A Grã-Bretanha não tem um Magnificent Seven, mas pelo menos tem uma ação meme

Em teoria, o mercado de computadores pequenos e baratos deveria estar saturado. A maioria dos hobbyists que os desejam já possui vários. Modelos mais antigos são adequados para jogos retro e experimentação, enquanto os compradores industriais geralmente não precisam de atualizações. No entanto, as ações da Raspberry Pi, uma fabricante de dispositivos simples em placas de circuito único com sede em Cambridge, dispararam esta semana.

A razão, ostensivamente, foi uma onda de entusiasmo de hobbyists de IA que brincam com o OpenClaw, um assistente pessoal que funciona num computador doméstico. Esta nova manifestação de eficiência de IA pode realizar todo tipo de tarefas úteis, gerindo emails, calendários e aplicações de chat, mas as suas muitas vulnerabilidades de segurança fazem com que os utilizadores frequentemente o executem em hardware separado e barato.

Daí o aumento de entusiasmo e o nascimento do que parece ser uma nova ação meme no Reino Unido. Depois de subir cerca de 25% na terça-feira, a Raspberry Pi foi avaliada a um múltiplo preço/lucro de cerca de 44 vezes, elevado para uma empresa de hardware. A Dell Technologies negocia a cerca de 10 vezes, segundo a LSEG. No dia anterior, as ações foram impulsionadas por uma publicação viral de seleção de ações na X, e a Raspberry Pi já negociava a 30 vezes.

Para ser justo, a Raspberry Pi tem mais substância do que alguns antigos favoritos de investidores de retalho. Por exemplo, suponha que o múltiplo de lucros antes do aumento fosse justo. Para justificar a capitalização de mercado de 220 milhões de libras que a empresa adicionou na terça-feira, ela precisaria gerar aproximadamente 7,3 milhões de libras de lucros extras, o que, segundo a Lex, envolveria vender mais 1,6 milhões de dispositivos por ano, assumindo que custos incluindo salários e marketing permanecessem constantes. Isso representa pouco menos de um quarto do seu nível atual de vendas anuais — bastante, mas não impossível.

E se esse múltiplo de 30 já fosse excessivo? Se uma comparação mais justa fosse com o múltiplo de 10 vezes dos lucros da Dell, a empresa precisaria vender cerca de 5 milhões de placas adicionais por ano, um aumento de 70% em relação ao atual. Isso é um desafio, embora ao longo de alguns anos possa ser possível.

A questão, então, é se a empresa conseguiria satisfazer tal demanda. A Raspberry Pi poderia, no máximo, produzir cerca de 12 milhões de unidades. Mas enfrenta competição por recursos que de repente se tornaram escassos. Samsung, SK Hynix e Micron estão transferindo capacidade de chips de memória mais antigos para variedades mais recentes, apreciadas pelos “hiperescaladores” de IA. O preço spot de chips DDR4 antigos às vezes atinge o quadruplo do DDR5 mais recente, calculam analistas da Peel Hunt.

A Raspberry Pi pelo menos tem suficiente fornecimento de DDR4 para atender à demanda de curto prazo. Cerca de um terço das suas placas usam chips mais antigos ou não usam memória de acesso aleatório dinâmica, ou DRAM, de todo. Ela também começou a fabricar os seus próprios semicondutores. Continua a ser verdade que o fenómeno OpenClaw pode perder força. Mas, para os crentes em IA que correm para “fazer short” em software, gestores de riqueza e até no setor de transporte de mercadorias, apostar em computadores pequenos em alta não é uma estratégia má.