Gigante de centenas de bilhões, aumentando drasticamente a sua participação!

【Leitura Orientativa】Exposição das posições do Hillhouse em Q4 de 2025: aumento em Pinduoduo, Alibaba e outros

Gigante de centenas de bilhões de dólares revela “reajuste de carteira”!

Recentemente, a plataforma de gestão de fundos da Hillhouse, HHLR Advisors, especializada em investimentos no mercado secundário, divulgou o relatório de posições em ações nos Estados Unidos até o final do quarto trimestre de 2025.

Os dados mostram que, ao final do quarto trimestre, a HHLR Advisors possuía um total de 33 ações, com um valor de mercado total de 3,104 bilhões de dólares, uma redução de 24% em relação ao trimestre anterior.

Mais especificamente, no quarto trimestre, a HHLR Advisors aumentou posições em Alibaba, Pinduoduo, TSMC, entre outros; iniciou posições no ETF de Bitcoin da iShares; reduziu posições em Futu, Webull; e liquidou ações como Baidu, NetEase, entre outras.

Ações de empresas chinesas continuam sendo o núcleo da carteira

Aumentos em Alibaba, Pinduoduo e outros

De acordo com o documento 13F, até o final de 2025, as ações de empresas chinesas continuam sendo o principal ativo na carteira da HHLR Advisors, com sete das dez maiores posições sendo de empresas chinesas, representando 92% do valor total. A carteira está cada vez mais concentrada em líderes de comércio eletrônico na internet, biotecnologia e tecnologia financeira.

Especificamente, as dez maiores posições da HHLR Advisors são Pinduoduo, Alibaba, BeiGene, Futu Holdings, Legend Biotech, ARRIVENT BIOPHARMA INC, KE Holdings, WEBULL CORP, CYTEK BIOSCIENCES INC e CLEARWATER ANALYTICS HLDGS I.

No que diz respeito ao aumento de posições, as duas principais empresas de comércio eletrônico chinês se destacaram como o foco principal do reajuste, liderando os aumentos.

Dentre elas, Pinduoduo (PDD), como maior posição da HHLR, continuou a receber aumentos significativos neste trimestre, passando de 8,59 milhões de ações para 10,72 milhões, um aumento de 2,129 milhões de ações em relação ao terceiro trimestre do ano passado. O valor de mercado da posição subiu de 1,136 bilhões de dólares para 1,216 bilhões, representando 39% do portfólio, contra 28% anteriormente.

Alibaba (BABA), como segunda maior posição, também recebeu aumentos expressivos, passando de 3,289 milhões de ações para 5,43 milhões, com valor de mercado de 7,96 bilhões de dólares, contra 5,88 bilhões no trimestre anterior. Sua participação no portfólio aumentou de 14,4% para 26%, consolidando sua posição como uma das principais posições.

Vale destacar que, apenas com Pinduoduo e Alibaba, a soma das participações chega a 65%, formando o “duo de núcleo” do portfólio da HHLR.

Aumento na posição em TSMC

“Recém-chegada” no ETF de Bitcoin

Além do reforço em empresas chinesas de comércio eletrônico, a HHLR também diversificou sua carteira no quarto trimestre do ano passado, incluindo setores de tecnologia avançada e ativos emergentes.

A TSMC recebeu um leve aumento, com 11.3 mil ações ao final do período, avaliado em 3,434 milhões de dólares.

A HHLR também aumentou sua exposição a gigantes tecnológicos estrangeiros, como a Alphabet (empresa-mãe do Google), com uma pequena aquisição de 7.300 ações.

Simultaneamente, a gestora iniciou sua entrada no setor de ativos digitais, adquirindo pela primeira vez o ETF de Bitcoin da iShares (IBIT), demonstrando interesse em explorar novas áreas de investimento.

No quarto trimestre, BeiGene permaneceu como a terceira maior posição, enquanto Legend Biotech, Arrivent BioPharma e outras empresas continuaram entre as dez maiores, indicando uma forte aposta na área de medicamentos inovadores.

Além disso, posições em empresas de biotecnologia como Cytek, Gossamer Bio e Maze Therapeutics permaneceram relativamente estáveis, sem mudanças significativas na estrutura do setor farmacêutico.

Reduções em Futu, Webull

Liquidando posições em Baidu, NetEase e outros

Em contraste com os aumentos concentrados, a HHLR realizou reduções e liquidações decisivas em ativos não considerados núcleo na sua carteira no quarto trimestre do ano passado.

Ao final do período, a HHLR possuía 1,63 milhão de ações da Futu Holdings, quase a metade das 3,238 milhões de ações do trimestre anterior, com o valor de mercado caindo de 563 milhões de dólares para 268 milhões, e a participação na carteira reduzida de 14% para 8,6%.

A posição em Webull era de 5,97 milhões de ações, uma redução quase total em relação às 33,08 milhões de ações do trimestre anterior, indicando uma venda quase completa.

Além disso, ações de Baidu (BIDU), NetEase (NTES), Manbang (YMM), Winter Group (SE) e Bester (BEDU) foram completamente liquidadas.

Produzido por: Xiao Mo