O que é o Spread no Trading? Estratégias de spread e sua aplicação prática

O conceito de spread é fundamental para qualquer operador que procure otimizar as suas operações financeiras. Em essência, o spread no trading representa a diferença de preço entre dois instrumentos financeiros que são negociados simultaneamente. Esta estratégia permite que os operadores executem posições compensadas de compra e venda em ativos correlacionados, aproveitando as variações de preço entre mercados ou prazos diferentes.

O trading com spreads facilita aos investidores a construção de estratégias mais sofisticadas sem a complexidade de gerir múltiplas ordens de forma independente. Mediante a execução coordenada de duas posições opostas, os operadores podem proteger-se contra movimentos direccionais do mercado e beneficiar-se de diferenças de preços previsíveis.

Definição fundamental do spread em operações financeiras

Um spread no trading representa a diferença numérica entre os preços de entrada de dois tramos complementares. Essa diferença pode ser positiva, negativa ou nula, dependendo de como se estrutura a operação. O importante é entender que os lucros ou perdas numa operação de spread dependem de como evolui essa diferença no momento de fechar a posição.

O conceito de “aumento” ou “diminuição” do spread baseia-se unicamente no valor numérico, não na magnitude absoluta. Por exemplo, se o spread de entrada é de -100 pontos e muda para -80 ao sair, tecnicamente aumentou. Se muda para -120, diminuiu. Essa precisão na definição é crucial para calcular corretamente os lucros e perdas.

Como funciona o trading com spreads: mecanismos de execução

O spread trading implica emparelhamentos específicos de instrumentos financeiros com características distintas. Os operadores podem combinar ativos spot (à vista), contratos perpétuos ou futuros com diferentes datas de vencimento. As combinações mais comuns incluem spot contra perpétuo, spot contra futuro, perpétuo contra futuro, ou dois futuros com prazos diferentes.

O mecanismo central é a execução atómica, um sistema que garante que ambos os tramos sejam executados em quantidades idênticas ou não sejam executados de todo. Isto elimina o risco de assimetria, onde uma rama se executaria enquanto a outra falha. Ao abrir simultaneamente duas posições opostas (uma longa e outra curta) de volume igual, os operadores conseguem configurações que são delta-neutras, ou seja, protegidas contra movimentos direccionais do mercado.

A estrutura de uma operação de spread requer identificar o “tramo próximo” (a posição que vence primeiro) e o “tramo distante” (a posição com data de vencimento posterior). Os instrumentos são classificados de acordo com a sua proximidade temporal: spot (mais próximo), perpétuo, futuros a curto prazo e futuros a longo prazo (mais distante).

Benefícios estratégicos do spread trading para operadores

As operações de spread oferecem múltiplas vantagens para quem procura refinar as suas estratégias de investimento. Primeiro, o spread é “bloqueado” desde o momento da execução, proporcionando certeza sobre a diferença de preços entre ambos os tramos. Esta previsibilidade reduz a incerteza inerente às operações normais.

A execução atómica fornece segurança adicional: garante que as quantidades sejam iguais em ambos os tramos ou que a operação não seja concluída de todo, eliminando riscos parciais. Isto contrasta com criar duas ordens separadas, onde uma poderia ser executada e a outra falhar.

As operações de spread também simplificam o processo operativo. Em vez de criar e gerir ordens independentes no livro de ordens, os operadores podem executar combinações complexas com poucos cliques, reduzindo a fricção e os erros de coordenação.

Na perspetiva de gestão de risco, o spread trading permite compensar a volatilidade do mercado através de posições opostas. Isto minimiza a exposição a movimentos de preços adversos. Os operadores podem implementar estratégias avançadas como arbitragem de taxas de financiamento, carry trades, e estratégias base, todas com maior facilidade do que no trading convencional.

Além disso, as taxas de trading em spreads são significativamente menores: tipicamente 50% menos do que o custo de criar duas ordens separadas no livro regular. Para utilizadores com estatuto VIP, aplica-se um desconto adicional de 50% sobre as suas taxas VIP existentes, maximizando a rentabilidade líquida.

Tipos de ordens e configurações no spread trading

O spread trading admite uma variedade de ordens e estratégias para se adaptar a diferentes abordagens operacionais. Os operadores podem usar ordens com limite (especificando um preço máximo ou mínimo) ou ordens de mercado (executando ao melhor preço disponível).

Relativamente às estratégias de execução, dispomos de Post-Only (evita ocupar liquidez), Good-Till-Canceled ou GTC (válido até cancelamento manual), Immediate-or-Cancel ou IOC (executa imediatamente ou cancela o que não for executado), e Fill-or-Kill ou FOK (executa totalmente ou cancela tudo).

As configurações de posição limitam-se a modo unidirecional, enquanto que para o margem, os operadores podem optar por margem cruzada (agrupa todos os fundos disponíveis) ou margem de carteira (atribui margem específica por posição). Estes ajustes permitem maior controlo sobre a gestão do capital e a exposição ao risco.

Uma característica importante é que os operadores podem habilitar alavancagem em tramos spot para trading com margem, ou mantê-la desativada para operações spot normais. A alavancagem pode ser configurada individualmente por tramo, permitindo até 10x em spot e 100x em futuros, oferecendo flexibilidade na construção de posições.

Análise técnica: cálculos e fórmulas do spread

A precisão matemática é essencial no trading de spreads. O preço da ordem numa operação de spread representa o diferencial entre os preços de entrada de ambos os tramos. Este preço pode ser determinado de forma a refletir exatamente o spread desejado.

Os preços de entrada são calculados automaticamente usando as seguintes fórmulas:

Preço da ordem = Preço de entrada do tramo distante − Preço de entrada do tramo próximo

Preço de entrada do tramo distante = (Preço de marca do tramo distante + Preço de marca do tramo próximo + Preço da ordem) ÷ 2

Preço de entrada do tramo próximo = (Preço de marca do tramo distante + Preço de marca do tramo próximo − Preço da ordem) ÷ 2

Para ativos spot, utiliza-se o preço índice em vez do preço de marca, proporcionando uma referência mais objetiva.

Compreender estas fórmulas permite aos operadores verificar se as suas operações são executadas exatamente como esperado, com spreads que coincidem precisamente com as suas ordens iniciais.

Exemplos práticos: lucros em operações de spread

Cenário de compra de spread: Quando se compra uma combinação, o operador compra o tramo distante e vende o tramo próximo. Os lucros realizam-se quando o spread aumenta (fica menos negativo ou mais positivo).

Consideremos uma combinação de futuro-perpétuo onde:

• Preço de marca do futuro: 90
• Preço de marca do perpétuo: 83
• Quantidade: 3 contratos
• Preço da ordem (spread inicial): -3

Os preços de entrada calculados seriam:

• Entrada futuro: 85
• Entrada perpétuo: 88

Se os preços mudam para futuro 90 e perpétuo 89:

• Lucro no futuro: 15 pontos
• Perda no perpétuo: -3 pontos
• Lucro líquido: 12 pontos

Se os preços se invertirem (futuro 83 e perpétuo 90):

• Perda no futuro: -6 pontos
• Perda no perpétuo: -6 pontos
• Perda líquida: -12 pontos

Cenário de venda de spread: Quando se vende uma combinação, o operador vende o tramo distante e compra o tramo próximo. Os lucros ocorrem quando o spread diminui.

Com os mesmos instrumentos, se o preço da ordem for 11 (spread mais amplo):

• Entrada futuro: 92
• Entrada perpétuo: 81

Se os preços se movem para futuro 94 e perpétuo 83:

• Perda no futuro: -6 pontos (foi vendido, preço subiu)
• Lucro no perpétuo: 6 pontos (foi comprado, preço subiu)
• Resultado líquido: 0 pontos

Estes exemplos demonstram como o spread trading permite beneficiar de mudanças relativas entre instrumentos, independentemente do movimento direcional geral do mercado.

Estrutura de tarifas e otimização de custos no spread trading

As tarifas em operações de spread são significativamente inferiores comparadas com a colocação de duas ordens independentes. A redução típica é de 50%, tornando esta estratégia mais eficiente em termos de custos.

Os utilizadores com estatuto VIP recebem um desconto adicional de 50% sobre as suas tarifas VIP existentes, o que pode resultar em poupanças consideráveis para operadores ativos.

Após a execução de uma operação de spread, ambos os tramos comportam-se como posições normais, seguindo os requisitos padrão de margem e liquidação. Os operadores podem gerir estas posições na secção de spread trading ou nos seus respetivos mercados, oferecendo flexibilidade na administração do portefólio.

O spread trading representa uma ferramenta sofisticada que combina a precisão de cálculos matemáticos com a flexibilidade estratégica, permitindo aos operadores executar operações delta-neutras com custos otimizados e execução garantida.