A ação da Plug Power (PLUG) é uma compra agora?

Tendo uma queda superior a 16% no último mês, as ações da Plug Power (PLUG 2,36%) perderam popularidade nas últimas semanas. Com a recente queda, as ações do especialista em células de combustível e hidrogênio estão agora cerca de 59% abaixo da máxima de 52 semanas até à data desta análise.

Mas investidores inteligentes sabem que, apenas porque o mercado adotou uma postura pessimista em relação a uma ação, não significa que ela não seja digna de ser adicionada às suas carteiras. Com isto em mente, vamos analisar mais de perto os argumentos a favor e contra.

Fonte da imagem: Getty Images.

Os otimistas acreditam…

A recente queda na ação da Plug contrasta com o facto de muitos investidores reconhecerem-na como uma excelente oportunidade de crescimento, uma via para ganhar exposição à indústria emergente do hidrogénio.

Expandir

NASDAQ: PLUG

Plug Power

Variação de hoje

(-2,36%) $-0,04

Preço atual

$1,86

Dados principais

Capitalização de mercado

$2,6 mil milhões

Variação do dia

$1,83 - $1,96

Variação de 52 semanas

$0,69 - $4,58

Volume

1,3 milhões

Volume médio

98 milhões

Margem bruta

-7128,74%

Durante vários anos, a empresa demonstrou sucesso na atração de clientes e no crescimento da receita. De 2014 a 2024, por exemplo, a Plug cresceu a sua receita em cerca de 880%.

Este crescimento nas vendas é complementado pelo progresso da empresa rumo à rentabilidade. Em março de 2025, a Plug Power anunciou uma iniciativa de redução de custos chamada Projeto Quantum Leap. Já, a empresa está a reconhecer benefícios decorrentes da implementação do programa. Para o período de nove meses até 30 de setembro de 2025, a Plug reportou uma margem de lucro bruto negativa de 51,1%, uma melhoria em relação à negativa de 89,3% registada no mesmo período de 2024.

Otimizados quanto ao progresso adicional rumo à rentabilidade nos próximos anos, a administração apresentou um cronograma durante uma apresentação a investidores em outubro, que inclui uma meta de atingir o ponto de equilíbrio em termos de lucro bruto até ao final de 2025, e alcançar lucros positivos antes de juros, impostos, depreciação, amortização e despesas baseadas em ações (EBITDAS) até ao final de 2026. Em última análise, a administração prevê que a Plug atingirá a rentabilidade global até ao final de 2028.

Com as ações da Plug a serem negociadas a 2,9 vezes as vendas passadas, um desconto em relação à sua média de cinco anos de um rácio preço/vendas de 3,9, os otimistas estão confiantes de que agora é um ótimo momento para adquirir ações da Plug.

Mas os pessimistas argumentam…

Claro, o crescimento da receita é ótimo, mas os pessimistas não ficam impressionados. Aqueles que têm uma visão negativa das perspetivas da Plug focam-se no resultado final da empresa, e não na parte superior da demonstração de resultados. Enquanto os defensores da Plug afirmam que a empresa é uma ação de crescimento, os céticos refutam essa afirmação, apontando que a empresa, fundada em 1997, existe há quase três décadas. A persistente falta de rentabilidade da empresa, portanto, não é tão compreensível quanto acontece com startups que estão a fazer progressos materiais na geração de lucros.

Dados de receita anual da PLUG por YCharts.

E, embora a administração tenha fornecido um cronograma auspicioso que projeta a empresa a atingir o ponto de equilíbrio em termos de lucro bruto, EBITDAS e lucro líquido nos próximos três anos, aqueles que acompanham a Plug há vários anos sabem que a administração tem um histórico longo de não cumprir as expectativas.

Os problemas de rentabilidade da Plug são ainda mais evidentes quando comparados com o sucesso da Bloom Energy (BE 7,23%). Como a Plug, a Bloom Energy é uma das principais ações de hidrogénio disponíveis para investidores, mas ao contrário da Plug, a Bloom demonstrou a capacidade de gerar lucros de forma consistente. No início deste mês, a Bloom Energy divulgou resultados financeiros do quarto trimestre de 2025, que incluíram um lucro por ação diluído de $0,45. A Bloom reportou um EPS ajustado diluído de $0,76 e $0,28 para 2025 e 2024, respetivamente.

Quer seja um investimento numa ação de hidrogénio, como a Bloom Energy, ou num fundo negociado em bolsa de hidrogénio, os pessimistas da Plug reconhecem várias opções para ganhar exposição à indústria do hidrogénio.

Esqueça as crenças dos otimistas — assista à Plug de lado

Embora a Plug mereça crédito pelo crescimento das vendas nos últimos anos e pela implementação da sua iniciativa de redução de custos, o Projeto Quantum Leap, parece um pouco precipitado considerar a ação como uma compra neste momento. Para a maioria dos investidores, a melhor abordagem é acompanhar se a empresa continua a alcançar sucesso na redução de despesas e na aproximação da rentabilidade, ou se falha, como já aconteceu tantas vezes no passado.