionados. As ações do ETF Vaneck Alternative Asset Manager (GPZ), que acompanha um índice de especialistas em ativos privados como Brookfield Group (BN), Blackstone (BX), KKR (KKR), Apollo Global Management (APO) e Ares Management (ARES), caíram mais de 3% esta semana. A Blue Owl caiu quase 12%.

POR QUE ISTO IMPORTA PARA OS INVESTIDORES

A crise financeira de 2007 e 2008 começou com o colapso do mercado de hipotecas subprime nos EUA. A comparação do crédito privado com essa crise está a alimentar o medo de que os seus problemas possam, eventualmente, derrubar os mercados globais de ações e de crédito.

A Blue Owl Capital afirmou que a sua decisão de vender “oportunisticamente” cerca de 1,4 mil milhões de dólares em investimentos de empréstimos permitiria ao fundo “fornecer liquidez substancial” aos acionistas.

A Blue Owl é uma das maiores gestoras de empresas de desenvolvimento de negócios, ou BDCs, nos EUA, que arrecadam dinheiro de investidores públicos, emprestam às empresas e distribuem parte da receita de juros como dividendos. Tornou-se o centro de uma onda de pânico nos mercados de crédito privado esta semana, após ter efetivamente interrompido resgates de clientes de um dos seus fundos.

Nos últimos anos, os investidores têm procurado os mercados de crédito privado e fundos como o Blue Owl, devido aos retornos mais elevados oferecidos em relação ao resto do mercado de obrigações. Esse crescimento, aliado aos riscos associados ao setor — padrões de empréstimo pouco claros, falta de liquidez e alavancagem significativa —, pode levar a uma crise financeira mais ampla, segundo alguns especialistas do mercado.

“Este é um momento de ‘canária no carvão’, semelhante a agosto de 2007?” — disse o veterano investidor em títulos Mohamed El-Erian numa publicação nas redes sociais na quinta-feira, referindo-se ao fundo da Blue Owl Capital. El-Erian afirmou que o risco sistémico causado pelo crédito privado “não está nem perto da magnitude” do subprime — o dominó inicial da crise financeira de há anos —, mas também que uma “queda de avaliação” substancial em certos ativos estava a aproximar-se.

Outros, incluindo Jeff Gundlach, fundador e chefe da empresa de títulos DoubleLine Capital, e o CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, alertaram que o setor, que outrora prosperava, estava a mostrar fissuras. Falências de credores especializados como Tricolor Holdings e First Brands Group no ano passado indicaram possíveis incumprimentos futuros, disse Dimon na altura, comparando-os a “baratas”.

Educação Relacionada

Crédito Privado vs. Private Equity: Qual a Diferença?

Isto Pode Causar ‘A Próxima Grande Crise’ nos Mercados, Diz o Homem Conhecido como ‘Rei dos Títulos’

Gundlach, no mês passado, apontou a redução do valor líquido dos ativos do BlackRock TCP Capital em quase 20% como outro sinal de stress. “Ano novo, novas más notícias no crédito privado”, escreveu ele nas redes sociais em janeiro.

Qual será o próximo passo? Os últimos movimentos da Blue Owl Capital podem ser um caso isolado — uma história de advertência para investidores de retalho interessados em fundos de mercado privado semi-líquidos — ou um sinal do que está por vir.

Tem uma dica de notícia para os repórteres do Investopedia? Por favor, envie-nos um email para

[email protected]