Antes dos Resultados, as ações da Nvidia são uma compra, uma venda ou estão justamente avaliadas?

A Nvidia NVDA está prevista para divulgar os resultados do quarto trimestre de 2025 a 25 de fevereiro. Aqui está a análise da Morningstar sobre o que procurar nos lucros da Nvidia e as perspetivas para as suas ações.

Métricas-chave da Morningstar para a Nvidia

• Estimativa de Valor Justo: $240,00
• Classificação Morningstar: ★★★★
• Classificação de Fólego Econômico Morningstar: Amplo
• Classificação de Incerteza Morningstar: Muito Alta

Data de Divulgação dos Resultados da Nvidia

• Quarta-feira, 25 de fevereiro, após o encerramento do mercado

O que Procurar nos Resultados do Q4 da Nvidia

• Os planos de capex dos hyperscalers são enormes e estão a acelerar para 2026. Procuraremos confirmação de que estes gastos continuam a fluir para a Nvidia. A empresa indicou essencialmente uma receita de 300 mil milhões de dólares para o calendário de 2026, e procuraremos validação (se não potencial de crescimento) a partir daqui. O potencial de crescimento parece ainda mais provável com base na orientação de capex da Meta, Amazon e Google.
• Gostaríamos de entender melhor o trabalho da Nvidia com a OpenAI, que precisará de recuperar para manter uma parceria-chave a longo prazo. A Nvidia e a OpenAI não parecem ter acordado formalmente sobre a parceria previamente anunciada. Procuraremos uma atualização do estado.
• Memória e unidades de disco rígido surgiram como gargalos, e procuraremos insights sobre se isso afetará o timing das remessas da Nvidia e/ou a construção de data centers. A Nvidia também pode fornecer uma atualização sobre as vendas de IA na China. A China já não move significativamente a agulha para nós, mas pode proporcionar um impulso de receita a curto prazo além do nosso modelo atual.
• Antecipamos que os investidores ainda procurarão um trimestre de superação e aumento. A Nvidia mantém uma sequência saudável de resultados que superam as orientações trimestrais, enquanto fornece previsões para o próximo trimestre antes das estimativas do consenso do FactSet, embora esses “superiores” sejam menos impressionantes do que no início da era da IA em 2023.

Estimativa de Valor Justo para a Nvidia

Com a sua classificação de 4 estrelas, acreditamos que as ações da Nvidia estão moderadamente subvalorizadas em comparação com a nossa estimativa de valor justo a longo prazo de $240 por ação, o que implica um valor de mercado de aproximadamente $5,5 trilhões. A nossa estimativa de valor justo implica um múltiplo preço/lucro ajustado de 51 vezes para o exercício fiscal de 2026 (que termina em janeiro de 2026 ou efetivamente no calendário de 2025) e múltiplos futuros de 31 vezes e 25 vezes para os exercícios fiscais de 2027/2028, respetivamente.

A nossa estimativa de valor justo e o preço das ações da Nvidia serão impulsionados pelas perspetivas nos centros de dados e GPUs de IA, para melhor ou pior. O negócio de centros de dados da Nvidia já atingiu um crescimento exponencial, passando de $3 mil milhões em 2020 fiscal para $115 mil milhões em 2025 fiscal, e provavelmente atingirá $191 mil milhões em 2026 fiscal, representando um crescimento anual de 66%.

Ler mais sobre a estimativa de valor justo da Nvidia.

Classificação de Fólego Econômico

Atribuímos à Nvidia um fólego econômico amplo, graças aos ativos intangíveis relacionados às suas unidades de processamento gráfico e aos altos custos de mudança para os clientes devido ao seu software proprietário, Cuda, para ferramentas de IA, que permite aos desenvolvedores usar as GPUs da Nvidia para construir modelos de IA.

A Nvidia foi uma líder precoce e designer de GPUs, originalmente desenvolvidas para descarregar tarefas de processamento gráfico em PCs e consolas de jogos. A Nvidia emergiu como líder de mercado claro em GPUs discretas. Atribuímos a liderança da Nvidia aos ativos intangíveis associados ao design de GPUs, bem como ao software, frameworks e ferramentas necessários aos desenvolvedores para trabalhar com estas GPUs.

Ler mais sobre o fólego econômico da Nvidia.

Força Financeira

A Nvidia está numa saúde financeira excecional. Em outubro de 2025, a empresa detinha $60,6 mil milhões em dinheiro e investimentos, comparado com $8,5 mil milhões em dívidas de curto e longo prazo. As empresas de semicondutores tendem a manter grandes saldos de caixa para ajudá-las a navegar pelos ciclos da indústria de chips. Durante períodos de crise, isto oferece uma almofada e flexibilidade para continuar a investir em investigação e desenvolvimento, o que é necessário para manter as suas posições competitivas e tecnológicas.

A Nvidia tem mais do que suficiente uma almofada de caixa para lidar com crises, e temos dificuldade em prever oportunidades para a empresa gastar este excesso de dinheiro além de recompra de ações. O dividendo da Nvidia é praticamente irrelevante face à sua saúde financeira e perspetivas futuras.

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Risco e Incerteza

Atribuímos à Nvidia uma classificação de Incerteza Muito Alta, devido à natureza nascente do mercado de IA. A Nvidia é uma líder do setor em GPUs usadas no treino de modelos de IA, enquanto ocupa uma boa parte da procura por chips usados em cargas de trabalho de inferência de IA (que envolvem executar um modelo para fazer uma previsão ou saída).

O maior risco, na nossa opinião, é o ritmo de gastos em IA no futuro. A Nvidia prosperou com o crescimento exponencial da IA nos últimos anos, mas esses gastos vêm de um número limitado de clientes, todos eles com um incentivo para eventualmente otimizar, se não reduzir, os seus investimentos ao longo do tempo. Dentro destas expansões de IA, também pensamos que os líderes tecnológicos irão recorrer a chips internos para pelo menos uma parte das suas cargas de trabalho.

Prevejo também riscos geopolíticos e incertezas, nomeadamente com as restrições dos EUA que impediram a Nvidia, em vários momentos, de vender os seus produtos de IA na China.

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Analistas Otimistas da NVDA

• A oportunidade de infraestrutura de IA é enorme, e a Nvidia prevê entre 3 e 4 trilhões de dólares de gastos anuais em infraestrutura de IA até 2030.
• Os GPUs de centros de dados e a plataforma de software Cuda da Nvidia consolidaram a empresa como fornecedora dominante para treino e inferência de modelos de IA.
• A Nvidia está a expandir-se bem na área de IA, não apenas fornecendo GPUs líderes de mercado, mas também entrando em redes, software e serviços para integrar ainda mais estas GPUs em clusters mais potentes.

Analistas Pessimistas da NVDA

• Os clientes da Nvidia são um grupo restrito das maiores empresas de tecnologia do mundo, e todos eles têm um incentivo para diversificar, em alguma medida, a sua dependência da Nvidia.
• Os gastos em infraestrutura de IA têm sido impressionantes, mas a receita e os casos de uso são menos certos, talvez levantando dúvidas sobre um bom retorno do investimento em IA, o que pode levar a uma redução dos gastos no futuro.
• Os riscos geopolíticos entraram no espaço de IA, nomeadamente limitando as oportunidades de IA da Nvidia na China.

Este artigo foi compilado por Rachel Schlueter.