O preço das ações sobe mais de 116% antes de uma suspensão de negociação de emergência! ST Jinglan alerta: prejuízo previsto de mais de 150 milhões de yuan em 2025; o acionista controlador ainda não pagou os 46 milhões de yuan de compensação "em atraso"

Na noite de 26 de fevereiro, a ST Jinglan (ou seja, Jinglan Technology, SZ000711, preço das ações de 3,64 yuan, valor de mercado de 10,399 mil milhões de yuan) anunciou que, devido ao recente aumento acentuado do preço das ações da empresa, esta será suspensa para verificação a partir de 27 de fevereiro.

O repórter do “Daily Economic News” notou que, de 23 de janeiro a 26 de fevereiro de 2026, o preço das ações da empresa subiu 116,67%, durante o qual atingiu flutuações anormais várias vezes. No entanto, por outro lado, a empresa está atolada em prejuízos: em 2025, espera-se que o lucro líquido após a dedução das organizações sem fins lucrativos seja entre 150 milhões e 220 milhões de yuan, e que o prejuízo aumente ainda mais ano após ano.

O que preocupa ainda mais o mercado é que, embora o acionista maioritário da empresa tenha emitido uma “ordem militar”, a compensação de desempenho de 52,0851 milhões de yuan em 2024 ainda é de 46,0851 milhões de yuan em atraso, e 100% das suas ações já foram garantidas; Os fundos contabilísticos da empresa estão esgotados, restando apenas mais de 900 yuan.

Por um lado, há uma busca ardente por fundos, e por outro, é a dura realidade de que está atolado em capital e a expansão de novos negócios é questionável.

O preço da ação subiu sem apoio favorável, e a ST Jinglan suspendeu a negociação para verificação

De acordo com o anúncio emitido pela empresa a 26 de fevereiro, as ações da ST Jinglan apresentam um desvio acumulado de mais de 13,13% em relação ao aumento do preço de fecho durante três dias de negociação consecutivos, a 24, 25 e 26 de fevereiro de 2026, o que representa uma flutuação anormal na negociação de ações.

Do ponto de vista do alongamento do ciclo, de 23 de janeiro de 2026 a 26 de fevereiro de 2026, o preço das ações da ST Jinglan subiu até 116,67%. Durante este período, as ações da empresa sofreram várias oscilações anormais na negociação de ações e uma vez flutuações anormais graves.

Perante um aumento tão drástico de preços a curto prazo, a empresa anunciou que, para proteger os interesses dos investidores, irá verificar as flutuações da negociação de ações. Após a candidatura, as ações da empresa serão suspensas desde a abertura do mercado a 27 de fevereiro de 2026, e espera-se que a suspensão dure no máximo 3 dias de negociação, sendo que as negociações serão retomadas após a conclusão da verificação e divulgação dos anúncios relevantes.

O repórter do “Daily Economic News” notou que este carnaval parece carecer de apoio positivo substancial. A ST Jinglan alertou claramente para o risco no anúncio, afirmando que o mais recente rácio preço/valor contabilístico das ações da empresa é significativamente superior à média do setor, podendo existir o risco de uma queda rápida dos preços das ações no futuro.

Além disso, após a autoanálise e verificação da empresa junto do acionista controlador e do controlador efetivo, à data do anúncio, a empresa não tem assuntos importantes que devam ser divulgados mas que não tenham sido. Não é necessário complementar ou corrigir a informação divulgada pela empresa na fase inicial, e não houve mudanças significativas na situação operacional recente nem no ambiente operacional interno e externo.

Do ponto de vista da operação corporativa, a ST Jinglan enfrenta desafios severos. A empresa recordou que o aumento atual do preço das ações é seriamente diferente do desempenho operacional da empresa. Após concluir a reorganização da falência no final de 2023, o lucro líquido atribuível aos acionistas das empresas cotadas em 2024, após dedução dos ganhos e perdas não recorrentes, será de -119 milhões de yuan.

De acordo com a “Previsão de Desempenho Anual de 2025”, a ST Jinglan espera que a perda de lucro líquido, após deduzir ganhos e perdas não recorrentes, aumente ainda mais para 150 milhões de yuans e 220 milhões de yuan em 2025, em comparação com uma perda de 119 milhões de yuan no mesmo período do ano passado. Embora se espere que o rendimento operacional da empresa cresça em 2025, o principal negócio ainda se encontra em período de transformação estratégica e investimento, e ainda não registou um lucro estável.

É difícil implementar a reestruturação do “bolo de pintura”, e os fundos do livro são apenas superiores a 900 yuan

Para além das perdas, para a ST Jinglan, o que é ainda mais difícil é o “défice de integridade” e a perturbação da cadeia de capital causada pelos frequentes incumprimentos dos acionistas controladores.

Durante o período de reestruturação em 2023, o acionista maioritário, Yunnan Jiajun Target Technology Co., Ltd. (doravante referido como “Yunnan Jiajun”), prometeu que o lucro líquido da ST Jinglan atribuível à empresa-mãe em 2024, após a dedução das organizações sem fins lucrativos, não será inferior a 30 milhões de yuans (excluindo o impacto da Zhongke Dingshi). No entanto, o lucro contabilístico real foi de apenas -22,0851 milhões de yuan, o que desencadeou diretamente a obrigação de compensação de desempenho de 52,0851 milhões de yuan.

Até ao momento, a ST Jinglan recebeu apenas 6 milhões de yuan em compensação, e os restantes 46,0851 milhões de yuan não foram recebidos dentro do prazo. Este incumprimento levou a que Yunnan Jiajun fosse criticado pela Bolsa de Valores de Shenzhen no final de 2025 e ordenado a corrigir pelo Heilongjiang Securities Regulatory Bureau.

Para piorar, combinado com a previsão da empresa de uma grande perda em 2025, espera-se que seja significativamente inferior à meta de lucro acordada de 40 milhões de yuans, o que indica que será ativada uma nova e maior obrigação de compensação em dinheiro. No estado onde Yunnan Jiajun garantiu 100% das suas ações (principalmente utilizadas para financiamento e garantia de empréstimos), existe grande incerteza sobre se a compensação subsequente poderá ser paga na totalidade e atempadamente.

Ao mesmo tempo, também emergiu a crise de liquidez da ST Jinglan. No final do terceiro trimestre de 2025, os fundos contabilísticos da ST Jinglan eram apenas de 9,1263 milhões de yuan.

Embora a ST Jinglan tenha anunciado em dezembro de 2025 que pretende iniciar o processo de injeção da Xinlian Technology ou dos seus principais ativos empresariais em empresas cotadas, tentando salvar-se ao adotar o caminho da “utilização de recursos de resíduos sólidos perigosos com índio contendo zinco”, o limiar de capital tornou-se o maior obstáculo.

Como disse Ma Liyang, presidente da empresa, anteriormente, “o capital é o fator central que determina a escala e a velocidade do desenvolvimento.” No caso de capacidade hematopoiética insuficiente e de rotatividade de capital difícil dos acionistas controladores, se este plano de injeção de ativos pode ser implementado é uma grande incerteza.

Por outro lado, o negócio-alvo de ITO de alta densidade da ST Jinglan também é incerto. O negócio tem um elevado limiar técnico, e os produtos futuros da empresa ainda não foram comprovados pelo mercado. De acordo com a prática do setor, os clientes normalmente necessitam de um período de verificação da estabilidade do produto de 6 a 12 meses, o que é difícil de garantir um grande desempenho a curto prazo, e enfrenta riscos universais, como dificuldade em obter encomendas e iteração tecnológica.

Sob a interligação de múltiplas pessimistas e riscos, a verificação de suspensão da ST Jinglan pode ser um momento de calma para o mercado reexaminar o seu verdadeiro valor.

(Fonte do artigo: Daily Economic News)