Como calcular o preço de liquidação nos contratos USDT: guia completo

O preço de liquidação é um indicador fundamental para os traders de contratos futuros, que determina o nível crítico em que a posição está sujeita a encerramento forçado. Compreender o mecanismo de liquidação e os métodos de cálculo do preço de liquidação é essencial para uma gestão eficaz de riscos ao trabalhar com alavancagem.

O processo de liquidação é iniciado quando o preço de marcação diminui até ao nível do preço de liquidação, levando ao encerramento da posição ao preço de falência (quando a margem da posição é 0%). Isto indica que a margem disponível na posição caiu abaixo do nível mínimo de margem de manutenção. Por exemplo, se o preço de liquidação estiver definido em 15 000 USDT e o preço de marcação atual for 20 000 USDT, uma descida até 15 000 USDT acionará o processo de liquidação, pois as perdas não realizadas se aproximarão do limite crítico.

O que inicia o processo de liquidação e como funciona

O mecanismo de liquidação é acionado quando o preço de marcação atinge o nível definido do preço de liquidação. Nesse momento, a perda não realizada da posição aproxima-se do nível de margem de manutenção, o que significa que há fundos insuficientes para manter a posição aberta.

O saldo de margem da posição, inicialmente depositado pelo trader, diminui progressivamente devido às perdas não realizadas. Quando esse saldo cai abaixo do mínimo exigido de margem de manutenção, o sistema encerra automaticamente a posição ao preço de mercado vigente, o que pode resultar em perdas adicionais.

É importante notar que o preço de marcação pode diferir do último preço executado, garantindo uma avaliação mais justa do valor atual da posição. Para verificar o preço de marcação real da sua posição, consulte a interface de negociação da plataforma, onde todas as posições ativas e os riscos associados são exibidos.

Preço de liquidação em modo de margem isolada: fórmulas e exemplos

O modo de margem isolada garante a separação da margem utilizada para uma posição específica do saldo total da conta de trading. Essa abordagem fornece uma fronteira clara de risco, pois a perda máxima possível é limitada à quantia de margem alocada para essa posição.

Fórmulas de cálculo do preço de liquidação:

Para posição longa (long): Preço de liquidação = Preço de entrada − [(Margem inicial − Margem de manutenção) / Tamanho do contrato] − (Margem adicional / Tamanho do contrato)

Para posição curta (short): Preço de liquidação = Preço de entrada + [(Margem inicial − Margem de manutenção) / Tamanho do contrato] + (Margem adicional / Tamanho do contrato)

Parâmetros principais da fórmula:

• Valor da posição = Tamanho do contrato × Preço de entrada
• Margem inicial (IM) = Valor da posição / Alavancagem
• Margem de manutenção (MM) = (Valor da posição × Taxa MM) − Dedução MM
• Taxa de margem de manutenção (MMR) depende do limite de risco definido

Exemplo prático 1 (posição longa):

Um trader abre uma posição long de 1 BTC a 20 000 USDT com alavancagem de 50x. Com uma taxa de margem de manutenção de 0,5%:

• Margem inicial = 1 × 20 000 / 50 = 400 USDT
• Margem de manutenção = 1 × 20 000 × 0,5% = 100 USDT
• Preço de liquidação = 20 000 − (400 − 100) = 19 700 USDT

Assim, se o preço do BTC cair para 19 700 USDT, a posição será liquidada.

Exemplo prático 2 (posição curta com margem adicional):

Um trader abre uma posição short de 1 BTC a 20 000 USDT com alavancagem de 50x e posteriormente adiciona 3 000 USDT de margem adicional:

• Margem inicial = 1 × 20 000 / 50 = 400 USDT
• Margem de manutenção = 1 × 20 000 × 0,5% = 100 USDT
• Preço de liquidação = 20 000 + [(400 − 100) + 3 000] = 23 300 USDT

A adição de margem eleva o nível do preço de liquidação, oferecendo maior proteção contra liquidação.

Exemplo 3 (impacto de comissões na margem):

Quando o trader não dispõe de fundos suficientes na conta para cobrir a comissão de financiamento, o valor necessário é automaticamente deduzido da margem da posição. Se um trader tem uma posição long de 1 BTC a 20 000 USDT (alavancagem 50x) e deve pagar uma comissão de financiamento de 200 USDT:

• Margem inicial = 400 USDT
• Margem de manutenção = 100 USDT
• Nova preço de liquidação = 20 000 − [(400 − 100) − 200] = 19 900 USDT

A dedução da comissão da margem aproxima o nível do preço de liquidação do preço de marcação atual, aumentando o risco de encerramento forçado.

Cálculo do preço de liquidação em modo de margem cross: abordagem dinâmica

O modo de margem cross difere do modo de margem isolada ao usar a margem de forma conjunta entre todas as posições na conta. Isso significa que o preço de liquidação em modo cross pode variar continuamente, dependendo dos resultados de outras posições abertas.

Nesse modo, a margem inicial de cada posição é calculada separadamente, mas o saldo restante é distribuído entre todas as posições como uma almofada de segurança comum. O saldo disponível na conta muda dinamicamente devido às perdas e ganhos não realizados em todas as posições abertas.

Algoritmo para determinar o nível do preço de liquidação:

A liquidação é acionada apenas quando o saldo disponível se torna insuficiente para cobrir a margem de manutenção requerida. O prejuízo total possível é calculado como a diferença entre o saldo disponível e a margem de manutenção necessária.

Exemplo básico:

Um trader planeja abrir uma posição long de 2 BTC a 10 000 USDT com alavancagem de 100x em modo cross. O saldo disponível atual é de 2 000 USDT:

• Margem de manutenção requerida = 2 × 10 000 × 0,5% = 100 USDT
• Prejuízo total possível = 2 000 − 100 = 1 900 USDT
• A posição pode suportar uma queda de preço de 950 USDT (1 900 / 2)
• O nível do preço de liquidação será 9 050 USDT (10 000 − 950)

Ao abrir a posição, a margem inicial (200 USDT) é subtraída do saldo disponível, deixando 1 800 USDT para o pool geral.

Desenvolvimento da situação:

Se o preço subir para 10 500 USDT, gera um lucro não realizado de 1 000 USDT:

• Prejuízo total possível = 1 800 + 200 − 100 + 1 000 = 2 900 USDT
• A posição pode suportar uma queda de preço de 1 450 USDT (2 900 / 2)
• Novo nível de liquidação = 9 050 USDT (10 500 − 1 450)

O lucro não realizado melhora as condições da posição, afastando o nível de liquidação do preço de marcação atual.

Fórmulas para modo de margem cross:

Para posições com lucro não realizado:

• Preço de liquidação (long) = Preço de entrada − [(Saldo disponível + Margem inicial − Margem de manutenção) / Tamanho líquido da posição] Para posições com prejuízo não realizado:
• Preço de liquidação (long) = Preço de marcação atual − [(Saldo disponível + Margem inicial − Margem de manutenção) / Tamanho líquido da posição]

De forma similar para posições short:

• Preço de liquidação (short) = Preço de entrada + [(Saldo disponível + Margem inicial − Margem de manutenção) / Tamanho líquido da posição]
• Preço de liquidação (short) = Preço de marcação atual + [(Saldo disponível + Margem inicial − Margem de manutenção) / Tamanho líquido da posição]

Exemplos práticos de hedge e gestão de posições

Cenário 1: Hedge perfeito

Hedge perfeito funciona apenas para um par de negociação com tamanhos iguais de contratos em modo cross. Por exemplo, um trader mantém simultaneamente uma posição long de 1 BTC e uma short de 1 BTC em BTCUSDT:

Posições perfeitamente hedge praticamente não podem ser liquidadas, pois o lucro não realizado de um lado compensa exatamente a perda não realizada do outro, independentemente do movimento do preço.

Cenário 2: Hedge parcial

O trader mantém uma long de 2 BTC e uma short de 1 BTC, usando alavancagem de 100x, com saldo disponível de 3 000 USDT. O preço de marcação atual é 9 500 USDT:

• Posição long: 2 BTC, preço de entrada 10 000 USDT, prejuízo não realizado 1 000 USDT
• Posição short: 1 BTC, preço de entrada 9 500 USDT

O cálculo do preço de liquidação considera apenas a exposição líquida: abs(2 − 1) = 1 BTC. A short não será liquidada, pois, com a subida do preço, o lucro não realizado do long sempre superará a perda do short.

• Margem inicial = (1 × 10 000) / 100 = 100 USDT
• Margem de manutenção = 1 × 10 000 × 0,5% = 50 USDT
• Preço de liquidação (long) = 9 500 − [(3 000 + 100 − 50) / 1] = 6 450 USDT

Cenário 3: Várias posições em diferentes pares

O trader mantém três posições com saldo total de 2 500 USDT:

Long BTCUSDT: 1 BTC, preço de entrada 20 000 USDT, alavancagem 100x, prejuízo não realizado 500 USDT, preço de marcação atual 19 500 USDT
Short BITUSDT: 10 000 BIT, preço de entrada 0,6 USDT, alavancagem 25x
Short ETHUSDT: 10 ETH, preço de entrada 2 000 USDT, alavancagem 50x, lucro não realizado 100 USDT

Cálculos iniciais:

• Preço de liquidação BTCUSDT = 19 500 − [(2 500 + 200 − 100) / 1] = 16 900 USDT
• Preço de liquidação BITUSDT = 0,6 + [(2 500 + 240 − 60) / 10 000] = 0,788 USDT
• Preço de liquidação ETHUSDT = 2 000 + [(2 500 + 400 − 100) / 10] = 2 280 USDT

Se ocorrer aumento nas perdas na posição long de BTCUSDT, o saldo disponível diminui, levando a uma recalibração dos níveis de liquidação de todas as posições. Essa dinâmica reflete a interdependência das posições em modo de cross-margin.

Princípios-chave de gestão de risco através do entendimento do preço de liquidação

A distinção entre modos de margem determina a estratégia de gestão de posições. No modo de margem isolada, o nível do preço de liquidação permanece fixo, permitindo planejar exatamente a perda máxima. No modo de margem cross, a natureza dinâmica do preço de liquidação exige monitoramento constante e gestão cuidadosa das posições interdependentes.

Sempre que uma nova posição é aberta ou a margem é aumentada em uma posição existente, o preço de liquidação de todas as outras posições pode mudar. Perdas não realizadas de posições deficitárias reduzem o saldo disponível, aproximando os níveis de preço de liquidação de posições lucrativas do preço de marcação atual.

Compreender o mecanismo de cálculo do preço de liquidação e monitorar continuamente esse indicador são condições essenciais para uma negociação bem-sucedida de contratos futuros. Verificar regularmente os níveis atuais de preço de liquidação ajuda a evitar encerramentos inesperados de posições e permite uma alocação de capital mais eficiente entre as posições abertas.