Ações da Broadcom caem após resultados mostrarem pressões de lucro, aumentando o medo dos investidores sobre o retorno do investimento em IA

Laura Bratton

Atualizado a 13 de dezembro de 2025, leitura de 3 minutos

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As ações da Broadcom (AVGO) caíram mais de 11% na sexta-feira após os resultados trimestrais da empresa revelarem preocupações dos investidores sobre a rentabilidade do seu negócio de IA.

A empresa divulgou resultados na noite de quinta-feira que superaram as previsões de Wall Street. O principal fornecedor de chips do Google (GOOGL, GOOG) informou que recebeu pedidos do principal desenvolvedor de IA Anthropic (ANTH.PVT), que atingiram 21 bilhões de dólares.

No entanto, a queda de sexta-feira eliminou mais de 200 bilhões de dólares do valor de mercado do fabricante de chips, após a Broadcom orientar uma margem bruta de 76,9% para o trimestre atual, o que representaria uma diminuição em relação a 79% no período do ano anterior.

Seria também uma redução em relação a 77,9% no quarto trimestre e 78,3% no terceiro trimestre — embora esses números ainda representem margens de lucro extremamente altas.

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Enquanto isso, as vendas de chips de IA da empresa dispararam 74%, atingindo 6,4 bilhões de dólares em relação ao ano anterior, acima dos 6,2 bilhões de dólares projetados pelos analistas de Wall Street acompanhados pela Bloomberg. A receita total subiu quase 30% ano a ano, atingindo 18 bilhões de dólares, mais do que os 17,5 bilhões de dólares esperados, e o lucro por ação aumentou para 1,95 dólares, de 1,42 dólares.

“Embora todos esses números de receita de IA estejam crescendo rapidamente, o custo desse crescimento afeta as margens”, escreveu o analista do Deutsche Bank, Ross Seymore, em nota aos clientes na sexta-feira.

Os investidores têm saído de ações de tecnologia nesta semana após relatórios da Broadcom e Oracle (ORCL), com o Nasdaq Composite (^IXIC) caindo 1,4% na sexta-feira, enquanto as preocupações persistem sobre o cronograma para retorno dos investimentos do setor em IA.

As ações da Oracle caíram mais de 14% na quinta-feira após seu próprio relatório trimestral revelar custos mais altos relacionados aos seus investimentos em IA. Mesmo com a queda de sexta-feira, as ações da Broadcom permanecem com alta de 3% no último mês, enquanto as ações da Oracle caíram quase 20% e estão quase 50% abaixo das máximas atingidas em setembro.

Historicamente, a maioria dos fabricantes de semicondutores operava como negócios de commodities, pois os produtos eram relativamente homogêneos, a competição era intensa e as margens de lucro eram estreitas.

A emergência dos chips de IA mudou essa dinâmica.

Um pequeno número de empresas — especialmente a Nvidia (NVDA) — controla o mercado com chips altamente especializados que estão em demanda excepcionalmente alta e com oferta limitada, permitindo que essas empresas cobrem preços premium e obtenham margens incomumente altas.

Leia mais: Como proteger seu portfólio de uma bolha de IA

Mas, à medida que mais concorrentes entram no mercado de chips de IA e a oferta aumenta, alguns analistas temem que a economia possa eventualmente começar a se assemelhar novamente aos mercados tradicionais de semicondutores, onde os chips se comportam mais como commodities, o poder de precificação das empresas enfraquece e seus lucros diminuem.

Particularmente, os investidores estão preocupados que os pedidos adicionais de 11 bilhões de dólares da Broadcom do desenvolvedor de IA Anthropic para racks de servidores equipados com os chips de IA do Google chamados TPUs (unidades de processamento tensorial) resultem em margens mais baixas devido aos altos custos de passagem, escreveu o analista do BNP Paribas, Karl Ackerman, em nota aos clientes na sexta-feira.

Em outras palavras, a Broadcom está repassando seus custos de fabricação dos TPUs diretamente para a Anthropic, sem adicionar uma margem que lhe permita obter lucro com esses pedidos.

No entanto, Wall Street continua otimista em relação à Broadcom. A empresa assinou um grande acordo com a OpenAI para desenvolver chips personalizados de 10 gigawatts para o desenvolvedor do ChatGPT em outubro — com o retorno desse acordo previsto para começar em 2027.

Ackerman considerou as preocupações com a rentabilidade “curtas-sighted”, pois vê a oportunidade da Broadcom como fornecedora de sistemas de IA em grande escala — fornecendo racks completos de servidores equipados com chips e soluções de rede — em crescimento.

O analista da Bernstein, Stacy Rasgon, também foi otimista apesar da venda, que atribuiu ao medo mais amplo de ações de IA.

“A história de IA da empresa continua não apenas a superar as expectativas, mas fazendo isso a uma taxa acelerada”, afirmou.

A logo da Broadcom. (Ilustração de Omar Marques/SOPA Images/LightRocket via Getty Images) · SOPA Images via Getty Images

Laura Bratton é repórter do Yahoo Finance. Siga-a no Bluesky @laurabratton.bsky.social. Envie-lhe um email para laura.bratton@yahooinc.com.

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