O famoso investidor do "Big Short" Michael Burry fez uma previsão sombria sobre as ações da Palantir. Acho que ele está completamente enganado

Michael Burry é uma espécie de lenda na comunidade de investidores. Ele ganhou destaque ao ser um dos primeiros a prever o colapso do mercado de empréstimos subprime em 2008. As suas apostas de alto risco renderam-lhe uma verdadeira fortuna, fazendo-o ganhar 100 milhões de dólares pessoalmente e 725 milhões para os seus investidores. O filme que retratou esses acontecimentos, The Big Short, tornou-se uma visualização obrigatória entre o pessoal de Wall Street. Portanto, quando Burry fala, os investidores tendem a ouvir.

O famoso investidor recentemente fez uma previsão bastante sombria relativamente à Palantir Technologies (PLTR +0,24%). Numa manifesto de 10.000 palavras publicado na semana passada, Burry apresentou a sua tese de baixa contra a especialista em inteligência artificial (IA) e mineração de dados. Ele listou vários cenários possíveis, resultando em valores que variam de 21 a 146 dólares por ação. Seguiu-se a sugestão de que o cenário mais provável é que a ação tenha um valor justo de 46 dólares por ação, ou seja, 65% abaixo do seu nível atual. “Acredito que a recente série de vitórias da Palantir não irá durar”, diz Burry.

Com todo o respeito, acho que ele está completamente enganado.

Fonte da imagem: Getty Images.

Objetos no espelho retrovisor

Burry dedica grande parte da sua análise a explorar o passado da Palantir, focando-se no facto de a empresa ter sido não lucrativa durante grande parte das últimas duas décadas. Ele aponta que muitas das vendas da Palantir foram pontuais, sem gerar receitas adicionais ou recorrentes.

Outro ponto de discórdia foi o elevado gasto da Palantir e as perdas significativas, que assolaram a empresa ao longo da sua história. Burry também questionou a forma como a empresa contabilizou os seus engenheiros de implantação avançada e a inclusão de certos custos nas despesas de investigação e desenvolvimento da Palantir. Citou ainda a “compensação baseada em ações escandalosa” em comparação com o que descreve como “poucos dólares em receita”.

Embora estes pontos ofereçam uma lição de história intrigante, os resultados atuais da Palantir fornecem uma refutação convincente.

Circunstâncias atuais

Os resultados recentes da Palantir pintam o retrato de uma empresa a funcionar a pleno vapor. No quarto trimestre, a receita de 1,4 mil milhões de dólares subiu 70% em relação ao ano anterior e 19% em relação ao trimestre anterior. Este foi o décimo trimestre consecutivo de crescimento acelerado da receita. Isso impulsionou o lucro ajustado por ação (EPS) em 79%, para 0,25 dólares. No entanto, estes números impressionantes contam apenas uma parte da história.

A receita do segmento governamental dos EUA da Palantir aumentou 66% em relação ao ano anterior, atingindo 570 milhões de dólares. No entanto, o destaque foi o segmento comercial dos EUA, que disparou 137%, para 507 milhões de dólares.

Expandir

NASDAQ: PLTR

Palantir Technologies

Variação de hoje

(0,24%) 0,33 dólares

Preço atual

135,22 dólares

Principais Dados

Capitalização de Mercado

323 mil milhões de dólares

Variação do dia

131,18 - 136,20 dólares

Variação em 52 semanas

66,12 - 207,52 dólares

Volume

2,5 milhões

Média de volume

45 milhões

Margem Bruta

82,37%

Os resultados foram impulsionados por uma procura sem precedentes pela Plataforma de Inteligência Artificial (AIP) da Palantir. A AIP conecta-se a uma variedade de sistemas dispersos, analisa dados e fornece às empresas soluções em tempo real. Isso ajudou a concretizar um total de 180 negócios com valor de pelo menos 1 milhão de dólares durante o trimestre, incluindo 84 com valor de 5 milhões e 61 com valor de 10 milhões.

A Palantir terminou o trimestre com um valor total de contratos (TCV) recorde de 4,26 mil milhões de dólares, um aumento de 138%. Além disso, a obrigação de desempenho restante da empresa (RPO), ou seja, a receita contratualmente obrigatória que ainda não foi reconhecida, aumentou 143%, para 4,21 mil milhões de dólares.

Por fim, a pontuação “regra dos 40” da Palantir, que mede a qualidade dos lucros de empresas de software como serviço, situa-se em 127%, sendo que qualquer valor acima de 40 é considerado financeiramente saudável.

Simplificando, estes não são exatamente os métricos de uma empresa em risco.

Vamos falar de avaliação

Para ser justo, há uma área de discórdia onde Burry acerta na mosca — a avaliação da Palantir. A ação atualmente negocia a 214 vezes o lucro, e a apenas um pouco mais aceitável de 74 vezes o lucro esperado para o próximo ano.

Apesar da sua avaliação elevada, a Palantir está a conquistar Wall Street. Dos 27 analistas que emitiram opinião, 13 classificam a ação como compra ou forte compra, contra apenas seis no mês passado. O que mudou o rumo? O relatório de lucros espetacular da Palantir, que mostrou mais um trimestre de crescimento financeiro impressionante e excelência operacional.

Falando de Wall Street, os analistas da D.A. Davidson discordaram da avaliação de Burry, reafirmando a sua classificação neutra baseada na avaliação e um objetivo de preço de 180 dólares para a Palantir. “Lemos todas as 10.000 palavras do boletim de Michael Burry e não encontramos motivo novo para nos preocupar com a Palantir”, escreveram os analistas. Acrescentaram ainda que a mensagem de Burry não continha “nenhuma nova evidência ou argumento” que alterasse a sua tese de investimento.

Com todo o respeito ao Sr. Burry, acredito que os resultados da Palantir falam por si. Claro, a ação está extremamente sobrevalorizada, mas a recente queda de 35% no seu preço e o rápido aumento dos lucros já fizeram uma dentada na sua múltipla. Os investidores que desejam comprar a Palantir devem considerar aproveitar a fraqueza — como a recente queda do preço das ações — ou usar a estratégia de custo médio em dólares para estabelecer uma posição.