Preço do cobre: Da previsão de 2025 para a nova realidade de 2026

O mercado de cobre revelou-se um dos mais dinâmicos ao longo de 2025 e início de 2026. As previsões de preço do cobre para 2025, feitas por instituições financeiras líderes como Goldman Sachs, JP Morgan e UBS Global Research, acabaram por se confirmar — e, em alguns casos, até superar as expectativas. Hoje, vamos olhar para trás, analisar como evoluiu realmente o preço do cobre, quais previsões se confirmaram e que novas perspetivas surgem para os próximos meses.

Preço do cobre 2025: Como as previsões se concretizaram

As previsões de preço do cobre publicadas no início de 2025 variaram entre 9.000 e 11.000 dólares por tonelada. Goldman Sachs previu uma média de 9.980 dólares e um pico de 10.050 dólares, enquanto a UBS Global Research foi mais otimista, apontando para um objetivo de 11.000 dólares até ao final do ano.

O mercado em 2025 superou claramente essas expectativas. Já em março, o preço do cobre atingiu novos máximos, com 5,24 dólares por libra (cerca de 11.550 dólares por tonelada). O ponto de viragem ocorreu com o anúncio de tarifas dos EUA sobre o cobre — uma notícia que despertou interesse especulativo e comportamentos de proteção. Em julho, o preço do cobre rompeu o recorde histórico, chegando a 5,84 dólares por libra (cerca de 12.875 dólares por tonelada).

Este desenvolvimento mostra que a maioria das previsões de preço do cobre para 2025 foram conservadoras, com o mercado a cotar-se, em média, acima das faixas esperadas. Assim, confirmou-se a premissa de que o cobre teria um ano de forte valorização — e, mais intensamente do que o previsto.

Drivers do movimento do cobre em 2025: Mais do que tarifas

Para entender verdadeiramente as previsões de preço do cobre para 2025, é preciso analisar os fatores por trás do movimento. A subida não foi causada por um único motivo, mas resultou de várias tendências que se reforçaram mutuamente:

Recuperação económica global: Após a incerteza de 2024, a procura global em 2025 mostrou-se mais robusta do que o esperado. A China, responsável por quase 50% da procura mundial de cobre, estabilizou os seus investimentos em infraestrutura, impulsionando a procura.

Transição energética como impulsionador da procura: O setor de energias renováveis acelerou o seu crescimento em 2025. Painéis solares e parques eólicos requerem de 4 a 12 vezes mais cobre do que as fontes tradicionais. A Agência Internacional de Energia (AIE) estimou que até 2040, as energias renováveis poderiam representar 40% da procura de cobre — e essa dinâmica já se evidenciou em 2025.

Eletrificação do transporte: Veículos elétricos consomem cerca de três vezes mais cobre do que os veículos com motor de combustão. Com a eletrificação global do setor de transportes, essa procura aumentou significativamente.

Escassez na oferta: O Conselho Internacional de Cobre Trabalhado previu um aumento de apenas 2,2% na oferta para 2025 — um crescimento muito inferior à procura.

Perspetiva de longo prazo: 25 anos de história do mercado de cobre

Para compreender completamente a situação atual, é útil olhar para as tendências de longo prazo. As previsões de preço do cobre para 2025 devem ser avaliadas à luz destes movimentos históricos:

Fase 1 (2001-2011) — Ascensão da China: Após a entrada da China na OMC em 2001, o preço do cobre subiu de 0,678 dólares por libra para mais de 4,49 dólares — um aumento de 562%. A crise financeira de 2008 provocou uma queda temporária para 1,39 dólares, mas a recuperação foi rápida.

Fase 2 (2011-2016) — Mercado em baixa e consolidação: Com a China a investir menos em infraestrutura, os preços caíram 55%, para 2,01 dólares por libra.

Fase 3 (2016-2026) — Novo ciclo de crescimento: Desde 2016, o cobre voltou a estar em fase de crescimento. De fevereiro de 2016 a julho de 2025, o aumento foi de 181%. Esta fase foi marcada por estímulos fiscais, taxas de juro baixas, além de incertezas nas cadeias de abastecimento globais e debates tarifários.

Factores que realmente movem o mercado de cobre

A previsão de preço do cobre para 2025 e além depende de diversos fatores, que podem atuar de forma contrária:

Condições macroeconómicas: A taxa de juro da Reserva Federal dos EUA é fundamental. Juros mais altos tornam outros ativos mais atrativos e aumentam os custos de financiamento — ambos prejudicando a procura de cobre. Por outro lado, as expectativas de inflação, quando elevadas, levam os investidores a procurar proteção em matérias-primas como o cobre.

Movimentos cambiais: Como o cobre é cotado em dólares, um dólar forte eleva os preços para compradores fora do dólar, reduzindo a procura. Em 2025, este fator teve um efeito estabilizador.

Especulação e sentimento do mercado: O anúncio de tarifas mostrou como os especuladores e grandes traders podem mover os mercados a curto prazo. Estes impulsos podem ser muito voláteis, mas também criam oportunidades de negociação.

Fatores de oferta: Falhas na produção em grandes países produtores ou novos projetos mineiros influenciam o mercado a longo prazo. Menor produção sustenta os preços, aumento da produção pode pressioná-los.

Revisão das previsões de mercado: Quem acertou?

A previsão da Goldman Sachs de uma média de 9.980 dólares para 2025 foi conservadora, mas não totalmente errada. A previsão do JP Morgan de 10.400 dólares para o segundo semestre de 2025 foi mais próxima da realidade, embora também tenha sido superada pela evolução real. A UBS, com o objetivo de 11.000 dólares, foi a que mais se aproximou do percurso efetivo do ano.

A principal conclusão: todas as grandes instituições subestimaram o impacto dos fatores estruturais de procura (transição energética, E-mobilidade) e a disposição dos participantes do mercado em reagir às incertezas geopolíticas com realocações de matérias-primas.

Oportunidades de investimento em cobre: Diversas formas de participação

Para investidores que quiserem aproveitar as tendências das previsões de preço do cobre para 2025 ou que desejem incluir cobre na sua carteira, existem várias opções:

Futuros e derivados de cobre

Contratos futuros de cobre, como os contratos da LME (25 toneladas, margem de 15.000-17.500 USD) ou os contratos da COMEX (25.000 libras, cerca de 6.000 USD de margem), oferecem alavancagem a investidores experientes. A COMEX também disponibiliza microcontratos para posições menores. Estes instrumentos eram populares entre investidores institucionais para aproveitar o movimento de 2025.

ETCs e ETNs de matérias-primas

ETCs de cobre, como o WisdomTree Copper ETC ou o iPath Series B Bloomberg Copper Subindex Total Return ETN, apresentam taxas anuais de cerca de 0,45-0,49%. Estes produtos refletem a evolução do preço do cobre através de futuros ou swaps, sendo uma alternativa acessível e transparente para investir em cobre.

Ações de mineradoras

Empresas como BHP, Rio Tinto, Freeport-McMoRan e Southern Copper beneficiam de aumentos nos preços do cobre, pois grande parte dos seus custos de produção é fixa. Estas ações costumam pagar dividendos elevados, embora envolvam riscos operacionais.

CFDs para traders de curto prazo

Contracts for Difference (CFDs) permitem especular sobre variações de preço com alavancagem, sem possuir o cobre fisicamente. Foram bastante utilizados em 2025, mas apresentam riscos elevados, especialmente em posições de longo prazo e com alta volatilidade.

Cobre físico

A compra direta de cobre físico é pouco prática para investidores particulares, devido aos custos de armazenamento, seguro e transporte. Apenas empresas industriais utilizam esta opção de forma sistemática.

Estratégias de negociação para investidores em cobre: De tendência a análise fundamental

Os traders bem-sucedidos em 2025 usaram várias estratégias comprovadas:

Tendência: Utilizar médias móveis (EMA 50 acima de EMA 200) permitiu aproveitar as grandes subidas de 2025. Cruzamentos de baixo para cima sinalizavam oportunidades de compra.

Análise fundamental: Acompanhando dados industriais chineses, anúncios de tarifas nos EUA e notícias sobre energias renováveis, os traders com informação privilegiada conseguiam posicionar-se cedo.

Gestão de risco: Limitar posições a 3-5% do capital de trading e usar ordens de stop-loss a 2-3% abaixo do preço de entrada foi crucial, dada a volatilidade de 2025.

Diversificação: Analistas da Bloomberg recomendam alocar entre 4 a 9% do portefólio em matérias-primas como o cobre, como proteção contra a inflação e diversificação além do clássico mix 60/40 de ações e obrigações.

Perspetiva para 2026: Para onde vai o mercado?

Embora as previsões de preço do cobre para 2025 tenham sido superadas em parte, a questão permanece: como evoluirá o mercado em 2026?

Os fundamentos continuam favoráveis. A transição energética acelera, a E-mobilidade cresce e os investimentos em infraestruturas globais devem manter-se robustos. Contudo, surgem novas incertezas: tensões geopolíticas, possíveis guerras comerciais e uma potencial desaceleração económica podem atuar como fatores de travão. Mudanças nas taxas de juro também influenciam significativamente a atratividade dos investimentos em matérias-primas.

Analistas preveem uma fase de consolidação após os fortes ganhos de 2025, mas sem mudança de tendência. Estruturalmente, o cobre mantém-se uma aposta na transição verde e no crescimento económico.

Conclusão: O cobre como história de investimento a longo prazo

A previsão de preço do cobre para 2025 demonstrou que as matérias-primas são influenciadas por múltiplos fatores — desde tendências macroeconómicas, megatendências estruturais até especulação de curto prazo. O ano de 2025 foi bem-sucedido para os investidores em cobre, e os fatores fundamentais indicam que os próximos anos também podem ser atraentes.

Seja como day trader com CFDs, investidor em ETFs ou como diversificador de longo prazo: o mercado de cobre oferece oportunidades para diferentes perfis de investidores. O mais importante é adotar uma estratégia alinhada com os objetivos pessoais e não negligenciar a gestão de risco. Com a abordagem certa, o cobre pode ser uma componente valiosa de um portefólio equilibrado — não só em 2025, mas também para além.