O preço do prata continua a subir? Análise após a volatilidade extrema

A questão de saber se o preço da prata continuará a subir em 2026 não tem uma resposta simples. Em janeiro de 2026, a prata atingiu uma máxima histórica de 121,62 USD por onça, antes de cair mais de 30% em cerca de 30 horas — a maior queda diária desde 1980. Esta volatilidade extrema mostra que o mercado de prata está numa fase de incerteza, com potencial de valorização significativo e riscos de queda elevados. A resposta depende de vários fatores interligados que analisaremos a seguir.

Preço da prata em fevereiro de 2026: entre recorde e queda

No início de fevereiro de 2026, a prata cotava-se cerca de 84 USD por onça — bem abaixo do pico de janeiro, mas ainda muito acima dos níveis dos anos anteriores. Esta situação evidencia o problema fundamental do mercado atual: os participantes estão totalmente divididos quanto ao rumo futuro.

Por um lado, há argumentos convincentes para a subida dos preços: a procura global por prata supera a oferta já pelo sexto ano consecutivo. O défice acumulado desde 2021 chega a quase 820 milhões de onças. Ao mesmo tempo, a produção mineira mantém-se quase inalterada, em cerca de 813 milhões de onças anuais, pois aproximadamente 75% da prata é produzida como subproduto de outros metais preciosos, não podendo reagir facilmente a aumentos de preço.

Por outro lado, há a expectativa de um dólar mais forte sob a nova gestão do banco central. O chefe do Fed, Kevin Warsh, é visto como favorável a taxas de juro mais altas e contra uma política monetária expansionista — exatamente essa expectativa causou a queda dramática de preços no final de janeiro. Um dólar forte encarece a prata para compradores internacionais, reduzindo a procura global.

Por que o preço da prata em 2026 é tão volátil

A volatilidade sem precedentes do mercado de prata em 2026 resulta de uma combinação de fatores:

Incerteza geopolítica: a política tarifária dos EUA sob Donald Trump gera constantemente novos impulsos de mercado. Às vezes aumenta a procura por matérias-primas como proteção contra a inflação, outras vezes prejudica o crescimento económico.

Dinâmicas cambiais: os movimentos do dólar dominam atualmente as variações de preço a curto prazo. Períodos de dólar fraco apoiam a prata, mas qualquer anúncio de política monetária mais restritiva leva a vendas imediatas.

Forças estruturais do mercado: a procura física na Ásia — especialmente em Hong Kong e no sul da China — cresce continuamente, com barras de prata a esgotarem-se em poucas horas em alguns casos. Os compradores veem na prata uma alternativa mais acessível ao ouro, que continua caro historicamente.

Mudanças regulatórias: como mostrou a lei Dodd-Frank após 2011, alterações regulatórias podem alterar fundamentalmente o comportamento do mercado.

Défice estrutural de oferta como motor do preço da prata

O núcleo da tese de valorização da prata é o défice estrutural de mercado. O Silver Institute, principal organização do setor, documenta que o mercado de prata já esteve em défice pelo quinto ano consecutivo em 2025. Para 2026, os especialistas esperam novamente balanços negativos.

Este défice não é cíclico, mas estrutural. A produção mineira não pode ser facilmente aumentada, pois a maior parte das reservas de prata é produzida como subproduto de ouro, zinco e cobre. Uma empresa mineira não abrirá novas minas de zinco só porque o preço da prata subiu. Ao mesmo tempo, a procura de novos setores continua a crescer:

• Energia solar: a prata é indispensável para painéis solares de alta eficiência
• Veículos elétricos: cada EV necessita de muito mais prata do que veículos convencionais
• Infraestrutura de IA: centros de dados e servidores usam grandes quantidades de prata
• Aplicações médicas: propriedades antibacterianas impulsionam a procura

Segundo o Silver Institute, esta tendência deve intensificar-se até 2030.

Opiniões de especialistas: a prata vai subir ou cair?

Os analistas estão divididos:

Cenários otimistas:

• Citigroup prevê prata a 150 USD nos próximos três meses, chamando-a de “ouro em esteróides”
• Otimistas de longo prazo (Benzinga) esperam preços médios anuais de 70 USD (2026), 102 USD (2027), 148 USD (2028), até 307 USD (2030)
• Seguindo a tese do défice estrutural, novos máximos históricos são plausíveis

Cenários pessimistas:

• Marko Kolanovic, ex-estrategista-chefe do JP Morgan, estima apenas 50 USD para 2026
• Goldman Sachs prevê ainda volatilidade extrema sem direção clara
• Investing Haven projeta apenas 82 USD para 2030 — bem abaixo do nível atual
• Um dólar estável ou em alta poderia anular cenários de alta

A amplitude entre 50 USD e 150 USD mostra que o mercado está totalmente polarizado.

Paralelos históricos: o que a evolução do preço da prata ensina

A história do preço da prata oferece lições importantes:

Escândalo Hunt de 1980: manipulação de mercado falha

Nelson Bunker Hunt e William Herbert Hunt tentaram monopolizar o mercado mundial de prata no final dos anos 1970. Chegaram a elevar o preço até 48,70 USD em janeiro de 1980 — recorde na altura. Mas o plano fracassou: regulações interromperam a manipulação, e os irmãos tiveram que vender com perdas enormes. A lição: até monopólios aparentemente invencíveis podem falhar perante regulações e contra-forças de mercado.

JPMorgan e a lei Dodd-Frank de 2011: regulação altera mercados

Entre 2010 e 2011, a JPMorgan foi acusada de manipular preços de prata através de posições massivas em futuros. A regulamentação subsequente, via Dodd-Frank, intensificou a supervisão. Isso aumentou a volatilidade a curto prazo, mas também trouxe maior transparência ao mercado.

2025-2026: grande rally da prata

Após décadas de estagnação entre 20 e 35 USD, a prata rompeu em 2025 o antigo máximo de 49,95 USD (com 45 anos) e fechou o ano com +147%. Em janeiro de 2026, acelerou com mais +70%, antes de a nomeação do Fed inverter tudo. Este rally foi impulsionado por:

• Medo de inflação e expectativas de desvalorização cambial
• Forte procura física na Ásia
• Tensões geopolíticas
• Défice estrutural de oferta

Riscos do investimento em prata: o que os investidores devem considerar

Antes de investir em prata, avalie realisticamente os riscos:

Risco de juros: a prata não paga juros. Num cenário de subida de juros, perde atratividade face a alternativas de rendimento fixo.

Risco cambial: o dólar dos EUA define cada vez mais a direção de curto prazo. Um dólar forte é uma carga estrutural.

Risco de liquidez do prata físico: vender prata física pode ser demorado e custoso.

Risco de alavancagem em derivativos: CFDs e futuros podem levar a perdas totais de capital se o mercado se mover contra você.

Risco de bolha: o Bank of America alerta para dinâmicas “parecidas com bolhas” no mercado atual. Ralis rápidos muitas vezes não são sustentáveis.

Investir em prata em tempos incertos: opções disponíveis

Se desejar investir em prata apesar dos riscos, há várias opções:

1. Prata física: moedas e barras oferecem propriedade direta, mas requerem armazenamento seguro. American Silver Eagles e barras certificadas são negociáveis, com spreads.

2. Ações de minas de prata: empresas como Pan American Silver ou First Majestic oferecem alavancagem. Mas problemas operacionais podem afetar o preço das ações independentemente do preço da prata.

3. ETFs: iShares Silver Trust (SLV) ou Sprott Physical Silver Trust (PSLV) proporcionam exposição diversificada e fácil. Mas as taxas reduzem o retorno.

4. Empresas de streaming: Wheaton Precious Metals e Franco-Nevada oferecem exposição ao risco operacional com custos de mineração reduzidos.

5. CFDs e futuros: permitem alavancagem, mas são extremamente arriscados para iniciantes. Um erro pode levar à perda total do capital.

A escolha depende do seu perfil de risco, horizonte temporal e capital disponível.

Conclusão: o preço da prata vai subir?

A resposta honesta é: depende.

Razões para a subida:

• Défice estrutural de oferta
• Procura crescente por novas tecnologias
• Escassez física
• Incertezas geopolíticas
• Medo de inflação

As semelhanças com o escândalo Hunt de 1980 mostram que, sob certas condições, os preços das commodities podem fazer movimentos explosivos.

Razões para a descida:

• Dólar mais forte
• Aumento de taxas de juro
• Intervenções regulatórias (como em 2011)
• Avisos de bolhas pelo Bank of America

A faixa entre 50 USD e 150 USD mostra que o mercado está totalmente polarizado.

A melhor orientação: não encare a prata apenas como uma oportunidade de lucro rápida, mas como um diversificador de portfólio com proteção contra a inflação. A volatilidade atual oferece oportunidades, mas também riscos consideráveis. Consulte um consultor financeiro licenciado antes de assumir posições significativas.

A relação risco-retorno em 2026 para a prata é muito mais volátil do que em fases de maior estabilidade — isso deve influenciar todas as decisões.