Julgamento do fundo do Bitcoin e Ethereum — O indicador VIX e as ações dos EUA revelam se é uma recuperação ou uma inversão

Quando comparamos o índice VIX com a evolução das ações dos Estados Unidos, o mercado atual encontra-se numa fase complexa que não leva a uma simples declaração de fundo do mercado. A combinação do indicador de lucros e perdas dos detentores de longo prazo, LTH-NUPL, com o VIX é a metodologia de análise que mais confio para determinar o fundo do Bitcoin. Os dados mais recentes indicam que o Bitcoin está atualmente a rondar os 67.350 dólares, e o foco do mercado está na direção que a recuperação após a queda abrupta de meados de fevereiro irá tomar.

O que o indicador LTH-NUPL revela sobre a situação atual do BTC

Ao analisar os dados do indicador LTH-NUPL, verifica-se que o Bitcoin ainda se encontra na zona amarela, sem atingir os níveis críticos de laranja ou vermelho. Esta zona amarela é, historicamente, o cenário mais comum e indica uma fase de transição de um mercado em alta para um mercado em baixa. Geralmente, a cor vermelha sugere uma oportunidade de fundo com alta probabilidade de sucesso, mas o Bitcoin atualmente não apresenta um estado tão extremo.

Estar na zona amarela sugere que os detentores de longo prazo ainda não sofreram perdas sistemáticas, e que, na verdade, os lucros estão a começar a ser comprimidos. Ou seja, a maioria dos investidores de longo prazo não está em pânico nem a vender emocionalmente. Por outro lado, os dados de posições em aberto mostram que os investidores de curto prazo continuam a alavancar rapidamente, levando a que o mercado experimente várias liquidações de alavancagem. Este padrão repetitivo gera uma dinâmica em que cada recuperação é acompanhada por uma pressão de venda significativa, criando um ciclo vicioso de quedas que desencadeiam novas liquidações de alavancagem.

Sinal de fraqueza já mostrado pelo Ethereum

Comparado com o Bitcoin, o Ethereum tem emitido sinais de fraqueza mais graves nesta fase de queda. O indicador LTH-NUPL do Ethereum entrou na zona laranja e, no início de fevereiro, surgiu um sinal de fundo vermelho a cerca de 1.800 dólares. Este indicador também é uma ferramenta de alta precisão para identificar fundos. A última vez que este sinal vermelho apareceu foi em abril de 2025, quando o Ethereum estava entre 1.400 e 1.550 dólares, antes de disparar para um máximo histórico acima de 4.800 dólares. Os dados mais recentes indicam que o Ethereum está a rondar os 1.940 dólares, tendo atingido um máximo histórico de 4.950 dólares.

Com base nestes exemplos passados, é provável que o Ethereum volte a emitir sinais de fundo vermelho, e, nesse momento, pode ser mais vantajoso considerar a compra de Ethereum em relação ao Bitcoin.

Os cenários futuros com base na evolução do mercado de ações dos EUA e do VIX

Se o ambiente macroeconómico continuar a deteriorar-se, o Bitcoin e o Ethereum poderão ainda recuar para a zona vermelha. A queda de meados de fevereiro não foi o ponto final, mas sim uma espécie de teste de fundo. Este momento pode ser uma oportunidade favorável para construir novas posições, mas ainda é prematuro afirmar que o fundo foi realmente atingido.

Os dados do índice VIX também indicam que ainda não estamos numa fase de fundo confirmada. Se uma tendência de mercado em baixa se consolidar, é esperado que os níveis de suporte do Bitcoin e do Ethereum sejam testados várias vezes.

Por outro lado, se as ações dos EUA continuarem a mostrar força e evitar incertezas adicionais relacionadas com o governo Trump, poderá ocorrer uma forte recuperação. Considerando a correlação entre ações e VIX, a evolução do setor de tecnologia, especialmente o setor de IA, terá um impacto significativo nos movimentos de preço do Bitcoin e do Ethereum. Atualmente, as criptomoedas funcionam como uma “parte do mercado de ações dos EUA com maior volatilidade”, refletindo diretamente o sentimento do mercado.

Decisões de investimento num ambiente de incerteza

A maior contradição neste mercado ainda não se manifestou completamente. As políticas económicas e financeiras dos EUA, juntamente com o problema da inflação, estão interligadas de forma complexa, e a incerteza gerada pelo governo Trump continua a aumentar. Questões como a legalidade de tarifas comerciais e o agravamento de conflitos geopolíticos influenciam diretamente os movimentos do Bitcoin.

Com base na análise atual, o mercado de 2026 ainda se encontra numa fase de recuperação, mas não há sinais de uma reversão definitiva. As condições atuais não estão maduras para uma mudança de tendência completa. O foco do mercado está na força do setor de IA, e é improvável que o mercado de criptomoedas deixe de ser subordinado a essa dinâmica a curto prazo. Apesar do forte desejo de que o Bitcoin atinja o fundo neste ciclo, a elevada incerteza futura dificulta a tomada de decisão dos participantes do mercado.