Como a escolha entre taker e maker afeta o seu lucro na negociação de criptomoedas

Quando entra no mercado de criptomoedas, enfrenta uma das decisões mais importantes — qual a melhor forma de executar as suas ordens. Essa decisão afeta não só a velocidade de entrada na posição, mas também o valor das comissões que pagará e, por fim, o seu lucro final. Taker e maker são duas abordagens fundamentalmente diferentes para negociar, cada uma com as suas vantagens e desvantagens.

Duas estratégias de interação com o mercado: urgência versus paciência

A diferença entre taker e maker baseia-se numa ideia simples: uns traders têm pressa, outros estão dispostos a esperar.

O que é um taker? É um trader que não quer esperar. Quando coloca uma ordem de mercado ou uma ordem limite que é imediatamente correspondida com as ofertas existentes no livro de ordens, está a atuar como taker. Está a “retirar” liquidez que outros participantes do mercado forneceram. Em troca dessa rapidez, paga uma comissão mais elevada — um preço pelo conforto e velocidade. Para traders que procuram oportunidades e querem fixar rapidamente o preço, o taker é a escolha certa, apesar dos custos adicionais.

O que é um maker? É um trader paciente. Ao colocar uma ordem limite a um preço ainda não atingido, está a criar um novo nível de liquidez no livro de ordens. Espera que outro participante (taker) venha e “retire” essa liquidez. Como contributo para a estabilidade do mercado, recebe uma vantagem — uma comissão reduzida. Para traders de longo prazo e investidores estratégicos, o maker costuma ser uma opção mais vantajosa.

Porque é que o taker paga mais do que o maker: a economia do mercado

À primeira vista, pode parecer estranho que as exchanges penalizem os takers e recompensem os makers. Na realidade, trata-se de um sistema cuidadosamente pensado para servir os interesses de todo o mercado.

O taker paga uma comissão mais elevada porque está a retirar liquidez que já existe no mercado. Quando muitos traders usam apenas ordens taker, a liquidez na exchange esgota-se rapidamente, os spreads (diferença entre o preço de compra e venda) aumentam, e o mercado torna-se menos saudável. A comissão do taker é o preço a pagar pelo acesso imediato à execução.

Por outro lado, o maker recebe uma recompensa na forma de uma comissão mais baixa por enriquecer o mercado com a sua liquidez. Cada ordem limite do maker, adicionada ao livro de ordens, torna o mercado mais eficiente, melhora os spreads e atrai outros traders. As exchanges investem nos makers através de comissões mais baixas, porque percebem que uma profundidade saudável do livro de ordens é fundamental para uma plataforma de negociação próspera.

Números concretos: estrutura de comissões na prática

Vamos ver números reais. Em plataformas grandes, a comissão do taker costuma rondar os 0,055–0,06%, enquanto a do maker é apenas 0,02%. Essa diferença pode parecer pequena em percentagem, mas ao negociar grandes volumes ou com alta frequência, traduz-se em custos significativos.

A estrutura padrão é a seguinte:

Ordens do maker: 0,02% de comissão — para traders que criam liquidez através de ordens limite ainda não executadas no momento do envio.

Ordens do taker: 0,055–0,06% de comissão — para traders que executam imediatamente com ordens existentes no livro.

Estes valores aplicam-se, por exemplo, a contratos perpétuos e futuros. Para negociação à vista e outros instrumentos, podem existir tarifas diferentes.

Da teoria à prática: comparação de dois traders

Imagine dois traders a usar o mesmo cenário de negociação num contrato perpétuo BTCUSDT:

• Volume: 2 BTC
• Entrada: 60.000 USDT por BTC
• Saída: 61.000 USDT por BTC
• Direção: long (compra)

Trader que escolheu o maker:

Entra com uma ordem limite abaixo do preço atual e espera pacientemente pela execução.

• Comissão de abertura: 2 × 60.000 × 0,02% = 12 USDT
• Comissão de fecho: 2 × 61.000 × 0,02% = 12,4 USDT
• Lucro sem comissões: 2 × (61.000 − 60.000) = 2.000 USDT
• Lucro final: 2.000 − 12 − 12,4 = 1.975,6 USDT

Trader que escolheu o taker:

Entra com uma ordem de mercado ou limite ao preço atual, obtendo execução imediata.

• Comissão de abertura: 2 × 60.000 × 0,06% = 72 USDT
• Comissão de fecho: 2 × 61.000 × 0,06% = 73,2 USDT
• Lucro sem comissões: 2 × (61.000 − 60.000) = 2.000 USDT
• Lucro final: 2.000 − 72 − 73,2 = 1.854,8 USDT

O que mostra esta diferença? O primeiro trader obteve um lucro de 1.975,6 USDT, o segundo, 1.854,8 USDT. A diferença é superior a 120 USDT, ou cerca de 6,5% do lucro inicial. Estes números representam uma perda real, que resulta apenas da escolha do tipo de ordem.

Quando faz sentido usar taker, apesar das comissões elevadas

Nem sempre o maker é a melhor opção. Existem situações em que a comissão mais alta do taker é justificada:

Urgência tem prioridade. Quando vê uma oportunidade que pode desaparecer em segundos, a rapidez vale mais do que pagar uma comissão mais baixa. O mercado move-se rapidamente, e às vezes é melhor fechar a posição com lucro imediato do que esperar pelo preço ideal.

Movimentos bruscos do mercado. Durante períodos de alta volatilidade, as ordens taker protegem-no de deslizamentos de preço. Uma ordem limite do maker pode não ser executada se o preço passar rapidamente além do seu nível.

Posições pequenas. Se negocia volumes reduzidos, a diferença de comissão entre taker e maker é menos relevante em termos absolutos.

Como maximizar os benefícios das ordens maker

Se quer pagar menos comissões e contribuir para a formação do mercado, aqui ficam algumas dicas:

Use ordens limite estrategicamente. Coloque-as a preços relevantes, mas ainda não atingidos. Para comprar (long) — defina um preço abaixo do melhor lance. Para vender (short) — acima do melhor ask.

Ative a opção Post-Only. Garante que a sua ordem permanece como maker e não é executada como taker por engano. Se a sua ordem coincidir com liquidez existente, será cancelada, não executada.

Planeie com antecedência. Ser maker exige previsão. Se sabe que quer entrar numa posição daqui a uma hora, coloque uma ordem limite a um preço estimado e dedique-se a outras tarefas. Os market makers ganham muitas vezes não pela velocidade, mas pela capacidade de prever movimentos.

Equilibre entre esperar e agir. Alguns traders usam uma abordagem mista: abrem a posição principal com ordens maker (para economizar nas comissões) e fazem ajustes adicionais com ordens taker (quando a urgência é maior).

Resumo: escolher entre taker e maker como ferramenta de gestão de riscos e custos

Compreender a diferença entre taker e maker não é só teoria, é uma ferramenta prática para otimizar a sua negociação. Cada vez que coloca uma ordem, decide entre rapidez e economia, entre perder uma oportunidade ou pagar mais comissão.

Traders bem-sucedidos não aderem a uma única abordagem. Sabem quando o taker compensa pelo seu preço de urgência, e quando o maker oferece vantagem competitiva ao reduzir custos. Se aprender a usar ambos eficazmente, terá não só conhecimento, mas uma vantagem real no mercado.

Lembre-se: uma percentagem de economia nas comissões numa negociação de alta frequência pode transformar-se em milhares de dólares de diferença ao final do ano. Dedique atenção a esses detalhes e o seu lucro agradecerá.